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许英博，首席科技产业首席分析师，010-60838704
陈致宇，前瞻研究分析师，010-60838685
事项：国际消费类电子产品展览会CES 2020将于1月7日-10日在美国拉斯维加斯举办。CES为全球科技风向标，其大致描绘了未来5-10年的科技趋势，是汇集全球产业的科技盛宴。本届CES共有11个主题，邀请超过一千位各行业最具影响力的专家发表主题演讲，其中以5AIoT与智能应用等核心领域串联着各类行业间的交叉落地，从2C走向2B，从互联网扩展至实体产业，最终实现万物智能互联的终极智能。
投资要点
CES热度不减：参展商数量持续创新高，但中资企业数量跌至5年最低。
CES始于1967年，旨在促进尖端电子技术和现代生活的紧密结合。截至12月31日的统计，CES 2020将有5,187家厂商参会，同比增加12%，创下历史新高。中资参展企业数量由2019年的1,215家下降9%到1,109家，占总数比例从去年的26%下降到21%，占比为过去6年以来最低，但绝对规模仍处于相对高位。
5G核心技术的落地是主要看点。
随着运营商部署的5G服务范围扩大，2020年有望成为5G承诺变为现实的元年。高通将把基于ARM的实时在线技术应用到三星、微软和联想等公司的产品中，将展示其内置5G调制解调器的765芯片，强调5G技术的可用性和可实现性。英特尔将3D叠加Foveros技术应用于调制解调器的添加上，可能在本届CES上展示带有调制解调器的Foveros芯片。三星、Kyocera等将首次展示5G智能手机及其他5G产品。
智能应用落地围绕家居和汽车两大场景。
智能家居产品不再单纯依赖云进行交互，而开始转向部分控制本地化以解决隐私问题。通过添加组件使其与现有家具融合升级，智能家居生态体系正逐步构建，而智能助手仍是群雄逐鹿的入口。出行方面，传感器头部公司在过去一年吸引了大量投资，将顺势进入感知算法领域。汽车制造商日产汽车将在本届CES展示概念车Ariya；现代汽车将打造概念飞行汽车；Hypersport Pro将展示配备有CoPilot技术的全电动摩托车；Futurus将展示汽车前挡玻璃AR显示技术。
娱乐电竞需求有望带动多样化产品种类革新。
受电子竞技需求的驱动，游戏硬件将更具增量。新型显示屏技术如柔性屏和双荧屏等将更广泛地应用。AR/VR、触觉等技术的广泛应用有望在基础设施升级后促进娱乐消费升级：Cybershoes将推出一款创新的VR系统，具有良好的兼容性；bHaptics将推出Teslasuit手套，通过虚拟纹路提供触觉并收集生物信息；Flexound将展示增强音频技术等。
风险因素：
宏观经济增长不达预期导致科技投资放缓；中美贸易关系持续紧张加深国际科技合作摩擦；5G商用进程慢于预期；重大数据安全事故等
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CES 2020：美国科技界的年度盛宴
技术生态系统汇集一堂。
国际消费电子展已然从一场传统技术贸易会发展为汇集全球产业的科技盛宴。《财富》发布的全球品牌中有61%的企业将参加2020国际消费电子展。据了解，展会将迎来超过17万名参会人员，将展示来自4500多家公司，逾30大产品类别的全方位科技创新。本次CES共有11个主题，包含5G与物联网、数字娱乐、自动驾驶、区块链、健康、家庭、增强现实、工业制造、机器人与AI、运动、初创公司11个大类行业领袖和后起之秀将共同引领未来科技的创新，推动科技产业不断发展。
除了科技展览，2020国际消费电子展也将邀请各行业最具影响力的专家发表主题演讲，分享他们对前沿技术的见解，以及未来电子科技消费产业的观点。
本次大会设置了35个会议主题，5AIoT、AI与机器人、家庭关注度高，且各类行业的交叉性明显。
苹果近二十几年以来首次参展CES。
值得一提的是，CES 2020苹果也会参加，这是苹果最近二十几年以来首次参加CES，但除了参与一个演讲活动外，目前没有看到其他的公开展览或发布活动。目前已经确定参加CES 2020的厂商包括苹果、亚马逊、英特尔、高通、英伟达、AMD、三星、索尼、佳能、尼康等耳熟能详的知名科技巨头，大部分是把CES视作展示新产品、宣传品牌的重要阵地。展览专区将突出科技对特定行业的影响，包括新型旅行和旅游专区，以及聚焦数字健康、运动技术、智慧城市等的专区，展览规模将望进一步扩大。
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中国科技力量崛起，参展热度受中美关系影响
中国参展企业数量减少，占比5年以来最低。
根据官方公布的名单，曾经参加过CES的互联网巨头百度、阿里巴巴都将缺席CES 2020。造成这样的现象，原因无非有以下几点：整体行业不景气，厂商为了压缩成本而缺席这场展会，当前外贸环境恶化、前景不明朗，中美贸易摩擦不断升级等。尽管如此，从占比来看，CES参展企业中仍然有21%是中国企业，中国制造持续借助CES向全世界展示自己领先的消费电子产品制造实力。
纵观此次CES展览，就参展厂商数量而言，排名靠前的包括消费科技（463）、智能汽车（343）、高效音响（327）、智能家居（320）、无线设备（279）、可穿戴设备（224）、人工智能（193）等。
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5G+半导体核心底层技术革新
随着运营商部署5G服务的范围越来越广，2020年有望成为5G承诺成为现实的一年。
2019年对5G来说是重要的一年，包括高通和华为在内的芯片制造商积极宣布新的平台，世界各地的运营商推出5G网络，其中包括最近在美国推出的T-Mobile。有了这些网络，许多手机制造商推出了新设备，其中最引人注目的是三星发布的Note 10 5G。
LTE和5G嵌入式新实时在线电脑（Always-connected PC，ACPC）带来的冲击可能成为本届CES的一个热门。
高通在今年Snapdragon峰会上推出了新的移动计算平台，而其基于ARM的实时在线技术将应用到三星、微软和联想等公司的产品中。而英特尔的雅典娜项目平台正是在ACPC领域。Futurum Research的首席分析师、Broadsuite Media Group的首席执行官Daniel Newman撰文称，英特尔虽然推出了5G调制解调器业务，但确实计划推出自己的5G移动计算解决方案，但与5G苹果手机一样，英特尔和5G出现在ACPC中预计要到2021年才能实现，届时联发科的合作伙伴将把产品推向市场。
高通：
在2019年Snapdragon峰会上公布了其新的芯片和合作伙伴阵容，为5G在本届CES上大展宏图奠定了基础。
高通的Snapdragon峰会是在2019年年底举行，其公告让我们对高通2020年上半年值得期待之处有了一个预期，尤其是本届CES。其中，最重要的公告是高通推出了765和865芯片，前者内置了5G调制解调器。鉴于该公司在芯片行业占据着主导地位，可以预计未来一年中将有更多设备支持5G。
为了彰显其生态系统的推动力，高通还宣布与Pokemon Go创作者Niantic建立合作伙伴关系，以生产增强现实眼镜；
与Google的合作关系，以找到人们将其驾照信息存储在手机上的安全方式等。
科技记者、《移动技术播客》主持人Myriam Joire和Ubergizmo的联合创始人兼编辑Hubert Nguyen认为，本届CES上并不会有很多5G手机的发布会，这些发布会可能将在2020年2月的巴塞罗那全球移动大会（MWC）上举行。
即便如此，他们仍一致认为，5G将成为本届CES的热门话题。
Joire还认为，高通的Snapdragon峰会为5G在CES上大展宏图奠定了基础，且在本届CES上高通将更强调5G技术的可用性和可实现性
英特尔：
可能在Foveros上实现5G，其第一款Foveros芯片Lakefield将于2020年出现在零售设备中
。在2019年的IEEE国际电子设备会议(IEDM)上，英特尔做了两个集成演示，一个是全方位互连，另一个是3D叠加Foveros技术。其中，Foveros技术的想法是，使用多个彼此叠置的硅芯片，如果其中一个硅芯片专用于高速缓存或内存，则可以减小芯片的总体芯片尺寸，但也可以增加带宽。对于英特尔的第一款Foveros芯片Lakefield，市场已宣布推出两种产品，分别是三星Galaxy Book S和Microsoft Surface Neo，两者均计划于2020年中期上市。在IEDM展示的英特尔工程师同时透露，Foveros叠加技术也能有助于增加调制解调器到堆栈上——鉴于英特尔最近宣布了一项与联发科合作为其产品提供5G连接，英特尔可能在本届CES上展示带有调制解调器的Foveros产品
。
三星：将展示Galaxy Note 10 + 5G手机。
根据三星网站Summobile.com报道，三星的Galaxy Note 10 + 5G获得CES 2020最佳创新奖。该产品旨在让人们利用5G网络力量来体验前所未有的流媒体、游戏和生产力。借助经过重新设计的S Pen、专业级相机和规格大小，三星希望使消费者以他们想要的方式工作并展示其创造精神，同时充分利用可用的最快网络。这将是本届CES的一大亮点。
Kyocera：
首次推出5G智能手机、路由器和平板电脑。
Kyocera向美国商业新闻社（Business Wire）透露，将在本届CES上推出坚固耐用的5G平板电脑和智能手机的新原型，为紧急医疗保健、建筑、农业和酒店服务等苛刻领域的企业和专业用户提供解决方案。此外，Kyocera还将推出其创新的“5G智能路由器”设备，该设备可将边缘计算和5G连接性带到缺乏5G功能的设备上，一次最多可支持100台设备
。
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智能家居：追求更人性化的场景交互
智能家居产品数据交互云和本地控制并重。
隐私一直是智能家居中的重要话题，将与智能家居产品的交互从云转移到本地控制是解决智能家居隐私问题的不错选择。智能家居的一个分支——家庭安全行业则更加注重用户的隐私安全。例如，Wyze室内安全摄像机提供了免费云存储和可选的本地存储，用户可以选择把所有素材保存在microSD卡上，传输到本地电脑上进行查看，无需经过远程服务器。可以预见，智能家居产品的交互未来在依赖云的基础上可能会回归本地控制以保护隐私。
在2020年CES上，苹果全球隐私高级主管简•霍瓦特(Jane Horvath)将与Facebook、宝洁和美国联邦贸易委员会的高管将共同讨论更多的数字隐私问题。该小组将关注公司如何在规模上建立隐私，监管在促进隐私方面可能扮演的角色，以及消费者在隐私方面的需求等。
TCL：
将于1月6日展示最新的mini-LED电视产品，可能对LG的OLED主导地位构成威胁。
此前，TCL已经投入了大量资源开发mini-LED技术。该技术不同于OLED和micro-LED技术，是基于流行的LED-LCD技术的演进技术，被视为OLED屏幕技术的廉价替代品。2019年初，TCL就已经推出了TCL 8系列，这是其首款mini-LED电视系列。mini-LED技术的功能类似于本地调光技术，这似乎可以与OLED电视提供的单个像素控制相媲美。虽然mini-LED不像OLED那样提供逐像素的亮度控制，但mini-LED电视的优势在于可以比OLED电视更亮。根据Techradar的报道，TCL将在本届CES上推出其下一代mini-LED技术，对OLED的主导地位发起挑战。
智能家居系统公司助力自动化升级
房
屋，加速家居智能化转型。
目前，有一些智能家居系统公司不强调整个智能家居系统的顶层设计和实施，而试图通过组件与现有家具进行融合升级。例如，Finder将推出一套舒适生活系统Yesly，通过智能手机或Yesly无线按钮来控制和管理灯光、百叶窗、窗帘等电动设备。而实现这些功能无需购买新型智能家具或进行自动化系统设计，仅需在原有家具上安装执行器即可。这类智能家居系统公司将缩减家庭自动化升级的费用，加速家居智能化转型。
智能家居设备个体功能趋向复合，智能家居生态体系逐步构建。
微观层面，智能家居设备个体的功能趋向复合，出现多种“多合一”的智能家居设备。例如，Arlo Pro 3户外安全摄像机内置报警器，从而更好地完成从监控到报警的一系列流程。宏观层面，智能家居生态系统正在逐步搭建。智能载体不断丰富，拓展到婴儿摇篮、健身器材等产品，且能兼容谷歌Assistant和亚马逊Alexa语音控制功能，逐步形成智能家居生态体系。
