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蜜雪千亿资本故事：张氏兄弟身家超800亿高瓴资本浮盈超30亿

腾讯财经 · 公众号 · · 2025-03-03 18:55

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腾讯新闻《一线》特约作者 | 王立广编辑 | 刘鹏

3月3日，蜜雪冰城在香港交易所上市，证券简称为“ 蜜雪集团 ”（02097.HK），截至收盘，蜜雪集团每股股价报290港元，涨幅达43.21%，全天成交43.3亿港元，总市值突破千亿港元达1093亿港元。

这也是总部位于中原重镇郑州的首家千亿市值上市公司。值得一提的是，蜜雪集团打破了茶饮企业上市首日破发的“魔咒”，奈雪的茶 2021年头顶“新式茶饮第一股”率先抢滩资本市场，上市首日破发跌逾13%，随后股价更是不断走低；茶百道 2024年上市首日暴跌近27%，随后股价走低出现“腰斩”；而今年2月12日上市的古茗也未能幸免，上市首日跌超6%，让新式茶饮品牌“破发魔咒”挥之不去。

蜜雪集团此次上市每股发行价为202.50港元，募资净额为32.91亿港元，此次IPO招股火爆，超额认购倍数达5266倍，融资额达1.82万亿港元，超越快手1.26万亿港元的纪录，成为新晋“冻资王”。

蜜雪冰城的创业历程始于1997年，早期，蜜雪冰城叫寒流刨冰。2000年，第一家“蜜雪冰城”门店正式建立。 2007年6月蜜雪冰城正式宣布对外加盟‌‌，2019年，蜜雪冰城达到4000多家门店。

从2021年开始，蜜雪冰城在门店拓展上开始“狂飙”，2022年，公司门店数跃升至2万余家。截至2024年12月31日，蜜雪冰城拥有超过4.6万家门店，全年卖出90亿杯饮品，实现终端零售额583亿元，已成为全球最大的现制饮品企业。

蜜雪冰城此次上市，除了创始人张氏兄弟身价超800亿港元外，外部第一大股东高瓴也赚的盆满钵满。

2020年12月，高瓴、美团龙珠、CPE源峰三家机构联合投资蜜雪冰城。这也是蜜雪冰城唯一的一轮外部融资。其中，高瓴作为领投方，投资9.33亿元，持有453.5万股，持股比例为4.0%，是当时最大的外部股东之一。

以此计算，2020年蜜雪冰城估值约为233亿元。到了2025年的今天，经过超40%暴涨后，蜜雪冰城市值约为人民币1025亿元。高瓴资本的这笔投资，目前价值约41亿元，浮盈超30亿元。

此外，蜜雪冰城本次IPO发行，高瓴资本再次位列5名基石投资者名单中，认购3000万美元（115.39万股），约占全球发售股份的6.76%。综合来看，高瓴已经成为蜜雪冰城最大的外部股东。

接近高瓴资本的人士透露，高瓴之所以能够在2020年精准命中蜜雪冰城，是因为彼时拼多多发展凶猛，给人以“下沉市场广阔”的初印象。高瓴投资团队此前看过不少互联网项目，投资审美是“互联网的一大价值在于价格平权”，于是决定到下沉市场，通过观察消费现象、消费业态，寻找下一个有规模、有市场、同时又让普通人都能消费得起的品牌。同年，高瓴投资团队扑到三四城市看机会，以“扫街”的方式搜寻投资标的，最终发现了蜜雪冰城。

彼时，蜜雪冰城已凭借加盟模式开设了 4000 多家门店，但由于其聚焦下沉市场，门店装修风格和产品外观并不 “高大上”，因而未受到外界的广泛关注。

蜜雪千亿资本故事：张氏兄弟身家超800亿 高瓴资本浮盈超30亿

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