点评｜爱美客：控股收购REGEN Biotech，关注医美龙头估值重塑机会

刘章明消费产业研究 · 公众号 · · 2025-03-12 14:19

正文

本文来自方正证券研究所于2025年3月12日发布的报告《爱美客：控股收购REGEN Biotech，关注医美龙头估值重塑机会》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

分析师：周昕 S1220524100007，谷寒婷 S1220524030001

点评内容

事件：

公司公告拟通过持股 70%的爱美客国际以1.9亿美金收购韩国 REGEN Biotech 85%股权，收购后爱美客间接持股标的公司59.5%；同时后续计划18个月后收购剩余15%股权实现全资控股，最终爱美客预计实现间接控股70%。

收购标的核心情况 ：

REGEN Biotech为韩国再生医美龙头，主营PDLLA注射针剂，韩国第1、全球第3家获批聚乳酸填充剂企业，核心产品包含AestheFill（面部）和PowerFill（身体），分别在34国（含中国）和24国获批；当前新工厂2025Q2投产。

核心收购意义：

1管线迭代协同＆技术整合：全市场最全再生矩阵抢占品类高地。 AestheFill（脸）+PowerFill（身）叠加濡白、如生实现再生针剂中下面部增容、骨相塑性、软组织填充、身体填充等全场景覆盖，收购后爱美客将具备最为多元的再生针剂矩阵同时可整合REGEN Biotech的PDLLA微球生产工艺，有望占领再生品类高地，同时也摆脱市场对于其新品类管线布局断档的担忧。

2全球化路径：韩国工厂有望成为爱美客的“全球化跳板。