文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘微涨微跌，波动不大。
截止到收盘，还在4.8-4.9星上下。
今天大盘股微跌。中小盘股整体上涨。
中证1000等指数上涨较多。
价值风格相对低迷。
前几天比较坚挺的银行股等下跌。
1. 之前提到，市值加权指数，有个缺点，就是容易在调仓的时候追涨杀跌，纳入一些短期有泡沫的股票。
这个现象在上世纪90年代的美股市值加权指数中就出现过。
也推动之后美股策略指数基金高速发展。
目前美股指数基金市场中，市值加权指数基金仍然是规模最大的，其次就是策略指数基金了。
2. 国内也会经历类似的过程。
沪深300这种市值加权指数基金，在今年率先突破1万亿美元。
随之而来的，是策略指数基金也高速发展。
策略指数有六大主流策略：
• 龙头：挑选龙头公司。例如最近大火的A500就是细分行业龙头策略。
其中，
今年龙头策略、红利策略，成为规模最大的两类。
龙头策略代表就是A500，在两个多月时间里，规模达到2500亿以上，成为A股规模增长最快的指数基金。
甚至放在全球，这个增速也是数一数二的。
红利策略在今年上半年就已经达到2000亿以上的规模。
所以这两大策略指数成为目前规模最大、最重要的两大策略。
随后，还有低波动、价值、质量、成长等其他策略。但暂时规模还不大，未来有待发展。
3. 不过，A500是一只指数，基金规模就很大。
红利则是一堆指数。
目前各种各样的红利指数都有，市面上有几十只。
这些红利是什么关系呢？
红利指数的标志性特点，就是按照股息率选股。
所以最经典的红利指数，就是上证红利、中证红利这样，依靠股息率选股。
我们把这类红利，称为单策略红利指数。
4. 这几年，红利指数也在不断进化。
股息率=分红/市值。
所以进化的方向，无非就是在分红或者市值（股价）上下功夫。
（1）追求分红稳定性
例如公司质量提出要求。
主要有：
• 红利+龙头：做到行业龙头的公司，在行业中竞争优势强，分红稳定。• 红利+质量：挑选高ROE、又分红高的企业。盈利能力强，分红稳定。• 海外还有红利贵族指数：要求挑选分红连续10-20年增长的公司。这类红利指数内地暂时还没出现。例如对选股范围提出要求。• 红利+行业：例如消费红利，消费行业相比其他行业盈利能力强，分红稳定。• 红利+国企：央企国企在社会中竞争优势强，分红稳定。
但归根结底，都是希望通过挑选某一类本身盈利稳定的公司。
分红作为盈利的一部分，稳定性也会提高。
（2）追求更低的股价波动
在收益相同的情况下，波动小一些，投资者体验会提升。
例如红利+低波动。
追求分红稳定性，和追求更低的股价波动，两者并不冲突。
可以互相组合。所以市面上也有了各种红利低波动。
追求分红稳定性、或者追求更低的股价波动，需要在股息率基础上，增加额外的策略。
所以这些进化后的红利指数，通常称为多策略红利指数。
红利是目前策略指数中，数量最多、规则最复杂的一类。
这周五，12月13日晚，螺丝钉会做一期红利指数的、比较长的直播课，比较系统性的介绍红利指数。
周四晚上会发布直播预告。
感兴趣的朋友欢迎来看。
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6.【投资者分享】
指数基金长期上涨，是适合普通投资者的「好品种」。
但是也需要买在「好价格」，并坚持「长期持有」。
大多数人都熬不到牛市。
最终能在股票基金上赚到收益的人，也是少数。
赚到好收益，是对坚持下来的投资者的奖励。
跟大家分享一位朋友的感想。
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银行螺丝钉精心为大家提供的第2542估值表
a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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螺丝钉也做了一个关于债券的估值表，供大家参考。如果大家有需求，后面也可以定期更新。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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