专栏名称: 我是腾腾爸

《投资大白话》作者。还有若干大部头著作待写。

别胡扯了！

我是腾腾爸 · 公众号 · 科技投资 · 2025-01-03 09:00

主要观点总结

文章批判了流行的观点，认为A股分红多回购少，美股分红少回购多并不代表A股是抽血市场，美股是输血市场。文章指出，美股回购多的原因是因为征收高额红利税和资本利得税，而A股分红多的原因是持有一年以上分红完全免税并且没有征收资本利得税。分红和回购都是回馈股东的好方式，都是在给市场注水、输血。最后，文章提到投资指数基金的选择，并推荐关注A500ETF基金。

关键观点总结

关键观点1: 文章主要观点

批判了流行的关于A股和美股分红与回购的观点，指出两者回馈股东的方式侧重点不同，并非一个抽血一个输血的问题。

关键观点2: 美股回购多的原因

因为征收高额的红利税和资本利得税，回购可以完美避免这两个“坑”。

关键观点3: A股分红多的原因

因为持有一年以上分红完全免税并且没有征收资本利得税。

关键观点4: 分红和回购的实质

分红和回购都是公司往市场里注资，本质是一样的。

关键观点5: 投资指数基金的选择

推荐关注A500ETF基金，尤其是普通投资者长期定投是一个明智的选择。

正文

最近网上流行一种观点。

说是A股分红很多，但回购很少。

而美股分红很少，回购很多。

还举例说，2023年，美股回购12600亿，分红7780亿，回购比分红多60%。

然后分析说，分红的本质是从市场往外取钱，回购的本质是往市场里注入资金。

因此得出结论：回购的意义远大于分红；A股是抽血市场，美股是输血市场。

这是一个很扯淡的观点，有很多错谬之处，流行开来，危害很大。

最近两天，已经不止一位网友给我学舌这个观点。

正本清源，有必要说道说道这事儿。

美股之所以回购多，分红少，是因为美股征收高额的红利税和资本利得税。

回购可以完美避免这两个“坑”。

A股之所以分红多、回购少，是因为持有一年以上，分红完全免税，并且我们到目前为止，也没有征收资本利得税。

在A股，分红就是分红，不用刻意地回避高额的税收。

也就是说，两个市场两种制度，决定了两个市场回馈股东的方式侧重点不同。

分红的钱来自于上市公司。

股东拿到分红的钱，可以自由地选择拿出来消费，或者继续再投资。

主动权归还给股东。

回购的钱也是来自于上市公司。

股东如果需要消费，只能在二级市场里卖出股票。

所以这也会从二级市场里往外抽水。

回购项下，公司对赚来的钱如何使用，直接由公司来进行了选择和确定。

股东的主动权受到了显而易见的限制。

也就是说，回购和分红，都是公司往市场里注资，本质是一样的，没有一个抽血一个输血的问题。

以腾讯为例。

腾讯在港股，我赞成腾讯多作回购。

因为港股分红税高，回购比分红划算。

如果腾讯在A股，我更赞成多做分红。

因为持有一年以上，我们的红利税，是0。

当然，我也希望有越来越多的A股公司，能响应管理层的号召、顺应投资者的呼声，多分红、多回购。

它们都是回馈股东的好方式，都是在给市场注水、输血。

作为投资者，遇到一些比较流行的观点时，应该学会冷静理性分析，不要人云亦云。

学会独立思考，才不会被一些似是而非的观点带节奏。

另外，我特别想说的是，我们A股其实也应该适时开征资本利得税。

这一方面，我们应该借鉴一下美国的做法：对国内投资者，征收高额的资本利得税，鼓励价值投资、长线投资，对国外投资者，则免征资本利得税——你想到我这里来炒，那我就彻底地满足你。

开征资本利得税，对市场短空长多。

目前A股这个行情、市况，会比较打击人气。

所以我在建议中，特别强调要“适时”。

那什么时候才叫适时呢？

我认为，待市场行情好转、还没有完全泡沫化的时候，就是。

最后再聊一个重要的、大家可能比较感兴趣的话题。

众所周知，最近两年内，我给朋友们最重要的一个建议，就是“死怼沪深300”。

有朋友问：沪深300包含着太多的旧经济，还有比沪深300更好的标的吗？

这里统一回复一下。

第一，在我眼里，只有赚钱的与不赚钱的、大众需要的与不需要的，经济没有什么新旧之分。

第二，如果担心沪深300太“旧”，那我就建议大家多多关注A500——尤其是普通投资者，长期定投A500ETF基金（512050）是一个非常明智的选择。

相比沪深300，A500纳人的成分股范围更广，其中也包含着很多所谓的“新经济”的龙头股。

投资的尽头就是指数基金。

恭喜能有这样转变的朋友，这意味着你的投资境界，可能已臻化境。

全文完。

作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。2023年出版两本新书《一本书看透财报》、《一本书看透A股》，目前还在热卖，打折中哦！

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腾腾爸擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理；擅长做市场定位、估值判断和企业分析；擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事；并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。

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