【固收】继续看好后续走势——可转债周报（2025年1月13日至2025年1月17日）（张旭/李枢川）

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1、市场行情

本周（2025年1月13日至2025年1月17日，共5个交易日），市场反弹，中证转债涨幅为1.31%，但涨幅低于中证全指（3.59%）。

分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为4.40%、2.12%、1.78%、1.37%、1.24%，超高平价券涨幅最多。

分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为1.05%、1.58%、2.02%，低评级券涨幅最多。

分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为0.63%、1.93%和1.59%，大规模券涨幅最少。

分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自汽车（8只）；跌幅居前的30只可转债主要来自电气设备（5只）、机械设备（4只）、化工（4只）等。

2、价格均值为118.53元，转股溢价率为36.06%

截至2025年1月17日，存量可转债共505只，余额为7145.55亿元。具体来看：

转债的平均价格为118.53元，分位值为64.74%，分位值稍有提升；

转股溢价率为36.06%，分位值为72.46%。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为23.12%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.04%）。

3、可转债表现和配置方向

本周（2025年1月13日至2025年1月17日），市场反弹，中证转债涨幅为1.31%，但涨幅低于中证全指（3.59%）。分平价看，超高平价券涨幅最多。从评级上看，低评级券涨幅最多。从规模上看，大规模券涨幅最少。展望后市，目前权益市场波动不小，债券市场也处在窄幅震荡阶段。整体来看，转债市场前期涨幅并不算多，而结合近期债券的市场表现，转债市场后续表现仍值得期待。行业方面，近期上市公司逐渐发布2024年业绩快报，可重点关注业绩较好的行业和公司。

风险提示： 关注A股市场走势对转债市场的影响。