电石 | 出厂再次回到“2700”关口 后期是涨还是跌？

一、 供应高位，企业出货顺畅。

图1 电石内蒙与陕西价出厂格对比图

图2 电石企业开工率与乌海价格对比图

上周电石开工率继续提升，据隆众资讯统计，20141129-1205周期电石开工率在65.99%，环比提升0.4个百分点。前期因限电恢复供应的提升叠加贸易倒挂生产企业下调出厂价格，上周宁夏维普12万吨BDO投产，亿利洁能氯碱启动，外销量逐步缩减以及甘肃地区生产不稳定供应减少，西北地区出货顺畅，库存低位，故而上调出厂价格，但自十月底起至今，下游终端价格仅河南地区受环保影响进行调整，其余地区持稳运行，对电石高价有抵触心理，且后期有电石炉新通电计划，供应增加。

二、 待卸车逐步恢复，日用量减少。

上周西南地区受环保影响，PVC企业降负荷运行，需求减少，自今日起西北外购停采。黑龙江、河北地区均有临检出现，叠加下游PVC价格继续下行已跌破2016年来最低点，在需求量及价格的双重压力下，电石价格难以上行。上周25家外采电石PVC企业待卸车在717车，环比增加107车，日用量在20195吨，环比减少1670吨，随着待卸车的补充，下游涨价情绪放缓。

图3 国内PVC主要市场价格走势图

图4 外采电石PVC企业待卸车用量图

三、 电价及兰炭均有向下调整预期，电石成本支撑减弱。

据mysteel统计，上周内蒙大工业用电电价在0.41-0.42元/千瓦时，电价向下调整0.15元/千瓦时，利润在价格上升的同时有回暖，电石边际企业亏损在-172元/吨，环比提升22.17%，亏损缓解，涨价情绪稳定。兰炭方面因 中料依托电石开工销售情况尚可，但小料、焦面受终端行情偏弱影响，出货略显不畅。昨日陕煤大矿竞拍，较上期起拍价下调40元/吨，竞拍均价较上期下跌37.40元/吨，出现部分流拍，市场情绪再度走低，有降价预期，电石成本支撑减弱。

图5 神木地区兰炭价格走势图

图6 乌海地区化工用白灰企业利润成本统计图

综上，虽目前市场处于供需紧平衡阶段，但下游持续的向下运行，使得电石价格上行受阻，且在供应有增加的预期下，下游采购积极性略显低迷，叠加成本方面打开下方空间，电石价格后期难以继续挺价上行。需要注意的是，西南地区后期仍有西北外采预期，陕西地区检修中下旬结束，整体需求量有增加，但要想打破电石关口，仍需看PVC价格运行情况。