【安信电新】杉杉股份：股价创历史新高，公司迎来业绩和估值双重提升的“戴维斯双击”

入行以来写的第一篇深度报告就是杉杉股份，年初以来我们一直在重点推荐，今日股价创历史新高，可喜可贺！我们再次重申公司主要投资逻辑：

我们测算公司今年钴金属需求量约为1.6万吨，公司拟牵手洛钼就钴金属供应进行战略合作可有效保障钴资源供应同时降低原材料成本；

公司2016年正极材料产能3.3万吨，销量1.9万吨，产销规模全球第一，今年将新增1万吨产能，主要集中在NCM523和NCM622，另外，公司还有5000吨NCM811投建计划，预计2018年年初将有2.4万吨NCM811投产，高端化取得持续突破；

公司是国内唯一可实现量产高电压钴酸锂的企业，当前钴酸锂产能2.1万吨，且已进入苹果和华为供应链，同时作为本轮钴价上涨最为受益的正极材料企业，钴酸锂和NCM523毛利增厚显著（如需详细测算，请与我们联系）；