专栏名称: 有色非无话语
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【周观点 · 有色及贵金属 | 旺季供给扰动仍在,宏观共振催化价格】国君有色于嘉懿

有色非无话语  · 公众号  · 股市  · 2025-03-16 17:17

正文

报告导读

随着美联储3 月议息会议将近,市场风偏反复,金价或震荡运行。国内方面,逐步进入消费旺季,工业金属加工开工率将不断修复,库存有望持续去化,且铜等工业品供给端扰动因素仍在,在海内外宽松的政策基调下,价格或偏强震荡


国君有色团队 于嘉懿/宁紫微/刘小华/兰洋



报告摘要



周期研判:
特朗普关税及财政收缩政策影响下,美国相关经济数据走弱,叠加特朗普对美经济存“过渡期”的表态,令市场对其经济的衰退预期上升,美股及美元延续下跌;同时美通胀数据降温、降息预期提升,共同推动金价突破 3000 美金 / 盎司、创历史新高。随着美联储 3 月议息会议将近,市场风偏反复,金价或震荡运行。国内方面,逐步进入消费旺季,工业金属加工开工率将不断修复,库存有望持续去化,且铜等工业品供给端扰动因素仍在,在海内外宽松的政策基调下,价格或偏强震荡。

贵金属:联储议息会议将至,关注市场情绪变化。 近期在特朗普关税及财政收缩政策影响下,美国就业、制造业 PMI 指数等数据走弱,特朗普预测美国经济会面临“过渡期”,市场对美国经济的衰退预期上升。同时,美国通胀超预期降温、 2 CPI 同比为 2.8% (前值 3% ,预期 2.9% )、环比为 0.2% (前值 0.5% ,预期 0.3% ),据芝商所 FedWatch 工具,美联储 25 年降息 3 次的概率提升。本周美股和美元指数延续下跌,金价突破 3000 美金 / 盎司,创历史新高。展望后市,美联储 3 月议息会议将至,关注官员表态,市场风偏反复之下,金价或呈现震荡。但中长期看,美联储处于降息周期,通胀预期下方有支撑,金价长期看涨逻辑仍在。







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