科创板新八条说了啥？
今天上午的陆家嘴论坛，本来大家都等着当场出些利好，结果可能还是严重低于大家的预期。
一位早早发文的大V，代大家说出了心声：
不过下午其实还是出了一个利好。村长上午所说的“
科创板八条
”，收盘后直接就发布了。
院长通读了几遍，感觉里面有一些关键信息，对未来的行情有较大影响。
今天盘后公布的科创板八条，主要包含：
一是强化科创板“硬科技”定位；二是开展深化发行承销制度试点；三是优化科创板上市公司股债融资制度；四是
更大力度支持并购重组
；五是完善股权激励制度；六是完善交易机制，防范市场风险；七是加强科创板上市公司全链条监管；八是
积极营造良好市场生态
。
粗看起来，都是口号，没有实质。
但从所列出的具体工作上，我们还是能发现两个关键的利好项目：
第一，是上交所提出的具体执行方案：进一步加大（新股发行时的）网下投资者报价约束、引导理性报价。现行业务规则要求，最高报价剔除部分为所有网下投资者拟申购总量的1%-3%，实践中一般按照1%执行。科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。
一句话概括就是，不让机构哄抬新股价格。
第二，是村里表示要积极倡导
理性投资、价值投资、长期投资
理念，促进形成科创板良好的市场文化和投资文化。
有的朋友可能不理解这两条为什么重要。下面我们给大家详细聊一下。
为什么科创板新八条很重要？
过去A股长期存在着哄抬新股价格的现象。
从上市公司角度，发行价越高，大股东分出去的股份就越少，有利于原来的大股东掌握控制权。
从券商角度，他们的客户是拟上市公司的大股东，客户当然是上帝。
从机构投资者角度，有个别一些机构投资者可能存在一些违法违规的私下安排，从哄抬价格中获利。
从牛散、游资角度，发行价高，有利于上市前几天猛猛炒作，进一步拉高股价。
大家利益是共通的，都有动力做高股价。
一环扣一环之下，科创板新股上市前几天往往就达到了历史高点，然后一路阴跌。
场内其他大资金当然也知道科创板这些新股价格大多贵了，所以只短炒，拒绝长期持有。
但是，很不幸，我们的指数不包含新股上市前几天的涨幅。一般都要几个月甚至一年之后，个股才会纳入指数。
这时候，新股早就走完了前期的炒作，开始跌了，
等于指数做了被动的高位接盘
。
指数长期疲软，跟被动高位接盘，恐怕也不是没有关系。
这个现象也不仅仅是科创板有。
2004年中小板前几只个股上市、2013年创业板前几只个股上市时，都是这样。
比如中小板第一批的大族激光，
发行价9.2元，第一天开盘价40元，最高抬到48元。当天收盘砸回39元，之后连续2个跌停，一路跌回10元以下才止跌。
这当然也有04-05年市场总体不好的影响，但新股定价不低，确实是一个重要因素。
结果就是，科创50指数作为中、大盘风格的所谓“核心资产指数”，在过去很长一段时间里，波动特征非常接近中证2000这种小微盘风格，一点核心资产该有的样子都没有。
在这个过程中，除了大股东和中签的人之外，大家都很受伤，这并不健康。长此以往，亏钱效应蔓延，谁都不愿意接盘，市场就越来越差了。
村长现在最新的导向则是：
不允许哄抬新股价格，最好新股上市第一天就是历史最低价，之后慢慢涨。
这样，除了大股东和中签的人有点受伤，其他人都赚了。由于一直慢牛，大家都愿意追涨和接盘，市场就会越来越好。
这实际上就是村长所说的“
促进形成科创板良好的市场文化和投资文化
”。
所以这次科创板八条，和之前国九条类似，短线可能会存在一些利空。但长期来看，让大机构安心持有，为我们保底殿后，应该说好处远远多于坏处。
如何操作？
具体操作层面上，大家可能还是要引起警惕。本次科创板八条中，强调了对科创板现有企业，该退市的要退市。
我们也知道，过去几年的新股不少，其中不可避免有一些确实应该退市的。
因此，
与国九条类似，这个表态会引起科创板的中小市值个股表现弱于大市值个股。
体现在指数上，就是科创100指数可能短期表现会弱于科创50指数。所以大家短期内对科创100ETF要稍微留心一下。
今天院长在群里也给大家分享了很多干货，比如下面这位朋友所问：
（后文略，我们整理后再给大家统一分享）
出于篇幅的考虑，公
众号只能为大家解决一些公共的、浅层次的问题。一些比较深的、个性化的问题，我们则可以在群里为大家进一步解答。
大家加我好友，我们在群里聊更多。
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