IPO和再融资的有趣问答（五）
郑文才
49.问：“若让发行人相关的高管直接打个人流水，会不会让他们觉得压力很大？”
答：
若决定了要上市这件事情，打流水早晚都需要做，及早发现问题所在，不要成为日后上市的障碍。有的企业信心不足，想把2020年当作报告期的第一年，意思是要两三年之后才申报，但经过尽调之后，发现2019、2020的报表也能用的话，明年就能申报了。关键还是先弄出一个体检报告，就能决定应对办法和方案了。但要得到可靠的体检报告，银行的个人流水是避免不了的。
50.问：“若满足两年累计利润5000万的要求，申报IPO是否有相关障碍？”
答：
从规则的角度看，当然可以。但是，从我个人的角度看，举个例子，我太太让我给她转账9000元时，我从来不敢只转9000元，而是转1万或更多。要留下适当的安全垫，经得起适当的压力测试，否则利润稍微少点，就影响到上市的条件了。个人观点。
51.问：“发行人与项目组如何保持良好融洽的关系，偶尔也有点矛盾，一般怎么解决？”
答：
是偶尔会有点矛盾，但大家最主要是为了项目的成功上市。
一是
真诚回应发行人心底里的真正关切，解决他们真正在意的内心诉求，交流过程要更看重交心；
二
是
可以定期开例会，例如周会、月度会议，可以根据项目申报进展各个阶段决定开会的频率；
三是
弄一个大的时间节点及事项表，让发行人看到整体的节奏和事项，也有利于统筹协调各个中介机构，获得整体的协同，降低协调成本；
四是
不直接正面迎击发行人高管的负面情绪，他们有时压力也很大，等他情绪过了再平心静气讨论问题；
五是
做好相关预期管理，表明各种做事的原则和要求，虽然是以客户为中心，但并不是盲从客户；
六是
与发行人交朋友，呆在一起不是只谈工作，也可以有一些生活化的话题。总之，从心底里真心地对发行人好，他们能感受得到。个人意见。
52.问：“有的发行人申报赶时间，能否边走内核程序，边请当地证监局来进行辅导验收？”
答：
一般情况下，当地证监局是需要看到三家中介机构的内核通过的证明之后（完整流程），估计才会安排时间来进行辅导验收。应该是菜做好了，再叫人来吃，以示尊重。
当然，各地执行可能略有差异。
53.问：“公司刚刚敲钟完成上市，想问一下，实际控制人可否变更呢？”
答：
根据《证券发行上市保荐业务管理办法
》的
要求，若
首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内控股股东或
者实际控制人发
生变更，
中国证监会可以根据情节轻重，在 3 个月到 12 个月内不受理相关
保荐代表人具体负责的推荐；
情节特别严重的，对保荐代表人采
取认定为不适当人选的监管措施。从立法本意的角度，监管希望保持实控人的稳定性以及上市公司经营的稳定性。若真的变更了，保荐代表人等相关方要承担一定的代价吧。（个人意见，具体以监管部门的意见为准）
54.问：“在准备IPO时，公司的主体较多，在选择哪个主体上市时，多关注哪些问题？”
答：
一是
考虑该法人主体的存续时间，若时间太短，则不利于上市的准备，需要耗费太多的时间。若是新成立主体，面临的是同样的问题；
二是
考虑整合、并入相关的主体，减少一些关联交易、同业竞争，大家都是一家人的话，就不用说两家话；
三是
考虑整合的成本，特别是税收、人员、业务经营模式变更、政府优惠政策等，均会有经济上的影响，要择优选择相关方案；
四是
可考虑适当剥离比较不规范的业务和公司，剥离一些上市过程中帮助有限或影响较弱的业务或资产；
五是
相关整合动作要考虑员工的相关心理和感受，做好相关引导工作；
六是
为这一些整合预留较充分的时间，慢工出细活。（个人观点，待大家补充）
（成稿于深圳•南山
）
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正闻菜（郑文才）
1982年出生，法学博士，博士后，某证券公司员工。
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