专栏名称: 地方政府投融资研究中心

“地方政府投融资研究中心”是国内首家针对地方政府投融资问题的研究智库，中心主要为地方政府与融资平台等机构提供政策解析、债务融资与管控、转型方案设计、PPP咨询、课题研究等服务，曾先后为河北、新疆、天津、甘肃等省市政府投融资平台提供智力支持。

城投观察 | 城投债提前兑付情况如何？

地方政府投融资研究中心 · 公众号 · · 2025-01-23 16:33

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城投债提前兑付情况如何？ 2024年融资租赁ABS市场运行情况及发展趋势如何？创投公司怎么看？城投有何新动态？让我们一起看看市场都是如何说...

城投债提前兑付情况如何 ？

伴随10万亿化债政策落地，近期城投债提前兑付规模明显增加。 2024年11月10万亿化债政策落地，随后11-12月2万亿置换债即发行完毕，发行节奏快、效率高，2025年置换债发行工作也已启动，随着化债资金到位，城投债或迎来新一轮提前兑付潮。城投债提前兑付呈现的特征主要有：（1）从区域分布来看，主要分布在化债资金支持力度较大的区域。（2）从行政层级分布来看，以地市级和区县级平台为主。（3）从剩余期限分布来看，近期兑付以2年以内的短久期债券为主。（4）从票面利率分布来看，提前兑付的主要为高息债券。（5）从隐含评级分布来看，以AA及以下的低等级品种为主。同时，提前兑付会带来风险和机会。后续可通过与发行人沟通或追溯债券资金用途等方式，提前确定标的债券是否符合置换条件以及拟兑付方案，从而提前布局，提防风险；同时，建议重点关注重庆、江苏、江西、安徽、四川、新疆等“补偿”兑付比例较高的区域，密切跟踪其城投公司发布的提前兑付预案，积极参与以博取提前兑付带来的价差收益。

来源：冠南固收视野 ‍ ‍ ‍ ‍

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城投债提前兑付：特征、风险和机会

2024年融资租赁ABS市场运行情况及发展趋势如何？

融资租赁ABS相关政策主要聚焦以下方面：一是坚持“融物”指导思想，鼓励融资租赁公司服务实体经济；二是引导拓展特色领域，强调支持绿色产业；三是资产证券化相关业务指引进一步完善。 2024年，融资租赁ABS发行较为稳健，小微租赁类ABS占比提升，发行机构的头部效应明显，发行利率整体呈下行趋势，存续产品表现稳定，无向下迁徙情况，二级市场交易活跃度提升。 多项政策指导下，租赁公司投放逐渐向产业类、小微类靠拢，需关注存续平台类资产表现。 未来融资租赁ABS发行将更好服务实体经济，平台类租赁ABS发行或将放缓，产业类租赁ABS发行或将提升，特定标识类产品发行面或将持续扩大。融资租赁ABS有望获得更高的市场认可度。

来源：联合资信 ‍ ‍ ‍ ‍

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【专项研究】2024年融资租赁ABS市场运行情况及发展趋势分析

创投公司怎么看？

自2023年末中央经济工作会议首提“鼓励发展创业投资、股权投资”以来，创业投资行业频迎支持和鼓励。 通过从公司背景、经营情况、资产端、负债端和盈利能力五个维度去分析创投公司。 截至2025年1月20日，筛选出的26家有存量债的典型国资创投公司存量债余额合计1123亿元， 其中余额排前三的公司为鲲鹏资本237亿元、深创投108亿元和粤科金融87亿元。综合来看，无锡创投、厦门建发新兴投资、鲁信创投虽然流动性较弱，但平均估值在2.14-2.17%，适合配置。联和投资、鲲鹏资本和浦东科创成交较为活跃，1年以内短债或3年以上中长债收益率在2%以上，兼具交易和配置价值。深创投、元禾控股、粤科金融平均估值较低，在2%以下，但成交活跃，成交笔数在50笔以上，更适合交易。

来源：郁言债市 ‍ ‍ ‍ ‍

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创投公司怎么看 ？

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