动力煤方面，
本周部分北方港口受天气影响出现封航，吞吐量明显回落，而下游电厂日耗库存微降，采购意愿微弱，致使港口煤价弱势回落。目前安监总局重启为期
1月的煤矿安全生产督查，供应大概率面临收紧态势，后续仍需关注进口限制政策及港口、电厂库存消化情况。
煤焦钢方面，
受蓝天保卫战第二阶段环保督查即将开始影响，汾渭平原地区的焦炭企业开始停产或限产，在供应明显收缩和下游加紧采购的情况下，资金热捧焦炭，期现均出现大幅上涨，天津港一级焦价已超过
2500元/吨；目前焦企对焦煤的采购变为积极，且因部分洗煤厂因环保停工，导致部分优质品种出现紧缺，焦煤价格逐渐企稳回升。
投资策略方面，
近期焦炭标的逆势上涨，而煤炭板块受高库存情况拖累，表现较为低迷。我们判断后续进口煤有收紧趋势，同时安监督查重启将压减供应，预计
8月底待高库存消化后将迎来煤价的重新上涨，鉴于板块估值历经近期持续调整后已处于历史低点，建议买入，同时关注环保限产催化的焦炭行情。
煤炭标的推荐两类：低估值白马、山西资产注入类；焦炭标的建议持续关注山西焦化、开滦股份。
煤
-焦-钢：焦炭期现大幅上行
➢
焦炭期现保持强势。
焦炭
1809本周报2693.0元/吨，涨214.0元/吨或8.6%；唐山二级焦到厂价2275元/吨，涨100元/吨或4.6%；临汾二级焦出厂价2150元/吨，涨100元/吨或4.9%；天津港一级焦平仓价2575元/吨，涨200元/吨或8.4%；天津港二级焦平仓价2350元/吨，涨100元/吨或4.4%。
➢
焦煤价格企稳回升。
临汾主焦精煤车板价
1620元/吨，涨70元/吨或4.6%；临汾肥精煤车板价1610元/吨，涨70元/吨或4.6%；临汾1/3焦精煤车板价1290元/吨，持平。
动力煤：港口煤价小幅波动，电厂日耗库存微降
➢
港口煤价小幅波动。
大同优混（
Q5800）报645元/吨，跌2元/吨或0.3%；山西优混（Q5500）报620元/吨，跌2元/吨或0.3%；山西大混（Q5000）报533元/吨，涨7元/吨或1.3%。
➢
电厂日耗库存微降。
本周库存
1487万吨，下降26万吨或1.7%；库存天数为20.0天，上升1.3天；本周日均耗煤78.8万吨，下降2.7万吨或3.3%。
➢
投资策略：
后续需关注煤炭高库存的消化和焦炭的环保限产情况。煤炭标的推荐两类：低估值白马（陕煤、兖煤、雷鸣、神华）、山西资产注入标的（山煤、阳泉、潞安、山焦、西煤）；焦炭标的建议关注山焦、开滦、金能科技。
➢
风险提示：贸易战恶化；焦炭限产不及预期；国改进程低于预期
本周中信煤炭指数下跌
2.3%，沪深300下跌5.2%，相对收益为2.9个PCT。
年初以来中信煤炭指数下跌
22.1%，沪深300下跌19.9%，相对收益-2.2个PCT。
分子行业来看，本周动力煤指数下跌
3.5%，无烟煤指数下跌2.2%，焦煤指数下跌2.5%。
个股方面
本周焦炭类标的走势较为强劲。
涨幅居前个股有
*ST安泰（27%）、*ST安煤（14%）、金能科技（8%）、山西焦化（5%）、开滦股份（4%）。
跌幅居前个股有山煤国际（
-8%）、潞安环能（-6%）、中国神华（-5%）、恒源煤电（-5%）、西山煤电（-5%）。
估值方面，煤炭板块最新
PB为1.13，环比下降0.04
。
行业方面，煤炭板块指数涨幅位列所有一级行业指数涨跌幅第
2位。
●
期货价格
螺纹钢
1809：
本周价格
4469.0元/吨，涨158.0元/吨或3.7%。
焦
炭
1809：
本周价格
2693.0元/吨，涨214.0元/吨或8.6%。
焦
煤
1809：
本周价格
1208.0元/吨，涨10.5元/吨或0.9%。
●
钢铁
-焦炭现货价格
钢价全面上涨。
全国螺纹钢
HRB400 20mm均价4516元/吨，涨105元/吨或2.4%；上海地区螺纹钢HRB400 20mm报价4410元/吨，涨110元/吨或2.6%；上海热轧板卷3.0mm价格为4380元/吨，涨40元/吨或0.9%。
焦炭价格保持强势。
唐山二级焦到厂价
2275元/吨，涨100元/吨或4.6%；临汾二级焦出厂价2150元/吨，涨100元/吨或4.9%；天津港一级焦平仓价2575元/吨，涨200元/吨或8.4%；天津港二级焦平仓价2350元/吨，涨100元/吨或4.4%。
●
冶金煤价格
港口焦煤价格基本企稳。
京唐港山西主焦煤库提价
1700元/吨，持平；京唐港1/3焦煤库提价1330元/吨，持平。京唐港澳洲主焦煤库提价1490元/吨，持平；京唐港澳洲1/3焦煤库提价1350元/吨，持平。
产地焦煤价格开始反弹。
临汾主焦精煤车板价
1620元/吨，涨70元/吨或4.6%；临汾肥精煤车板价1610元/吨，涨70元/吨或4.6%；临汾1/3焦精煤车板价1290元/吨，持平；古交2号车板价1520元/吨，持平；柳林4号车板价1585元/吨，持平。
国际焦煤价格基本平稳。
澳大利亚峰景矿硬焦煤青岛港到岸价
190.0美元/吨，持平，按最新人民币兑美元中间价6.8894折算后，报1309元/吨，涨9元/吨或0.7%。
国内喷吹煤价格走势稳定。
山西阳泉喷吹煤车板价
1095元/吨，持平；长治喷吹煤车板价980元/吨，持平；中转地日照港喷吹煤1110元/吨，持平。
国际喷吹煤价格反弹。
澳大利亚喷吹煤到岸价为
137.0美元/吨，涨4.0美元/吨或3.0%。按照人民币兑美元最新中间价折算后为945元/吨，涨36元/吨或4.0%。
-
钢材库存：
主要城市钢材库存合计
1009万吨，上升7万吨或0.7%。
-
港口焦煤库存
：北方四港焦煤库存
307万吨，下降21万吨或6.4%。
-
焦煤库存可用天数：
样本钢厂
14.1天，持平；独立焦化厂14.8天，上升0.1天。
-
喷吹煤库存：
国内大中型钢厂喷吹煤库存可用天数
13天，持平。
•
以螺纹钢（
HBR40020mm上海）为例，吨钢时点盈利995元，上升14元/吨或1.5%；
•
以临汾焦炭价格为例，吨焦盈利
353元，上升83元/吨或29.9%；
•
以临汾焦煤价格为例，主焦煤损益为
190元/吨，上升11元/吨；肥煤损益为186元/吨，上升11元/吨；1/3焦煤损益为113元/吨，持平；瘦煤损益110元/吨，持平；气煤损益107元/吨，持平。
•
阳泉无烟煤盈利
94元/吨，持平；潞安喷吹煤盈利97元/吨，持平；
•
本周华鲁恒升小粒尿素出厂含税均价报
1928元/吨，涨70元/吨或3.8%；按照山西晋城无烟煤价格，吨煤头尿素亏损34元/吨，收窄67元/吨或67.7%。
三、动力煤链条:港口煤价小幅波动，电厂库存日耗微降
1.价格链条: 港口煤价小幅波动，国际国内运费普涨
●动力煤期货：
动力煤
1809合约结算价为626.0元/吨，涨5.6元/吨或0.9%。
●港口国内煤价
环渤海动力煤（
Q5500）价格指数：
指数收于
568元/吨，上升1元/吨或0.2%。
秦皇岛港煤价小幅波动：
大同优混（
Q5800）报645元/吨，跌2元/吨或0.3%；山西优混（Q5500）报620元/吨，跌2元/吨或0.3%；山西大混（Q5000）报533元/吨，涨7元/吨或1.3%。
广州港煤价跟随反弹：
山西优混（
Q5500）报735元/吨，涨10元/吨或1.4%；澳洲进口Q5500报735元/吨，涨10元/吨或1.4%；印尼进口Q5500报730元/吨，涨10元/吨或1.4%。
产地煤价涨跌互现
大同南郊（
Q5500）动力煤车板价470元/吨，涨5元/吨或1.1%；内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价440/吨，持平；陕西榆林烟煤末（Q6000）坑口含税价424元/吨，涨1元/吨或0.2%。
国际动力煤价格涨跌互现
南非理查德港、澳大利亚纽卡斯尔港、欧洲
ARA三港Q6000动力煤分别报于98.7美元/吨、117.7美元/吨、99.4美元/吨，按人民币兑美元最新中间价折算后分别报680元/吨、811元/吨、685元/吨，分别变化-2.5%、0.1%、4.5%。
国际国内沿海运费收涨
BDI指数收于1723，涨32或1.9%；
BPI指数收于1485，涨146或10.9%；
秦皇岛至广州运费指数
CBCFI收于49.5元/吨，涨4.3元/吨或9.5%；
秦皇岛至上海运费指数
CBCFI收于38.5元/吨，涨1.6元/吨或4.3%。
区域价差
秦皇岛山西优混（
5500）-大同动力煤（5500）价差为150元/吨，下降7元/吨。
广州港山西优混（
5500）-秦皇岛动力煤（5500）价差为115元/吨，上升12元/吨。
2.库存链条: 港口库存有所回落，电厂库存日耗微降
