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易董·灯塔计划 | 上市公司数字化转型与并购重组新趋势发展论坛成功举办！

价值法库 · 公众号 · · 2024-11-19 19:09

正文

当外界的风浪来袭，

一座座屹立不倒的灯塔，

在暴风雨中，依然坚定地照亮前方的道路。

他们懂得如何在纷扰的世界中，

找到一片宁静之地，

这不仅是一种生活的智慧，

也是一种对美的感知。

夜空中，繁星点点，星辰默默地闪耀

风帆启航，灯塔正在前方。

愿为灯塔，只为指明航向，穿透迷雾，

抚平惊涛骇浪，即便风雨满途，也毫不畏惧

易董·灯塔计划

近年来，国家陆续推出多项政策，鼓励和引导上市公司通过并购重组实现产业升级和结构调整。特别是新“国九条”的发布，明确了减少上市公司“壳”资源价值的目标，强调了加大并购重组改革的力度，以此激发并购市场的活力。

为进一步挖掘上市公司在并购重组、市值管理实践中的经验和洞见，聚焦并购重组、市值管理等资本市场的热点议题。11月15日，由价值在线、华创证券联合主办，证券时报作为特别媒体支持的主题为 “黔望未来·价值重塑--上市公司数字化转型与并购重组新趋势发展论坛”活动在贵州·贵阳成功举办！

从2016年至今，这已是价值在线举办的第二十八期易董•灯塔计划。来自全国各地230多位上市公司高管、董事会秘书、财务总监、投资机构等人士与价值在线共聚一堂，来到享有“山水交融的温柔筑城“美誉的贵阳， 围绕“并购重组、ESG浪潮下的可持续发展治理及价值提升等话题，全方位探讨并购重组与价值提升的未来发展路径。

华中炜先生

华创证券党委委员、董事、执委会联席主任

华总首先对大家来到有着“林城、筑城”之称的贵阳市，表示热烈的欢迎和诚挚的感谢。随后他表示：今天大家齐聚一堂，就是在共同探讨上市公司并购重组与价值提升之道，从而更好地推动上市公司质量和投资价值双提升。

禹国刚先生

资本市场发展的实践者、国家改革先锋

禹老谈到，易董为上市公司以及资本市场的参与者们提供了一个非常好的合规产品，对于提升上市公司合规性是一件很好的事情，是合规的创新之举，能够将上市公司的合规要求用智能化、科技的方式实现学习非常有意义，希望易董继续为中国证券市场的规范性发展贡献更大的力量。

此外，禹老补充道，中国资本市场已经拥有了领先世界的硬件设施，但证券市场的管理者、经营者、投资者、上市公司以及参与服务的律所、会所、新闻媒体等人员还应努力提高自身在资本市场运作的水平。最后，禹老坚信，贵州省作为数字化、数据化大省，未来会有更多优秀的企业成为上市公司，从而助力贵州省经济高质量发展。

袁华刚先生

惠州市亿纬锂能股份有限公司高级副总裁、浙民投前管理合伙人

主题演讲：《行业整合提升企业价值案例分享》

会场伊始，袁总分享了派林生物：产业整合提升公司价值的标杆案例，浙民投通过市场要约收购方式控股派林生物（原ST生化），开创了机构股东联合中小股东市场化灵活高效监督上市公司经营的新时代，成为了中国证券史上里程碑式的经典案例。他表示，三年间通过推动同类公司重组实现价值提升，正是浙民投利用投资的眼光，投行的手法践行控股型投资+策略性参股的打法，为实现成为产业整合提升公司价值的标杆所做的一次成功尝试。

此外，袁总表示，该案例作为中国资本市场首例完成的独立要约收购案例，要约收购符合证券交易的“三公”原则,对完善我国资本市场,促进上市公司实质性并购重组,降低内幕交易的发生,保护中小投资者合法权益具有重要意义。最后，他强调到，投资不能仅仅依靠套利，如果不能从根本上提升企业价值，在市场上行承压背景下，套利存在很大风险，特别是退出通路存在很大不确定性时—— 依靠产业整合提升企业价值的投资才是安全的。

苏梅女士

价值在线董事长、易董创始人

主题演讲：《十年并购重组白皮书——产业整合与价值提升》

首先，苏总指出，伴随着资本市场注册制改革全面推行，资本市场价值投资逻辑已悄然发生变化，以价值投资为主的投资理念日渐成为主流。在此背景下，上市公司如何合理、有效运用资本市场工具将是下一发展阶段的关键议题，而其中，并购重组是最为重要的核心所在。

随后苏总分享了并购、跨境并购、跨界并购、重组上市相关经典案例。从优秀案例中，我们能够看到诸如长江电力、美的集团等知名上市公司在其经营发展过程中都利用了并购重组这一工具实现了快速发展。 并购重组因其具备优越的资源整合能力，是上市公司实现价值提升的重要工具之一。

但同时苏总还提到，并购重组并非一条坦途，还有许多稍不注意便会让公司栽倒的巨坑，盲目并购不仅不会产生协同效应，还有可能出现并购标的公司失控、商誉暴雷净利润亏损等一系列严重危及公司经营的问题，使得公司价值提升沦为空谈。

而谈及未来并购重组趋势，苏总表示，未来并购重组将进一步聚焦产业升级与产业整合，其一，将更加聚焦主营业务，拥有核心价值才能跨越周期；其二，并购将重在选赛道、选技术，未来市场空间大，行业容量天花板高的行业或将成为热门；其三，如何巩固核心竞争力，构建难以被替代和颠覆的护城河将是企业并购重组的重要目标；其四，集团下A收A整合或是下一轮国企深改的关键议题。

最后，苏总表示，随着公司治理制度的完善与资本市场的不断发展，董事会在上市公司治理中的职能也需要与时俱进，上市公司董事会应重点关注公司商业模式、合理制定发展战略和经营计划、充分将资本运作工具的使用融入企业发展之中，实现企业价值提升。

白明光先生

华创证券投资银行部先进制造组负责人、高级副总监

主题演讲:《价值为本，并购为器》

白明光先生以企业价值管理为起点，引入产融互动的价值增长理念，同时介绍了 并购重组在企业成长、市值管理方面的作用 ，他表示并购重组能提升资源配置效率，助力企业高质量发展。最后，白总表示当下中国迎来了并购重组的新机遇，上市公司应采取谨慎积极的态度，提前做好准备，把握良机，抓住此次市场机遇带来的红利。

王书鑫先生

价值在线研究所所长、易董智赋总经理

主题演讲：《从投资逻辑看企业价值提升的路径》

王所长从： A股市场投资逻辑探讨、近期市场政策解读、上市公司市值管理的途径探索 三方面分享了自己的观点和看法。王所长谈到，市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现和价值经营最优化的一种战略管理行为。而非关注短期的股价表现，实现短期利益的伪市值管理。

谈及上市公司市值管理的途径，他认为应从这三环节入手：价值创造、价值实现、价值经营。价值实现的主要目的是在上市公司打造了核心能力，规范治理体系之后，通过向利益相关方，特别是与投资者进行沟通，进而实现自身内在价值，达到价值水平优异的目的。如今，越来越多投资者将ESG纳入投资决策考虑中， ESG和投资者关系管理，已成为价值实现的重要支撑。此外，他分享到，上市公司在做好价值创造、价值实现的基础上，结合公司实际情况，合理使用各种资本运作工具来支持公司的长期发展，经营和提升公司内在价值，使市值反映公司真实内在价值的行为。

盛雨菡女士

华创证券研究所产业研究中心高级研究员

主题演讲:《酱香白酒产业发展与市场展望》

盛总从发展现状、趋势与挑战、市场展望三方面分享了自己观点和看法。她表示，酱香白酒市场占比逐年增加，渗透率超30% ，基础市场谋求深耕，发展市场加速培育，在茅台的引领下，带动品类价格攀升。目前，酱香白酒正处于调整期，利润率、增速放缓，但近五年收入和利润CAGR高于白酒行业整体，相对保持“量少高收高利润”特征。

此外，她分享到，白酒行业呈现出集群发展，产业规模向优势产区集中，大型酒企持续扩容，中小酒企调整期普遍承压，低质产能出清，为优质产能释放空间的发展阶段。白酒消费市场开始追求性价比与品质实用主义，回归理性和品质。

针对未来市场方向，盛总认为，首先，在外部环境变化下，消费将呈现出向悦己切换，以白酒为例，主流消费场景由社交（商务宴请、礼赠）向私人享受（家宴、自饮、收藏）转变。第二，标准规范，数字化市场将白酒优质产业资源标准化运作，建立通识评价标准，降低信息匹配与询价成本。然后是会员模式，会员制实现有规则运营、强关系链接，增强各方信任、提升交易效率。最后是数字化网络，连接产业全主体，需求同步触达、业务实时协同，高效组网运营，实现规模化运营、投资、消费、收藏全程线上高效操作的特征。

慕凌霞女士

价值在线联合创始人可持续发展业务合伙人

主题演讲:《 ESG浪潮下的可持续发展治理》

慕总从ESG政策动态与发展趋势、可持续发展治理体系建设两个方面进行了分享。首先慕总谈及了沪深北交易所发布的《可持续发展报告指引（试行）》的相关要点以及其重要性，接着围绕《可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》进行了简要解读。

此外，慕总谈到，议题重要性分析是上市公司可持续发展治理与管理工作的基石。如今， “ESG及可持续发展”已成为市场热点，A股上市公司ESG披露率快速攀升， 上市公司全方位开展ESG工作需要有专门的组织体系、工作人员和工作机制，应建立ESG的治理体系 。最后，慕总分享道，ESG治理体系建设与完善可以为上市公司长远可持续发展带来价值。

尚瑞雪女士

价值在线合规部总监 ESG产品与评级负责人

主题演讲:《 ESG及碳管理平台》

尚总 从ESG知识库、ESG填报管理系统、易董ESG价值评级这三方面 进行介绍，同时表示上市公司可以通过ESG评级提高投资者关注，使企业内涵被“看见”。最后尚总还为我们介绍了易董目前 规划的ESG板块包括ESG填报管理系统—文件管理、ESG报告AI生成（内测中）、ESG报告AI生成—PPT设计版、ESG填报—碳数据监测 等产品，该板块将致力于更好地、多方面帮助企业完成ESG项目。

刘佳霖先生

华创证券研究员

主题分享 ：《 资本市场新政解读及股份回购交易服务方案 》

刘佳霖老师就9.24以来资本市场颁布的新政一一讲解，为我们展现资本市场的近期走向，之后着重解读“创设股票回购、增持专项再贷款”政策并介绍股份回购交易的服务方案，他表示在回购交易过程中，银行、上市公司、券商三个主体缺一不可，其中券商作为推进进程的助力方，扮演着多方面重要的角色，包括方案设计过程管理、交易执行、股权激励过程管理、场内融资以及合规信披辅导等。最后刘佳霖老师希望各上市公司、券商企业能够共同发展，一起为资本市场建设贡献一份力量。

并购十年洞见趋势

易董·灯塔计划 | 上市公司数字化转型与并购重组新趋势发展论坛成功举办！

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