来，交作业了！

一、交作业

前几天医药大涨，有不少投资者留言想看有关医药（特别是创新药）指数的对比文章。

今天就来了。

分享前再多说几句，其实在此轮医药大涨前，我们分享过不少有关医药的文章，也通过晒持仓或者分享观点的方式鼓励大家长期持有（至少底部别割肉）。

不过这两年整个医药市场回撤确实不小，创新药一级市场也不好融资，投资者基本上都处于被深度套牢的状态（当然现在可能也没回本），越是底部，越容易对市场悲观，觉得什么都是利空。

现在底部反弹不少，又有不少人开始觉得医药是个好行业了，想学习了解的兴趣也提高了。

反复下来，其实本质上什么都没变。

开始正文：

（本文仅对医药指数投资作为对比，主动的医药基金不在本文的讨论范围内。）

一直以来，医药/医疗都是个相对成熟且主流的大行业，所以与其相关的指数基金也有不少， 今天只分享市面上较受关注，且有产品挂钩的5个指数。 （就是可投资的指数，不然非可投资的知道了也没什么意义）

1.仅投资A股的医疗卫生指数

首先对比三个中证指数公司的指数。

结合 指数定义、当前指数成分股和指数的前十大重仓股 一起来看。

（1）先对比这三个指数是因为 其投资范围都仅限A股（沪深两市），而指数通常是筛选龙头（市值加权），所以我们可以看到这三个指数的前十大重仓股重合度很高，但个股权重不尽相同。

（2） 中证创新药产业指数，指数简称为CS创新药，虽然名字叫做创新药， 但实际上A股 没有太多真正的创新药企。 因为A股上市条件相对苛刻，而创新药企在上市初期都是非盈利的，且实际变现周期很长（甚至有可能无法变现）。毕竟创新药就是黑盒子，哪怕你理论上成功了无数次，可能人体临床实验还会出问题，所以大多数创新药还是选择赴美/港上市。

当然这个大环境也在改变，比如科创板也可以允许盈利亏损的生物科技公司上市了。

（3）中证医疗虽然叫做医疗，但我们可以看到其指数重仓股和CS创新药、全指医药也是有部分重合的，但 其重心更在于医疗服务、医疗器械 ，且还有一丢丢的医美股（比例约5%），比如爱美客。

（4） 全指医药指数里有个“全”字，其实就能感觉出这是一个很泛的指数（比如还包含中药股，例如片仔癀），其当前的指数成分股数量有321个，而CS创新药、中证医疗的指数成分股仅为50只。

不过CS创新药规定了其指数最多有50只个股，而中证医疗上限为100， 只不过目前样本空间中医疗相关的股票还没那么多，而当未来纳入足够多股票的时候，（比如样本空间超过 100 只时，对所有股票按照过去一年日均总市值进行排序），则选取排名前 100 的股票作为指数样本。

（5） 所以理论上，CS创新药的龙头效应更明显，其次为中证医疗（但投资范围与其他两者略有不同）、末为全指医药。

2.港股医药指数

同上，结合指数定义、当前指数成分股和指数的前十大重仓股一起来看。