股市芯情：解析实现进口替代的半导体设备龙头北方华创

股市概况

2018年3月7日，最新的海通半导体指数为 3439.68 ，涨幅为 -0.87% ，总成交额达281.82亿。其中股票上涨36家，下跌71家，平盘6家。

半导体股最大涨幅TOP 5

半导体股最大跌幅TOP 5

消息面

美国半导体行业协会（SIA）最新发布的数据显示，2018年1月份，全球半导体的总销售额同比增长22.7%，达到创纪录的376亿美元，并且连续18个月实现同比增长。

分地区的数据显示，今年1月份美国半导体销售额同比大幅增长40.6%，创下有史以来最大的同比增幅；今年1月份欧洲半导体销售额同比增长19.9%；今年1月份亚太及所有其它地区半导体销售额同比增长18.6%，其中中国市场半导体销售额同比增长18.3%，日本市场半导体销售额同比增长15.1%。

北方华创

北方华创为国内半导体设备龙头公司，产品线价值覆盖 IC 制程 20%，有望深度受益半导体产业加速向中国转移的进程。公司主要产品包括电子元器件和电子工艺装备，元器件产品需要增速稳定，装备业务正快速扩张，单体价值量高，业绩弹性大。中银国际证券预测公司 2018-19 年有望实现业绩 2.35 亿和 3.14 亿元，维持买入评级。

事项：

公司 2017 年度实现营业总收入 22.28 亿元，同比增长 37.35%；实现营业利润1.95 亿元，同比增长 144.33%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.25 亿元，同比增长 34.52%。

中银国际证券点评：

北方华创主要产品为电子工艺装备和电子元器件。 电子元器件主营业务收入 7.63亿元，同比增长 25.49%，占比总收入比重为 34%，同比有所下降。由于公司电子元器件主要客户为军工航空航天、船舶、精密仪器等军工领域，客户粘性强，增长相对稳定，未来有望保持 10-20%左右的增速。

电子装备业务快速增长，主要发力点在泛半导体设备和真空设备。 2017 年公司电子工艺装备主营业务收入 14.4 亿元，同比增长 44.52%。其中，泛半导体设备（集成电路设备+LED 设备+光伏设备）业务收入 11.39 亿元，同比增长40.15%，真空设备收入 2 亿元，同比增长 127.46%，新能源锂电设备主营业务收入 1 亿元，比上年同期增长 5.06%。

中国半导体装备龙头，打造“设备” +“产品”的双轮驱动公司。 公司集成电路产品线覆盖制造核心制程的 20%（价值量）的设备，且在持续扩展。电子元器件产品稳定增长，提供稳定收入和利润；设备技术和市场持续突破，LED、光伏等行业设备已基本实现进口替代， IC 制程设备在 02 专项支持下，持续研发突破，刻蚀机、 PVD、 CVD、氧化炉等设备已经进入下游厂商的正线， 正处于进口替代的初级阶段，替代率逐步提高。我们判断公司将受益于半导体产业向中国转移的盛果，业绩弹性较大.