事件：
1）公司发布2017年中报，全年实现营业收入7.88亿元，同比增长15%；归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元，较上年同期增长2%；扣非净利润1.18亿元，同比小幅下降1%；基本每股收益0.34元；2）董事会通过《关于三明市海斯福化工有限责任公司高端氟精细化学品项目（一期）实施的议案》，将投资2亿元用于高端氟精细化学品622吨、锂离子电池电解液10,000吨，计划于2019年6月底投产。
上半年电容器、半导体化学品表现亮眼，锂电业务小幅增长。
上半年公司电容器业务实现营收2.14亿元，同比增长29%，毛利率稳定在37%左右；半导体业务实现营收0.29亿元，同比大幅增长788%，毛利率小幅下降至12%；锂电业务实现营收4.02亿元，同比增长14%，毛利率小幅下降至34%；有机氟业务实现营收1.26亿元，同比下滑16%，毛利率也下滑至54%。
1季度行业低点影响公司电解液放量，2季度开始行业加速回暖，看好下半年大幅放量。
1季度行业处于政策消化期，电池出货量低迷影响公司电解液放量。2季度开始行业加速回暖，公司出货量也有明显回升，据高工锂电数据，2季度公司电解液产量环比大幅增长140%。从下游销量看，乘用车一直保持稳定增长，客车和专用车已在6月份突破放量，我们看好下半年整体销量进一步提升，公司作为电解液龙头企业，下半年放量高增可期。
6F&电解液价格已见底，期待后续回暖行情。
上半年六氟磷酸锂（6F）价格从35万/吨下降到15万元/吨，而原料碳酸锂、氢氟酸价格却在上涨，据我们测算目前价格已接近部分厂家成本线。在6F带动下，电解液价格也从7万/吨下降至5.5万/吨左右。我们认为6F&电解液价格已见底，下半年在需求继续增长以及厂家成本压力下，价格有望见底反弹。
公司加速推进锂电业务扩张。
上半年公司通过收购巴斯夫（苏州）展开溶剂领域布局，并有望通过巴斯夫扩大公司国际业务、整合巴斯夫专利提高公司核心研发竞争优势。此外，公司此次还公告将建设1万吨电解液项目。目前公司已是CATL、BYD、三星、LG、松下、力神等国内外知名锂电企业供应商，产能与研发优势进一步增强后将助力公司高成长。
有机氟化学品走向高端。
上半年公司增资认购永晶科技有限公司25%股权，完成后将在有机氟化学品领域形成更加齐备的高附加值产品线，在半导体化学品领域实现技术与品质控制多方面协同效应。此次投资建设高端氟精细化学品622吨项目则将进一步加强公司在此领域竞争优势，有望抓住高端氟精细化学品应用领域快速增长的契机，为公司业绩增长再添动力。
投资建议：
预计 2017-2019 年营业收入分别为20.48、24.89、32.64亿元，EPS 分别为0.79、0.93、1.21元。
风险提示事件：
宏观经济下行，新能源汽车发展增速减缓或停滞，公司业务推进不及预期，公司产能投放不及预期。
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