投
资事件
:
公司发布
2022
年中报:营业收入
2.52
亿元,同比增长
19.94%
,归母净利润
-2,581.41
万元,扣非归母净利润
-2,928.22
万元。
医疗软件及技术服务高增长,电子病历与智慧医疗产品需求依然旺盛。
报告期内,公司医疗信息化收入规模达
2.49
亿元,去年同期为
2.05
亿元,同比增长
21.62%
;由于公司战略性收缩医疗器械业务,医疗器械收入规模为
273
万元,同比下降
49.69%
。医疗信息化业务中,自制软件收入为
1.71
亿元,软件开发技术服务收入
0.68
亿元,外购软硬件收入
940
万元。高毛利率的自制软件销售及软件开发技术服务业务收入达到
2.39
亿元,同比增长
31.96%
,明显高于总收入增速。公司自制软件中电子病历平台收入
7,967.66
万元,同比增长
41.89%
;专科电子病历收入
3,017.91
万元,同比增长
278.64%
;智慧医疗软件产品收入
3,107.72
万元,同比增长
128.09%
。
2022
年上半年即使受到疫情影响,电子病历与智慧医疗产品需求依然旺盛。
继续加大研发投入,完善产品生态布局。
2022
年上半年公司继续加大研发投入,重点关注电子病历智能化、专科化方向、数据利用以及底层框架基础技术方向,不断完善和升级公司产品体系。报告期内,公司研发投入规模达
1.03
亿元,同比增加
61.54%
,其中费用化研发支出
9,516.89
万元,同比增长
48.94%
;截止报告期末,从事研发工作人员总计
703
人,同比增长
10.36%
,在优化研发团队情况下,研发人员规模依然实现明显增长。除丰富产品度之外,公司还加大产品国产化替代进度,
84
款软件产品正在进行国产适配和认证,有
30
款产品已完成国产化适配改造工作,其中
24
款产品已取得相关厂商的适配认证证书。
国家利好政策不断,医疗
IT
需求依然旺盛。
受新冠疫情管控影响,上半年医疗机构信息化项目招投标以及项目实施存在一定负面影响。但国家关于电子病历评级、互联互通评测、推动公立医院高质量发展等利好政策不断,推动医疗机构加大电子病历、信息集成平台、医疗数据中心、智慧临床产品等投入。医疗
IT
需求依然旺盛,行业景气度并未下降。
投资建议:
我们预计
2022/2023/2024
年收入分别为
9.12/12.71/17.48
亿元,归母净利润分别为
0.95/1.51/2.15
亿元,对应
PE 31.5/19.7/13.8
倍。考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平,给予公司“买入”评级。
风险提示:
业务发展不及预期,政策推进缓慢