方正证券丨周报聚焦 0708-0712

【宏观 | 芦哲】港口货物吞吐量及30城商品房销售面积双双录得年内新高——量化经济指数周报（20240707）

【宏观 | 芦哲】英国大选：工党时隔14年重新执政，变革或在路上（20240707）

【房地产 | 刘清海】右侧行情初现，地产基本面有何亮点？——2024W28房地产周报（20240707）

【ESG | 郑豪】ESG周报：2024年ESG行动报告发布，树立中国ESG上市公司先锋（20240707）

【北交所 | 郑豪】北交所“小巨人”占比过半，国家级专精特新企业业绩表现优于整体水平（20240707）

【医药 | 周超泽】全链条支持创新药政策顶层设计落地，坚定看好中国创新药崛起（20240707）

【方正美护纺服零售团队】锦波生物中期业绩预告大超预期，波司登折价10%配售4亿股（20240707）

【方正农业团队】生猪体重持续下降，供应短缺或超预期（20240708）

【汽车 | 文姬】特斯拉美股大涨，关注Q2业绩预告窗口（2024007）

【方正金属新材料团队】美经济&就业数据走弱驱动降息预期升温，金价或维持高位运行态势(20240707）

《 港口货物吞吐量及30城商品房销售面积双双录得年内新高——量化经济指数周报-20240707》

月度ECI指数： 从7月第一周的高频数据来看， ECI供给指数为50.38%，较6月回落0.05%；ECI需求指数为49.83%，较6月回升0.04%。从分项来看，ECI投资指数为49.82%，较6月回升0.05%；ECI消费指数为49.39%，较6月回落0.06%；ECI出口指数为50.31%，较6月回升0.12%。从ECI指数来看，7月份经济增长仍将延续此前供给强需求弱的格局，在工业需求较弱的背景下工业生产景气度预计将继续回落，而消费仍是当前内需的主要短板，基建投资则有望随着专项债的逐步发力而见底回升。工业生产方面，主要行业开工率在7月初仍保持在较高水平波动，但较去年同比改善有所收窄；需求方面，在6月底30大中城市商品房面积录得年内新高后，7月前5日成交面积也高于去年同期，地产政策调整的效果仍在延续。消费方面，乘用车零售仍旧处于偏低景气度，暑期的开始则有望带动文旅消费边际改善。

ELI指数：截至2024年7月7日，本周ELI指数为-0.69%，较上周回升0.04%。 预计6月份新增贷款或新增社融双双同比少增： （1）从新增贷款方面看，基于2023年6月贷款新增3.05万亿的高基数，今年由于货币政策引导信贷均衡投放，6月新增贷款规模较难在此基础上更进一步，6月份3个月期国股银票转贴现利率均值仅有1.13%，较去年同期滑落幅度超过60个bp，且全月低点出现在月末，仅有0.80%，指向6月份实体经济融资需求依旧偏低，而6月份3个月期同业存单发行利率均值则为1.86%，相比去年同期仅回落25个bp，表明二季度末在“规模情结”减弱之后，商业银行负债端融资压力减轻，“缺资产”是更加显著的问题，预计6月份贷款增长更加贴近2016年至2023年同期均值水平，预计金融机构口径新增贷款大约2.0万亿，贷款余额增速或从9.30%下滑至8.75%；（2）从新增社会融资规模来看，虽然超长期限特别国债已开启发行，但是地方政府专项债发行进度滞后于历史同期，而企业债券融资无论发行量还是净融资规模均相比去年同期萎缩，预计6月份新增社会融资规模2.7万亿，社会融资规模余额增速或环比回落至8.0%。在新增贷款和新增社会融资规模“量”上同比少增的同时，“价”上预计一般企业贷款利率延续5月份以来的下行趋势，对于实体经济流动性而言，短期依旧是“看价不看量”。

风险提示： 产业政策支持力度不及预期；政策出台节奏不及预期；海外需求仍具有一定不确定性。

《英国大选：工党时隔14年重新执政，变革或在路上》

核心观点： 本届英国下议院选举工党以410席的压倒性优势战胜保守党，时隔14年重夺执政党宝座。本次选举基本反映了长期以来英国民调支持率的结果，政治立场偏左的工党上台在全球极右翼势力与民粹主义抬头的政治背景下显得“难能可贵”，符合预期的政治局势也利好英国资产的避险属性。向前看，若工党就民众最关心的问题而提出的解决措施能落地执行并取得成效，则英国的政治环境将进一步稳定，从而长期利好英国经济复苏的基本面。

风险提示： 英国经济复苏进程不及预期；工党执政后相关政策落地与执行不及预期；英国去通胀进程不及预期。

《右侧行情初现，地产基本面有何亮点？——2024W28房地产周报》

本周观点：右侧行情初现，地产基本面有何亮点？

①百强房企6月单月销售同比降幅收窄，环比增幅扩大，其中国央企6月单月销售额率先回正；②一线城市二手房热度回升，其中上海二手房单日网签持续突破千套，创3年来日成交量新高；③高频数据跟踪来看，45城新房成交量四周同比降幅持续收窄，14城二手房成交量四周同比增幅持续走宽。政策效果已于成交端有所体现，看好政策加速传导下，需求持续修复。

股票市场与信用债：A股、港股跑赢大盘

本周A股房地产和港股地产建筑板块涨幅分别为0.81%和1.73%，分别跑赢大盘1.70pct、1.27pct。本周地产信用债发行12.67亿元，净融资额-34.30亿元。

REITs市场：本周REITs指数跌幅为-0.18%

本周产权型REITs指数收105.93点,跌幅为-0.55%;本周特许经营权型REITs指数收于110.22点,涨幅为0.28%。本周REITs成交额为15.91亿元，环比-5.21%。本周REITs换手率为0.56%，环比-0.14pcts。

楼市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升

本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-21.83%/+15.96%，累计同比分别-35.28%/-9.54%。新房端，45城商品房共计成交434万㎡。

100大中城市供应建面、溢价率环比下降，成交建面环比上升

本周百城供应和成交建面环比-8.10%/+3.00%，溢价率3.50%，一线供应和成交建面环比-15.27%/+9.62%，二线供应和成交建面环比-17.08%/+32.79%,三四线供应和成交建面环比-1.69%/-10.59%。

政策新闻：多地调整住房公积金政策

7月1号，深圳市调整个人住房公积金贷款利率，5月18日前已发放的贷款及之后申请的贷款均按新利率执行。海南省从7月1日起对住房公积金缴存基数调整，2024年7月起实施，基数不低于最低工资标准，不超月平均工资三倍，确保制度公平。

投资建议： 517新政明确了中央稳地产的决心，各能级城市加速跟进，政策释放效果已于成交端有所体现。展望后市，保交房步入攻坚时刻，目标达成亟需多端政策发力呵护，新一轮政策释放已开启，看好地产持续修复。标的方面重点关注：我爱我家、新城控股、龙湖集团、建发国际集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。

风险提示： 政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。

《 ESG周报：2024年ESG行动报告发布，树立中国ESG上市公司先锋》

核心观点：

国内热点：央视总台发布《2024年度ESG行动报告》。 6月30日，中央广播电视总台财经节目中心在北京发布了《中国ESG（企业社会责任）2024年度行动报告》。《2024年度ESG行动报告》以A股和港股6471家上市公司为样本，选取972家公司评价，呈现中国企业ESG的特征和趋势，并形成了“中国ESG上市公司先锋100”榜单，包括华润电力、中国移动、中国石化等100家公司。今年以来，中国ESG监管政策力度加大，相关部门发布了一系列重要文件，如沪深北三大交易所发布的可持续发展报告指引、财政部发布的《企业可持续披露准则——基本准则》征求意见稿和国资委印发的《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》等。本次央视总台发布的《2024年度ESG行动报告》，从实践层面激励更多中国企业主动践行ESG理念。

海外热点：欧盟开始对中国电动汽车电池征收临时关税。 7月5日，欧盟对中国电动汽车（BEV）进口实施临时反补贴税的措施生效，持续四个月，期间欧盟成员国将决定最终税率。这项税率在17.4%到37.6%之间，认为中国电动汽车行业享有不公平补贴，对欧盟制造商构成威胁。欧盟是中国电动汽车的最大进口国，2023年，中国出口了155万辆电动汽车，其中约40%销往欧洲，中国电动汽车通过更低的价格，削弱了欧洲汽车的竞争力，引起欧洲制造商的担忧。此次欧盟对中国电动汽车电池征收关税，虽然在一定程度上保护了本土企业，但长期将会阻碍全球汽车产业链发展及欧盟自身气候目标的实现。

产品追踪： 本期无新成立公募基金；本期新发行3只债券，总规模55.00亿元，其中2只绿色债券、1只社会债券；本期新发13只银行理财产品，其中5只纯ESG理财产品、8只社会责任产品。

指数追踪： 截至2024年7月5日，本周主要ESG指数均下跌，其中中证500ESG基准下跌最大，下跌1.70%，其次是万得全A可持续，下跌1.28%；万得A50ESG领先下跌幅度最小，下跌0.57%。近一年所有指数全部下跌，其中中证500ESG基准跌幅最大，下跌18.66%，万得A50ESG领先跌幅最小，下跌8.28%。

碳交易追踪： 截至7月5日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量27.05万吨，总成交额2448.33万元，7月5日收盘价90.61元/吨，较上周收盘价下跌0.06%。6月28日-7月4日，欧盟碳期货（EUA）成交量为2.01亿吨二氧化碳当量，7月4日收盘价为68.93欧元/吨二氧化碳当量，较6月27日收盘价上升5.09%。

风险提示： 国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期。

《北交所“小巨人”占比过半，国家级专精特新企业业绩表现优于整体水平》

核心观点：

北交所国家级专精特新企业占比过半，“小巨人”业绩表现优于整体水平： 北交所坚持服务创新型中小企业的定位下，北交所专精特新的特征日趋明显，截至2024年7月5日，北交所上市的国家级专精特新“小巨人”数量为128家，占北交所上市公司总数的51.47%。整个占比或将继续提升，2023年至今北交所上市的公司中，国家级专精特新“小巨人”占比为55.17%。北交所上市公司中，国家级专精特新“小巨人”业绩表现优于整体水平。北交所所有国家级专精特新企业2023年平均归母净利润为5570万元，北交所所有上市公司2023年平均归母净利润为5119万元。截至2024年7月5日，北交所今年新上市的国家级专精特新“小巨人”2023年平均归母净利润为6054万元。

本周市场情况综述： 截至2024年7月5日，本周北证50指数下跌2.39%，跑输科创50指数0.53pct，跑输创业板指0.73pct，跑输沪深300指数1.5pct；近一年，北证50指数下跌22.34%，跑赢科创50指数8.83pct，跑赢创业板指3.51pct，跑输沪深300指数10.34pct。截至2024年7月5日，本周北交所个股共53支上涨，194支下跌，涨幅前三的公司为汉鑫科技、则成电子、新安洁，周涨跌幅分别为41.45%、21.16%、19.08%，周收盘价分别为29.52、16.72、2.06元；本周北证50成份股共10支上涨，38支下跌，涨幅前三的公司为康普化学、锦波生物、颖泰生物，周涨跌幅分别为10.22%、9.65%、3.09%，周收盘价分别为17.25、163.80、2.95元。截至2024年7月5日，本周共5个行业涨跌幅中位数为正，涨幅最高的为美容护理和环保行业，涨跌幅中位数分别为4.92%和0.31%，17个行业涨跌幅中位数为负，国防军工和通信行业表现较弱。

本周公募基金表现： 截至2024年7月5日，本周北交所主题基金均下跌，其中，汇添富北交所创新精选两年定开A和汇添富北交所创新精选两年定开C下跌幅度最小，分别下跌1.59%和1.61%，年内下跌幅度最小的为泰康北交所精选两年定开A和泰康北交所精选两年定开C。本周北交所指数基金均下跌，创金合信北证50成份指数增强A和创金合信北证50成份指数增强C下跌幅度最小，分别下跌2.03%和2.04%，年内下跌幅度最小的也为创金合信北证50成份指数增强A和创金合信北证50成份指数增强C。

风险提示： 宏观经济不及预期风险、政策支持不及预期风险、市场竞争加剧风险、公司业绩不及预期风险。