【机械丨吕娟】 三超新材(300554)：金刚线核心供应商，业绩迎来高速增长

公司是精密超硬切割工具的领导企业。

下游产业主要为光伏及蓝宝石行业，市场空间大。 光伏产业迅速发展，激发金刚线市场空间扩张。通过测算预计2015-2017年国内光伏产业的单晶硅切片所需金刚石线约15.13亿米、66.30亿米和134.16亿米；由于LED照明市场的扩大，用于蓝宝石切割的金刚线进入快速发展期。通过测算预计2015-2017年国内蓝宝石衬底所需金刚石线约1.89亿米、2.75亿米和2.99亿米。

金刚线核心供应商，公司市场地位高 。①公司核心业务电镀金刚线产品迎来快速增长；②公司将技术创新作为核心成长动力，研发投入高；IPO募投项目重点推进，巩固和提高公司在电镀金刚线及金刚石砂轮等领域的市场地位；③公司与众多客户保持紧密的合作关系，市场定位明确，在行业内拥有明显的竞争优势。

投资建议： 预计2017-2019年归母净利润分别为0.67、0.99和1.44亿元，同比增78.70%、47.29%和44.90%。对应PE分别为42.63、28.94、19.98倍。给予强烈推荐评级。

风险提示： 产品价格下降；下游需求减少。