【点今•债市】深交所首批3单信用保护凭证试点项目成功发行

金融街廿五 · 公众号 · · 2020-12-04 09:52

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周四，央行开展100亿元逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净回笼700亿元。

资金利率多上行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别上行16BPs、21BPs至0.97%、2.28%，3个月SHIBOR下行1BP至3.10%。

利率债收益率涨跌互现。其中，国债1年期收益率上行2BPs至2.88%，10年期下行1BP至3.29%；国开债1年期上行2BPs至3.02%，10年期下行1BP至3.73%。

信用债收益率小幅波动。AAA级中短期票据1年和5年期收益率均下行1BP至3.46%、3.97%，3年期上行1BP至3.81%；AA+级1年和5年期收益率均下行1BP至3.72%、4.28%，3年期上行1BP至4.15%。

点评：央行连续三日净回笼，资金面边际收敛，主要回购利率上行，但整体利率水平仍低，隔夜回购利率未突破1%的整数关口。债市方面，消息面淡静，市场缺乏明确的方向指引，债券收益率小幅波动，关注后续经济数据以及12月的MLF操作情况。

美债收益率多下行。周四，美国国债2年期持平在0.16%，5年、10年和30年期收益率分别下行2BPs、3BPs、3BPs至0.4%、0.92%、1.67%。（10-2）年期限利差收窄3BPs至76BPs；（10年-3个月）期限利差收窄2BPs至84BPs。

点评：昨日公布的美国11月ISM非制造业PMI为55.9，创六个月新低，加之日前公布的ADP就业数据不及预期，暗示劳动力市场改善放缓，市场担忧周五即将出炉的11月非农数据可能走弱，美债收益率多下行。

深交所首批3单信用保护凭证试点项目成功发行。12月2日，深交所首批信用保护凭证试点项目成功发行，标志着深交所信用保护凭证业务正式落地。首批3单信用保护凭证分别由国泰君安、中信证券和招商证券创设发行，名义本金合计7100万元，参考实体分别为TCL科技集团股份有限公司、狮桥-中信证券胜冠2期资产支持专项计划、华能贵诚-招商-牧原惠融供应链2期资产支持专项计划，受保护债务涵盖公司债券和资产支持证券，凭证买方涵盖受保护债务一级市场及二级市场投资人。

点评：交易所信用保护工具包括信用保护合约和信用保护凭证两类产品。信用保护合约由交易双方签署，不可转让，参与者为合约核心交易商和其他投资者。深交所自2018年11月推出信用保护合约业务试点以来，已累计达成信用保护合约交易67笔，支持实体企业融资规模180亿元。信用保护凭证由凭证创设机构创设，可以转让，参与者分为凭证创设机构和其他合格投资者。与信用保护合约相比，信用保护凭证具有可流通转让、交易双方无需签署主协议、要素标准化、信息披露要求严格等特点。本次首发的信用保护凭证试点项目，受保护债务主体均为民营企业，凭证创设对于提升投资者认购民企信用债的积极性、降低民企融资成本、提升民企融资效率起到了积极作用。