【财报季】第2期：Paypal、万事达、中国平安、高通、中芯国际等15家头部公司财报速览

六合商业研选重磅推出 “ 财报季 ” 栏目，全方位扫描全球科技巨头与新经济头部公司财报，对其发展情况与最新动向等进行跟踪分析，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

本期 “ 财报季 ” 覆盖 15 家 头部公司， 包括 Paypal 贝宝、 MasterCard 万事达、中国平安、 Qualcomm 高通、 SAP 思爱普、 Amgen 安进、中芯国际、 Spotify 、 Pinterest 、 KLA 科磊、 eBay 易贝、 Peloton 、 Bill.com 、 Allegro 、新东方在线。

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PayPal 贝宝 （ NASDAQ ： PYPL ）

PayPal 贝宝 2021 年 2 月 5 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 214.5 亿美元（ +20.7% ），净利润 42.0 亿美元（ +70.9% ），净利率 19.6% 。公司 2020 年 Q4 收入 61.2 亿美元（ +23.3% ），净利润 15.7 亿美元（ +209.1% ），净利率 25.6% 。

公司 2020 年，交易收入 199.2 亿美元（ +23.7% ），占总收入 90.6% ；其他增值服务收入 16.7 亿美元（ -8.2% ），占总收入 9.4% 。公司 2020 年 Q4 ，交易收入 56.8 亿美元（ +25.3% ），占总收入 92.9% ；其他增值服务收入 4.3 亿美元（ +1.9% ），占总收入 7.1% 。

公司 2020 年净新增活跃账户 7,270 万个，截至 2020 年活账户总数达到 3.8 亿个（ +23.6% ） ， 总支付额 9,361 亿美元（ +31.5% ）。公司 2020 年 Q4 净新增活跃用户账户 1,600 万个 ， 总支付额 277 亿美元（ +31.5% ）。

MasterCard 万事达 （ NYSE ： MA ）

Mastercard 万事达 2021 年 1 月 27 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 153.0 亿美（ -9.4% ），净利润 64.1 亿美元（ -21.0% ），净利率 41.9% 。公司 2020 年 Q4 收入 41.2 亿美元（ -6.7% ），净利润 17.9 亿美元（ -15.0% ），净利率 43.3% 。

公司 2020 年收入下降 9 ％，主要受新冠疫情影响，按当地货币计算 （按照交易发生当地货币计算，不折算为美元） ，跨境交易量下降 29 ％。公司 2020 年 Q4 投入 10 亿美元，回购约 310 万股股票，回购计划还剩下 95 亿美元额度，并支付 3.99 亿美元股息。

中国平安（ SH ： 601318 、 HK ： 02318 ）

中国平安 2021 年 2 月 4 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 1.2 万亿元（ +4.2% ），净利润 1,431 亿元（ -4.2% ），净利率 11.7% 。公司 2020 年 Q4 收入 3,013 亿元（ +9.1% ），净利润 401 亿元（ +101.9% ），净利率 13.3% 。

公司个人客户经营业绩持续提升， 2020 年个人客户数超 2.18 亿，较年初增长 9.0% ；全年新增客户 3,702 万，其中 36.0% 来自集团互联网用户；客均合同数 2.76 个，较年初增长 4.5% ；互联网用户量超 5.98 亿，较年初增长 16.0% ；平安旗下 5 款 APP 注册用户量过亿。

保险业务方面， 2020 年，寿险及健康险业务实现营运利润 937 亿，同比增长 5.3% ；新业务价值 495.75 亿元，同比下降 34.7% 。在车险综合改革等复杂的经营环境下，平安产险仍实现原保险保费收入同比增长 5.5% ；综合成本率 99.1% ，业务品质持续优于行业。

保险资金投资组合方面，截至 2020 年 12 月 31 日，中国平安保险资金投资组合规模达 3.74 万亿元，较年初增长 16.6% ，其中 18.9% 的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产。

银行业务方面， 2020 年平安银行发挥数字化经营、线上化运营能力，在疫情期间业务快速恢复， 2020 年实现营收 1,535 亿元，同比增长 11.3% ；净利润 289 亿元，同比增长 2.6% 。截至 2020 年 12 月末，不良贷款率 1.18% ，较年初下降 0.47 个百分点。

Qualcomm 高通（ NASDAQ ： QCOM ）

Qualcomm 高通 2021 年 2 月 3 日发布 2021 财年 Q1 财报（财年对应上年 10 月 ~ 当年 9 月）。公司 2021 财年 Q1 ，收入 82.4 亿美元（ +62.2% ），净利润 24.6 亿美元（ +165.4% ），毛利率 57.6% ，净利率 29.8% 。

公司各业务收入均有所增长， 2021 财年 Q1 ，设备和服务收入 64.4 亿美元（ +82.3% ），占总收入 78.2% ；专利 / 许可收入 17.9 亿美元（ +16.2% ），占总收入 21.8% 。

公司根据产品与服务类型，将业务细分为四个部分，包括 QCT （ CDMA 技术）半导体业务、 QTL （技术许可）许可业务、 QSI （战略业务），及 QGOV （政府技术）与云 AI 项目等其他业务，以 QCT 、 QTL 为主。

2021 财年 Q1 的 QCT 业务收入增长，主要因为手机和 RFFE （射频前端）对 5G 产品的需求增加； QTL 业务 收入增长 18% ，主要因为许可持有人，对基于 3G/4G/5G 的多模产品的估计销售额增加，包括与华为签订新的许可协议，部分抵消新冠疫情的负面影响及中国市场对公司许可需求下降的影响。

2021 年 1 月，公司以约 14 亿美元收购芯片初创公司 NuVia 。 NuVia 团队在高性能处理器 、 SoC （系统芯片）、电源管理等方面经验丰富。预计 NuVia 技术将集成到公司某些 QCT （半导体业务）产品中，收购预计将在 2021 财年 Q2 完成。

SAP 思爱普（ NYSE ： SAP ）

SAP 思爱普 2021 年 2 月 1 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 273.4 亿欧元（ -0.8% ），净利润 52.8 亿欧元（ +56.9% ），毛利率 71.2% ，净利率 19.3% 。公司 2020 年 Q4 收入 75.4 亿欧元（ -6.2% ），净利润 19.1 亿欧元（ +16.4% ），毛利率 74.8% ，净利率 25.3% 。

公司 2020 年 软件支持业务收入 115.1 亿欧元（ -0.4% ），占总收入 42.1% ； 云业务收入 80.8 亿欧元（ +16.5% ），占总收入 29.6% ； 服务业务收入 41.1 亿欧元（ -9.5% ），占总收入 15.0% ；软件许可业务收入 36.4 亿欧元（ -19.7% ），占总收入 13.3% 。

公司 2020 年 Q4 软件支持业务收入 28.4 亿欧元（ -3.8% ），占总收入 37.6% ； 云业务收入 20.4 亿欧元（ +7.6% ），占总收入 27.1% ；软件许可业务收入 17.0 亿欧元（ -14.9% ），占总收入 22.6% ； 服务业务收入 9.6 亿欧元（ -19.7% ），占总收入 12.7% 。

2021 年 1 月 27 日，公司发布 RISE with SAP 全方位解决方案包，采用一次性订阅模式，帮助客户更轻松地将关键系统迁移到云端，实现业务转型。公司通过加速云端迁移，致力提高业务韧性与可预测性，实现长期可持续发展。

Amgen 安进 （ NASDAQ ： AMGN ）

Amgen 安进 2021 年 2 月 8 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 254.2 亿美元（ +8.8% ），净利润 72.6 亿美元（ -7.4% ），毛利率 75.8% ，净利率 28.6% 。公司 2020 年 Q4 收入 66.3 亿美元（ +7.1% ），净利润 16.2 亿美元（ -5.2% ），毛利率 75.7% ，净利率 24.3% 。

公司 2020 年，主业收入 222.0 亿美元（ +9.2% ），占总收入 95.0% ；其他收入

11.6 亿美元（ 2.2% ），占总收入 5.0% 。公司 2020 年 Q4 ，主业收入 63.3 亿美元（ +7.7% ），占总收入 95.5% ；其他收入 4.3 亿美元（ -5.1% ），占总收入 4.5% 。

公司在产品销售价格下降、新冠疫情大流行的情况下， 2020 年收入达 254.2 亿美元 （ +8.8% ） ， 主要受益销量快速增长，头皮银屑病药物 Otezla 销量增长显著。

公司宣布停止试验和暂停注册部分药物， AMG 701 治疗复发或难治性多发性骨髓瘤的一期试验已暂停；一种针对急性髓细胞白血病的 CD33 靶向 BiTE 药物和实验性小分子 MCL-1 抑制剂 AMG 397 的 I 期研究已被搁置；针对胶质母细胞瘤 EGFR 变体 III 型的 AMG 596 的开发也已停止。

中芯国际（ SH ： 688981 、 HK ： 00981 ）

中芯国际 2021 年 2 月 4 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 39.1 亿美元（ +25.4% ），净利润 6.7 亿美元（ +321.2% ），毛利率 23.6% ，净利率 17.1% 。公司 2020 年 Q4 收入 9.8 亿美元（ +16.9% ） ， 净利润 2.3 亿美元（ +202.1% ），毛利率 18.0% ，净利率 23.3% 。

公司 2020 年， 中国内地及香港收入 24.82 亿美元（ +34.1% ），占总收入 63.5% ； 北美洲收入 9.1 亿美元（ +10.3% ），占总收入 23.2% ；欧洲及亚洲（不包括中国内地及香港）收入 5.2 亿美元（ +16.8% ），占总收入 13.3% 。

公司 2020 年，晶圆收入 34.8 亿美元（ +20.0% ），占总收入 89.0% ；其他收入 4.3 亿美元（ +97.4% ），占总收入 11.0% 。

晶圆以技术节点分类收入， 14/28nm 收入 3.2 亿美元，占晶圆收入 9.2% ； 40/45nm 收入 5.4 亿美元（ +7.8% ），占晶圆收入 15.6% ； 55/65nm 收入 10.6 亿美元（ +33.9% ），占晶圆收入 30.5% ； 90nm 收入 1.0 亿美元（ +107.1% ），占晶圆收入 2.9% ； 0.11/0.13μm 收入 1.9 亿美元（ -3.6% ），占晶圆收入 5.3% ； 0.15/0.18μm 收入 11.3 亿美元（ +1.2% ），占晶圆收入 32.5% ； 0.25/0.35μm 收入 1.4 亿美元（ +15.4% ），占晶圆收入 4.0% 。

因为目前芯片需求增长，代工厂产能扩充速度跟不上，晶圆代工行业的产能依然紧张， 2020 年中芯国际努力扩充 28nm 以上的节点产能，天津厂区增加 3 万片 8 英寸产能，北京厂房增加 2 万片 12 英寸产能，依然未能满足客户需求。公司一方面将在 2021 年继续满载运营，另一方面将继续扩充产能， 12 英寸增加 1 万片， 8 英寸增加不少于 4.5 万片。

对于美国 " 实体清单 " 的具体影响，公司联席 CEO 赵海军表示，因为全球晶圆产能紧张，并未出现客户换供应商的情况，同时中芯国际正在积极向美国申请许可。

Spotify （ NYSE ： SPOT ）

Spotify 2021 年 2 月 3 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 78.8 亿欧元（ +16.5% ），净利润 -5.8 亿欧元（ -212.4% ），毛利率 25.6% ，净利率 -7.4% 。公司 2020 年 Q4 收入 21.7 亿欧元（ +16.8% ），净利润 -1.3 亿欧元（ -40.2% ），毛利率 26.5% ，净利率 -5.8% 。

公司 2020 年，付费服务收入 71.4 亿欧元（ +17.2% ），占总收入 90.6% ；广告支持业务收入 7.5 亿欧元（ +9.9% ），占总收入 9.5% 。公司 2020 年 Q4 ，付费服务收入 18.9 亿欧元（ +15.2% ），占总收入 87.2% ；广告支持业务收入 2.8 亿欧元（ +29.5% ），占总收入 12.9% 。

公司 2020 年 Q4 月活用户总数 3.5 亿（ +27.3% ），付费用户总数 1.4 亿（ 25.0% ）。公司在韩国推出音乐流媒体服务，在全球范围内布局市场达 93 个。韩国是全球第六大音乐市场，公司计划进一步发展在韩国音乐流媒体的生态系统。

Pinterest （ NYSE ： PINS ）

Pinterest 2021 年 2 月 4 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 16.9 亿美元（ +48.1% ），净利润 -1.3 亿美元（ +90.6% ），毛利率 73.5% ，净利率 -7.6% 。公司 2020 年 Q4 收入 7.1 亿美元（ +76.4% ），净利润 2.1 亿美元（ +681.9% ），毛利率 81.7% ，净利率 29.5% 。

2020 年公司 MAU 平均月活用户 4.59 亿（ +37% ）， 2020 年全球 ARPU 每用户平均收入 4.26 美元（ +12% ）。平台投放广告数量增加 27% ，广告价格增加 17% ，带动 2020 年收入大幅增长。

公司 2020 年来自美国地区收入 14.2 亿美元（ +39% ），对应 ARPU 每用户平均收入 15.3 美元（ +27 ％）；美国以外其他地区收入为 2.7 亿美元（ +129% ），对应 ARPU 每用户平均收入 0.88 美元（ +62 ％）。

KLA 科磊（ NASDAQ ： KLAC ）

KLA 科磊 2021 年 2 月 4 日发布 2021 财年 Q2 财报（科磊财年为上年 7 月 ~ 当年 6 月）。公司 2021 上半财年，收入 31.9 亿美元（ +9.1% ），净利润 8.8 亿美元（ +20.7% ），毛利率 59.5% ，净利率 27.5% 。公司 2021 财年 Q2 ，收入 16.5 亿美元（ +9.4% ），净利润 4.6 亿美元（ +20.2% ），毛利率 59.4% ，净利率 27.7% 。

公司各业务收入有涨有跌， 2021 上半财年，半导体工艺控制收入 26.5 亿美元（ +9.8% ），占总收入 83.0% ；特殊半导体工艺收入 1.8 亿美元（ +24.5% ），占总收入 5.6% ； PCB 、显示器和组件检查收入 3.6 亿美元（ -1.2% ），占总收入 11.3% 。

公司 2021 财年 Q2 ，半导体工艺控制收入 13.8 亿美元（ +10.6% ），占总收入 83.6% ；特殊半导体工艺收入 0.9 亿美元（ +20.6% ），占总收入 5.5% ； PCB 、显示器和组件检查收入 1.8 亿美元（ -3.8% ），占总收入 10.9% ；

中国正逐渐成为逻辑与存储芯片制造业的主要地区，这使其成为全球最大的集成电路消费国，全球 FPD （平板显示器）和 PCB （印制电路板）制造业大部分已经转移到中国。但美国商务部将某些总部在中国的企业列入美国实体名单，限制公司在没有许可证的情况下，向这些企业提供产品与服务的能力，目前未对公司运营产生重大影响。

eBay 易贝 （ NASDAQ ： EBAY ）

eBay 易贝 2021 年 2 月 4 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 102.7 亿美元（ +18.9% ），净利润 56.7 亿美元（ +217.3% ），毛利率 75.9% ，净利率 55.2% 。公司 2020 年 Q4 收入 28.7 亿美元（ +28.3% ），净利润 8.5 亿美元（ +52.0% ），毛利率 74.1% ，净利率 29.5% 。

公司 2020 年交易收入 93 亿美元（ +22.7% ），占总收入 90.5% ；市场服务和其他收入 9.7 亿美元（ -8.4% ），占总收入 9.5% ； 2020 年 Q4 交易收入 26 亿美元（ +31.4% ），占总收入 90.6% ；市场服务和其他收入 2.7 亿美元（ +4.2% ），占总收入 9.4% 。

公司继续在全球范围内扩张管理支付服务，宣布向大中华区卖家推出管理支付服务，并将进一步支持美国、英国、德国的个人卖家使用管理支付服务。 2020 年 Q4 ，公司全球平台上超过 38% 的交易量，是通过管理支付服务处理的，其中超过 50% 的美国卖家已经转移到管理支付。

Peloton （ NASDAQ ： PTON ）

Peloton 2021 年 2 月 4 日发布 2021 财年 Q2 财报（财年为上年 7 月 ~ 当年 6 月）。公司 2021 上半财年收入 18.2 亿美元（ +162.5% ），净利润 1.3 亿美元（ +226.2% ），毛利率 41.3% ，净利率 7.3% 。公司 2021 财年 Q2 收入 10.6 亿美元（ +128.4% ），净利润 0.64 美元（ +214.8% ），毛利率 39.9% ，净利率 6.0% 。

公司 2020 财年上半年联网健身产品收入 14.7 亿美元（ +167.5% ），占总收入 80.7% ；订阅收入 3.5 亿美元（ +143.4% ），占总收入 19.3% 。公司 2021 财年 Q2 联网健身产品收入 8.7 亿美元（ +124% ），占总收入 82.0% ；订阅收入 1.9 亿美元（ +152% ），占总收入 18.0% 。

公司 2021 财年 Q2 ，联网健身订阅用户 167 万名 (+134%) ，联网健身订阅用户每月平均流失率为 0.76% ，季度锻炼总数 9,810 万次（ +303.7% ），每个联网健身订阅用户的平均每月锻炼次数 21.1 次（ +67.5% ）。

Bill.com （ NYSE ： BILL ）

Bill.com 2021 年 2 月 4 日发布 2021 财年 Q2 财报（财年为上年 7 月 ~ 当年 6 月）。公司 2020 财年上半年收入 1.0 亿美元（ +35.0% ），净利润 -3,013 万美元（ -127.0% ），毛利率 74.2% ，净利率 -30.1% 。公司 2021 财年 Q2 收入 5,405 万美元（ +38.3% ），净利润 -1,718 万美元（ -126.7% ），毛利率 74.1% ，净利率 -31.8% 。

公司 2020 上半财年订阅与交易费用收入 9,612 万美元（ +56.3% ），占总收入 95.9% ；为客户持有资金的利息收入 413 万美元（ -67.6% ），占总收入 4.1% ； 2021 年 Q2 订阅与交易费用收入 5,233 万美元（ +58.8% ），占总收入 96.8% ；为客户持有资金的利息收入 171 万美元（ -72.0% ），占总收入 3.2% 。

公司 2021 上半财年订阅费用收入 5,120 万美元 (+35 ％ ) ，交易费用收入 4,490 万美元 (+91 ％ ) ，总客户数量超过 10.9 万多名 (+27 ％ ) ，每位客户平均订阅收入与交易费用收入分别增长 6 ％、 50 ％，主要因为客户更多使用公司产品与服务。

Allegro （ NASDAQ ： ALGM ）

Allegro 2021 年 2 月 2 日发布 2021 财年 Q3 财报（ Allegro 财年为上年 4 月 ~ 当年 3 月）。公司 2021 财年前三季度，收入 4.2 亿美元（ -12.5% ），净利润 0.09 亿美元（ -60.4% ），毛利率 55.9% ，净利率 2.7% 。公司 2021 财年 Q3 ，收入 1.6 亿美元（ +2.9% ），净利润 -0.05 亿美元（ -156.5% ），毛利率 65.2% ，净利率 -3.7% 。

公司各业务收入均有所增长， 2021 财年前三季度，汽车行业收入 2.8 亿美元（ -3.4% ），占总收入 81.4% ；工业收入 0.7 亿美元（ +17.1% ），占总收入 19.1% ；其他收入 0.7 亿美元（ +32.3% ），占总收入 20.6% ； 2021 财年 Q3 ，汽车行业收入 1.1 亿美元（ +15.0% ），占总收入 69.3% ；工业收入 0.2 亿美元（ +10.8% ），占总收入 14.4% ；其他收入 0.3 亿美元（ +78.5% ），占总收入 16.4% ；

2020 年 8 月 28 日，公司收购 Voxtel ， Voxtel 专注研究用于高级驾驶员辅助系统 ADAS 的人眼安全激光雷达 LiDAR ，除激光技术外，还具备铟镓砷（ InGaAs ）、光电二极管（ APDs ）、 APD 光接收器等技术。

新东方在线 （ HK ： 01797 ）

新东方在线 2021 年 1 月 22 日发布 2021 财年中报。公司 2021 财年上半年收入 6.7 亿元（ +19.2% ），净利润 -6.7 亿元（ -670.6% ），毛利率 22.6% ，净利率 -99.6% 。

公司 2021 上半财年大学教育付费学生 29.9 万人次（ -43.2% ），占总人次 14% ，大学教育收入 2.9 亿元（ -19.1% ），占总收入的 42.8% 。 K12 教育付费学生人次为 183.8 万人次（ +143.4% ），占总人次 85.9% ， K12 教育收入 3.4 亿元（ +162.9% ），占总收入的 50.2% 。

2021 年 1 月 28 日，新京报教育频道联合千龙智库共同推出《 2020 年度 “UP 新力量 ” 教育品牌影响力舆情报告》，公布在线教育品牌影响力 TOP15 ，作业帮、新东方在线、考虫分别排名前三。

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