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1、在去年四季度大类资产配置报告中，我们提出，供给侧改革是最核心的投资主线，周期股波澜壮阔的行情充分得益于供给侧改革。十九大报告和中央经济工作会仍然把供给侧结构性改革放在第一位，说明三去一降一补只有进行时，没有完成时，我们认为，当前大类资产表现上，股市＞商品＞债券＞地产，当前股市结构行情仍然是周期阶段性主导。我们认为供给侧改革仍将是未来几年我国经济发展的主基调，以环保限产为主要形式的市场化去产能仍将持续推进，去年下半年ppi比市场预期乐观，也印证了这一判断，环比一直为正。
2、环保是重要催化剂。去年，在行政化去产能的政策下，国家环保部共进行了四批环保督察行动，利用环保、能耗、安全等限制指标，不达标的企业和产能坚决依法依规处置或关停，取得了显著成效。环保限产改善了煤炭、钢铁等周期性工业产业结构，微观上表现是周期行业盈利预期较强，股价大涨。中央经济工作会提出三大攻坚战，环保在列。在年度策略报告中，我们提出环保投资主题有三：第一，环保行业本身。包括污染治理、水处理、危废处理、循环生产、节能低碳行业。第二，周期性龙头。主要因为环保限产所带来的价格上涨和工业企业利润的修复，利好相关的产业发展。第三，环保设备行业。周期股的行情就是第二条投资线索。2018年1月1日，环保税正式开征，排污许可证制度进一步落实，一定程度上也形成了周期催化剂。
3、不能低估了我国需求的内生动力。在去年四季度大类资产配置报告中，我们提出市场对需求侧的误判成为预期差。从最近的分项指标来看，地产投资仍然没有显著回落，全年可能维持在7%左右，甚至略高，进出口增速在11月迎来超预期涨幅，基建和制造业投资仍然平稳，在需求不差的情况下，供给侧的收缩不放松就会导致周期股的行情。
短期市场将较温暖，配置“金地油”行业组合
我们在元旦假期的周度策略中精准提示关注估值较低的房地产、石油石化等板块，今天新年首个交易日开门红，石油石化和房地产收益率分列全部一级行业的第二和第四。
元旦假期前，央行推出“临时准备金动用安排”，以满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，虽然仅是货币政策结构性工具的创新、仅是流动性的短期边际调整，但由于此次相比2017年春节的TLF“价”低、“量”大、“范围”广，再叠加年初的定向降准，市场将降低跨年资金面担忧，在年初至春节切实感受到央行的流动性呵护，这里我们要强调流动性层面的变化是边际性的。
同时，12月PMI显示基本面稳定，出口订单向好，整体企业盈利能力仍在修复过程中。12月制造业PMI环比回落，但仍处扩张区间，与2017年全年均值持平，显示基本面稳定。从分类指数来看，生产指数和新订单指数环比回落，但均高于2017年全年均值；新出口订单回升1.1个百分点，外需向好；产成品库存与原材料库存同步回落，制造业整体无库存累积的压力，企业现金流压力或小于四季度初。从企业规模来看，在整体制造业PMI回落背景下，大企业在生产、订单方面均回升，相比中小企业优势继续凸显，但中小企业有两点值得关注的变化：第一，与去年二、三季度中型企业的信心较弱不同，四季度中型企业生产经营活动预期指数的回升幅度与大型企业接近，反映中型企业对经济景气度的信心回升；第二，不同于大中型企业原材料库存相对稳定、每年大型企业均进行原材料冬储，小型企业的原材料库存历史数据呈现出一季度补库、四季度去库的规律特征，但去年四季度出现的变化是：虽然小企业仍是去原材料库存的趋势，但其原材料库存PMI保持在与2016年生产旺季接近的水平，一定程度上反映制造业小企业对今年一季度的需求端相对乐观。
所以，整体企业盈利能力仍在修复+短期流动性边际改善，市场环境较为温暖，推荐关注符合盈利改善逻辑但估值仍相对较低的地产、石油石化、银行板块。
地产方面：（1）边际变化是推动力，12月下旬以来，部分城市人才新政下房地产的限购有放松；（2）基本面有支撑，根据草根调研，房地产企业从拿地到取得预售证可以推盘，周期大概在6个月到一年时间，去年土地供应放量，所以今年上半年应该是房地产销售供给释放期；（3）负面压制因素转淡是协同力，一方面房地产企业的融资成本可能难以更高了，另一方面，房地产投资从与销售更相关、到与土地供应更相关，相当于供给受限，在供给受限下，行业龙头公司的现金流会比过去更好，对资产负债率的承受度提升；（4）估值对比有优势，2016年以来，行业集中度有提升的行业均有比较好的表现，地产同样符合行业集中度提升的逻辑，但却滞涨，关注市场份额扩大的龙头公司。
石油石化方面：2016年三季度以来，与煤炭、钢铁、有色等周期性行业一样，石油石化行业的净资产收益率也开启了底部回升，但不同于其他周期性行业的PB估值修复，2017年底石油石化行业的PB估值反倒比2017年初的还要低。在盈利继续改善下，石油石化的低估值优势凸显，而短期市场流动性改善，资金会选择填平洼地。
银行方面：我们认为从之上而下角度上看有三方面逻辑，第一从业绩上来看，ROE仍然处于高位稳定，与上市公司净利润同比增速中位数进一步拉大，第二银行板块龙头股仍然具备估值相对优势，同时在周期股短周期向上阶段，仍然具备估值修复动力；第三，市场回暖下，银行股博弈层面具备上行动力。因此，我们仍然建议在周期短期上攻下，银行股配置价值凸显。
我们认为A股未来还有4到6个月上升期，且涨幅较大。行业的角度，我们推荐大金融和周期股，周期股相比大金融更具有弹性，上涨期间的涨幅应该更大。
我们对全球金融市场的主要数据进行频谱分析，可以明显观察到42个月周期、100个月周期和200个月周期。42个月周期影响市场方向，100个月周期影响估值水平，200个月周期代表了经济的方向，影响股票市场投资风格。对上证综指的同比数据进行观察可以发现从95年到16年2月，上证综指经历了完整的6个周期，每轮周期的长度都在42个月左右。95年到99年是一个周期，99年到02年是一个周期，02年到05年是一个周期，05年到08年是一个周期，09年到12年是一个周期，13年到16年2月是一个周期。从16年2月底开始，A股进入了一个新的周期，不单单是A股，实际上全球股票市场都在16年2月进入了一个新的42个月周期。当时我们就在报告中认为全球牛市到来。统计16年3月以来全球18个主要指数的涨跌幅，其平均数为40%左右，这是一个明确的牛市。以当前时间点来看，从16年2月底开始的42个月周期刚好过去了22个月，刚刚超过一半。提取出的同比42个月周期高斯滤波的高点大概率是17年12月底，根据我们的推算，从同比42个月周期的高斯滤波见顶到价格见顶大概间隔5到6个月左右，同时A股历史上每轮周期的上升期平均在27个月左右，因此我们认为A股的上升期还将持续4到6个月。
在商品和众多的宏观数据中我们都发现了200个月周期，这个周期代表了经济的运行方向。200个月周期在02年到08年上升，09年开始下降，15年下半年到达最低点开始反转，这意味着经济从15年下半年开始逐渐复苏，企业盈利也开始变好。历史上当200个月周期向下的时候是经济动力向下带动利率向下，DDM模型分子分母同向下的环境，推动市场上涨的是估值，非周期性行业主导，成长投资主导；200个月上升的时候是经济动力向上带动利率向上，DDM模型分子分母同向上的环境，推动市场上涨的是业绩，周期股主导，价值投资主导。200个月的周期与A股风格偏好是匹配地很好的。这是一个长周期的偏好。当前我们观测到商品、PPI、CPI等代表经济活动的200个月长周期已经向上，因此未来两年我们认为都将是价值投资主导的环境，这种环境下盈利较好的周期股能有不错的表现。同时，16年2月开始的这轮周期基本上维持了这样一个规律：金融行业往往最先在下跌中企稳，之后周期股从调整中摆脱，开始领涨市场，市场逐渐进入一个普涨的环境，当周期股上涨乏力的时候，消费板块接力开始带领指数冲高。16年9月到17年4月，17年5月到17年12月的市场基本都有这样的规律。周期板块从17年9月底就开始调整，目前调整充分，市场逐渐回暖之后，我们认为周期股将领涨市场。
总结我们的观点，一是整体看多未来4到6个月的A股市场，二是风格上我们认为价值投资主导，具体到行业上首先推荐周期股，其次是大金融。
建筑：2018年投资不悲观，看好美丽中国美好生活及专业工程三主线
1. 建筑业PMI和新订单指数创新高，建筑企业收入有望延续增长。12月建筑PMI为63.90%，创2012年以来新高，我们预计与建筑业年末冲关有关，全年建筑业产值同比增速预计超过前三季度的10.71%。2017年年初以来，建筑业收入和PMI指数延续好转，全年建筑业PMI均值为60.88%，高于2016年均值1.12pct。12月建筑业新订单指数为58.10%，创年内新高，但较去年同期下滑1.10pct，2017年建筑业新订单指数均值为55.40%，高出去年均值1.71pct，因此我们预计建筑业2018年收入产值仍有望延续今年的扩张态势。
2. 宽财政叠加Q1短端流动性宽松，2018年投资整体稳健。今年1-11月，狭义基建投资12.67万亿元（不含电力、热力、燃气和水生产供应），同比增长20.1%，增速较1-10月份提升0.5pct。房屋新开工面积16.17亿平米，同比增长6.9%，增速较1-10月份回升1.3pct；土地购置面积2.22亿平米，同比增长16.3%，增速较1-10月大幅提高3.4pct。2018年财政赤字预计3%且专项支出有望增加，2017/18年基建投资预计同比增长16%/14%，整体稳健；房建看好土地购置高增长和低库存后的新开工和竣工传导，预计同比增长7.5%/6%，18年投资有支撑，继续看好美好生活（金螳螂、中国建筑）和美丽中国（岭南园林）两主线。
3. 制造业PMI延续扩张，中长期持续关注专业工程板块。2017年12月，制造业PMI为51.6%，环比回落0.2pct；2017年全年制造业PMI均值为51.6%，较去年均值高1.3pct，延续扩张态势。且今年11月份单月制造业投资同比增长4.6%（1-11月累计同比增长4.1%），增速较10月提升1.5pct，单月投资增速已连续两个月呈回升态势，不同数据验证制造业投资持续好转。
4. 中长期看好专业工程三条主线机会。叠加“十九大”对转型升级高端制造重视程度的提升，政策红利释放可期，我们预计随着制造业的回暖，上游工程投资有望加速，专业工程子行业的ROE和PB修复进程或好于市场预期，中长期建议重点关注三条主线：（1）高科技企业基础设施承包商和服务商，关注亚翔集成、达实智能；（2）化纤及石化投资缓中趋稳，关注中国化学、浙江交科；（3）废弃资源综合利用持续高景气，关注中材国际、葛洲坝。
建材
1、周期建材板块，水泥玻璃继续推荐龙头海螺水泥、旗滨集团。除了受到地产刺激的需求带动，水泥消费结构也在向利于行业龙头的方向改善，从低标号水泥向高标号更替，将释放对熟料的更多需求。在区域市场上，2018年是两材合并、冀东金隅重组的第一个年份，水泥行业的巨头对话加强，将提升区域水泥价格运行的稳定性，避免行业再现大起大伏。目前水泥利好更多被忽视，区域协同以及需求好转尚未被完全price in，龙头公司向估值中枢回归，仍然有30%空间提升。玻璃在需求稳定的情况下，受到环保排污许可证影响，供给收缩确定，盈利能力将显著提升。
2、兼具周期成长属性的玻纤板块，推荐中国巨石、中材科技双巨头。玻纤复合材料替代金属、木材仍是大趋势，长周期复合增速高于全球GDP增速。国外玻纤巨头逐步退出上游玻纤纱产业，国内迎头赶上。中国巨石也在近期大手笔投入近百亿元，投向高端电子纱领域。
3、家装消费建材板中，在防水、石膏板、管材、涂料领域已经跑出了行业领先品牌，除了石膏板以外，其他子板块集中度仍不高，未来龙头一方面享受行业的成长红利，一方面品牌号召力增强，集中度提升。推荐东方雨虹（防水）、北新建材（石膏板）、伟星新材（管材），关注三棵树（涂料）。
中车引领，“先进制造”铸就强国风范
看好2018年是设备投资大年，主线是“先进制造”。两个核心逻辑是：
1）2017年下游行业盈利好转，增加设备升级投资，利好需求；
2）得益于庞大国内市场，更高阶的“进口替代”已具备充足基础，推动新一轮制造业高端化升级。
“先进制造”的标准是：景气向上+“全球优势”或“中国战略级新突破”。从以上这两类视角找具体受益领域，第一类是具备称雄全球潜力、需求向上的行业，例如工程机械、轨道交通设备等中国已建立全球优势的行业，其中的龙头公司强者愈强并进军国际市场，首选中国中车；第二类是国家战略级的技术新突破领域，看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人行业，首选其中技术优秀的企业，推荐长川科技。这两类方向行业的同时扩张和突破，将是中国制造从“大国”迈向“强国”的拐点。
中国中车的具体情况更新如下：
1、收入端：国内车辆采购需求回升，预计2018年增长10%，或超过2500亿元
按照已公开线路规划，预计18年通车高铁里程2900KM、地铁里程1064KM。中车已与铁总签订采购及战略合作协议，2018-2020年期间仅“复兴号”就将采购500列（价值约900亿元）并在车辆后市场业务上全面合作。上周末公告17年第四季度合同订单为680亿元
2、盈利能力改善：预计净利率每年提升1-2个百分点
1）内部缩减冗余产能、提升产能利用率。新总裁上任之后加速内部优化和整合，出售非核心和冗余产能
2）2015年合并至今毛利率提升约2个百分点，随着车辆国产化率上升，有助毛利率进一步提升；同时现有6%不到的净利率也将逐年提升
3、新方向不只是“一路一带“！未来三年投入研发345亿布局新产业，从轨道交通设备集团蜕变为中国高端装备集团的标杆企业。预计2017、2018年净利润分别为113、140亿元。
流动性与政策的边际改善点燃行业低估值
1. 央行上周发布临时准备金动用安排的通知，明确向银行体系提供春节期间流动性支持。这有助于缓解目前房地产行业近期资金面紧张状况，同时强化流动性边际宽松预期。另外行业龙头股目前2018年估值仅为10倍左右，近期的流动性边际改善直接点燃行业低估值股票，部分低估蓝筹地产股今天涨幅居前，带动今日行业板块指数上涨2.7%，涨幅居全部行业第四；
2. 从行业政策面看，目前大政策环境依然从紧，行业依然处于去杠杆以及长效机制建设两大基本环境中；但在小政策方向上，行业出现部分放松苗头，既有湖北省对于2018年房价控制目标的放松，也有南京、郑州、武汉、西安等城市对于户籍门槛的放松；政策环境的边际改善也有助于低估值地产表现。
3. 目前行业龙头效应显著，TOP50房企的销售增速大幅超越行业增速，同时业绩确定性较高，TOP50房企预售对业绩的覆盖平均达1.6倍。建议积极关注A股中的TOP50房企：万科、绿地、金地、招蛇、新城、荣盛、阳光城等，尤其是低估值的荣盛、绿地、金地等。
坚定价值，紧握优质银行保险，布局优质券商
2018金融将继续回归本源，持续监管态势。规范重塑格局，集中度提升持续，稳健仍是关键。1月金融重点推荐龙头银行保险股机会，关注龙头券商配置机会。
银行：2018年看集中度提升，大行估值修复正当时
2018年银行业集中度提升仍然是主线，结构性的资金荒与资产荒继续并存。2018年银行股估值提振有两大核心因素，一个是净息差稳中扩大，另一个是资产质量改善。货币政策稳健中性决定资金面仍然是紧平衡，融资模式非标转标、表外转表内的大趋势不会改变，为银行扩大议价能力和净息差提供扎实基础。另外经济稳中求进，政府守住系统性风险底线，保证了银行资产质量能够持续修复。我们认为随着四季度和一季度宏观及行业数据的发布，银行业基本面向好的逻辑将得到印证，推动银行股估值不断上行。个股投资策略我们强调抓龙头看转型。结构性的资金荒下大行负债压力长期优于小行。随着中央实施积极财政政策与构建房地产长效机制，资产规模增量蛋糕向政府项目转移，项目资源丰富的大行优势凸显。而小行需要加快向与民生消费相关的零售业务转型。从上年末至今的大行行情仅仅是大行估值回升的开始，最终将在估值水平上体现应有的龙头地位。一季度要重点关注行业利润数据及新监管动作，利润数据出炉和监管落地都会继续刺激大行行情。重点推荐工商银行、农业银行、招商银行、平安银行。银行。
保险：治乱打非规范发展，震荡不改价值逻辑，调整是买入时机。
近日保监会在人身保险行业组织开展“治乱打非”专项行动。年末资金紧张局势仅是短期扰动，开门红虽存谜团，长期价值增长逻辑无忧，短期交易性情绪释放充分，下跌是布局好时机。2018年保障型保险业务迎来稳定增长，高价值率保险产品占比持续提升，价值逻辑继续，坚定大型险企稳健价值投资机会，继续推荐新华、平安、太保、人寿。
证券：深化境外上市制度改革，开展H股“全流通”试点。
资本账户开放将推动资本市场境内外互联互通，推动券商海外业务发展。2018年券商进入基本面、政策面和市场面边际改善周期，估值低位+边际改善酝酿机会，看好优质龙头券商布局机会。推荐中信、广发、招商、光大、国元证券。
基本面预期的改善和风格的延续
今日，化工板块迎来新年开门红，其中桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工、鲁西化工、恒逸石化、荣盛石化等主流公司涨幅可观。我们认为，行业近期基本面预期的改善主要源于：1）国际油价破60，化工品整体预期升温；2）经济韧性较强，且地产等存放松预期，化工品需求端总体稳健；3）新增产能投产趋缓叠加环保因素持续冲击，且近期农药等行业排污许可证发放提升预期。此外，由于华北地区冬季限产，农药、橡胶助剂等部分子行业产能被直接关停，MDI、甲醇、尿素等则由于供气量不足而出现价格上涨。
长期而言，货币政策趋紧背景下，由于细分领域龙头具备竞争优势，能通过内生式发展持续提升市场份额，承担传统产业整合和新兴产业突破的重任，进而带动国内化工行业逐步走向集中和一体化，“以龙为首”的风格趋势难以撼动。
投资方向上，我们看好：
1）民营炼化板块，兼具高安全边际及确定性成长，传统主业受益于油价上行和龙头企业份额提升，且炼化装置有序建设，盈利前景渐趋明朗，看好桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化等；
2）低估值细分领域龙头，如万华化学（聚氨酯、石化）、辉丰股份（农药）、华鲁恒升（尿素、煤化工）、浙江交科（PC）等；
3）农化产业链需求底部回升，叠加环保驱动供给侧收缩，景气有望持续上行，关注扬农化工（农药）、辉丰股份（农药）、长青股份（农药）、兴发集团（农药、磷化工）、金正大（复合肥）等；
4）北方取暖季，利好非限产区域企业或竞争路线产品，关注新奥股份（甲醇）、黑猫股份（炭黑）、阳谷华泰（橡胶助剂）；
5）电子化学品等细分子行业龙头业绩持续增长，部分品种估值切换后具吸引力，看好国瓷材料、飞凯材料、江化微等。
风险提示：环保限产进度不达预期风险，下游需求不达预期风险。
产业景气进入下半程，业绩是投资主线
1、有色短期是不是见底了
1）资金流向利好有色板块企稳
9月之后，周期与食品饮料在资金流向方面呈现出负相关。根据Wind统计数据，我们发现12月以后，流入有色的资金明显增多，并逐步呈现净流入状态。
2）龙头板块的期限货价格企稳
2017.6月开启有色行情，结束于2017.9月。基本金属的龙头是电解铝，板块涨幅约50%，领先于铅锌（涨幅约33%）和铜（涨幅约25%）。小金属的龙头是钴锂，现货价格没跌，板块先调整了。因此龙头板块价格企稳，很关键！
在经历了事件、情绪以及资金减持等等诸多负面影响叠加之后；电解铝和钴锂二级市场都于2017.11.20这周企稳；电解铝现货价格同步企稳，碳酸锂价格虽然略有松动但是我们调研发现长协到厂碳酸锂精矿价格一直很稳定坚挺，并未随碳酸锂价格出现大幅波动，而钴精矿价格一直小幅上涨。例如赣锋锂业已经调整到了相对合理的估值水平，Wind一致性预期约23亿，对应2018年PE23X，2019年18X，我们认为在新能源汽车中长线持续高景气预期下参考PEG方法给估值30X合理。
3）短期利空全部落地
美国加息，并且确立了2018年的加息节奏；同时通过了减税；但是美元指数仍然维持了弱势。市场对于这些消息已经充分消化，更为理性的注重经济实力的比对形成的汇率走势，而非短期政策刺激。
近期刚刚召开的中央经济会议淡化了经济增长，肯定了供给侧改革和去杠杆，但不再是当前的主要任务。然而根据环保督查组的回访和反馈，我们预期以环保为抓手的供给侧改革将常态化，并会及时弥补漏洞和死角，曾经牺牲环保换取低成本的时代将一去不复返，整个周期将进入盈利稳定且优质的周期。
4）金属的基本面还是持续向好，时间周期上也没有结束
根据WBMS统计，截至2017.11多数基本金属的供需基本面仍然处于供不应求的周期内，铜是处于紧平衡状态。根据量化和统计分析，涨跌周期约为3-5年。2015年底开启的这波行情，始于产能2-3次自主出清，明显目前处于半程未走完。
2、政府换届后的方向选择
1）新能源汽车纠偏，中长期景气确定
钴和锂分化，短期风险尚未释放完毕。弯道超车做的很到位，但是市场化不太到位。短期纠偏，但公务车和物流配送车等配置新能源汽车的政策能够有效对冲补贴退坡的短期影响；同时BAT进入新能源汽车制造领域，以及国外大众和宝马等传统车企借机追赶，致使我们认为2018年全球新能源汽车仍能稳步增长。随着中国产业政策偏向市场，低能量密度和低容量的A00预期将减速发展，二A和A0在加速；中长期产业景气持续看好。
2）科技是大方向
半导体、电子和通讯材料景气度高，2016－2017年部分相关材料企业的营收和净利润增速都达到了50-100%。
3）淡化经济增速Vs环保
影响中性，即限制了需求也限制了供给，我们看到国内矿采的固定资产支出持续负增长。
4）根据统计规律，政府换届后第一年基建等投资处于相对高位
3、有色金属行业的投资机会面临着分化
由于政府淡化了经济增速，因此与基建相关的金属可能逐步面临着需求趋零的风险；并且近期板块走势表明纯粹不再是这次的投资主线，估值便宜、增长性以及确定性才是主流。
后半程的行情一定是分化行情，风险偏好和主导资金择股规则在变化，大家喜欢低估值高确定性的标的。
－ 铅锌
我们认为铅锌价格已经涨至接近2007年金融危机前水平，源于嘉能可战略性关停导致全球供需改善；复产、扩产和新建矿冶预期自2017年初开始充斥市场，但是产量增量大幅低于预期；考虑扩产周期需要1-2年，2018-19价格预期维持高位震荡。
－ 铜锡镍
针对价格涨幅较小的铜、锡和镍，价格有望稳增；近年供需多处于紧平衡状态，鉴于2008-16年的2-3次大规模亏损，致使2017-20年处于项目投产真空期（一般矿山项目规划到建设最快5年），供给增速低于需求增速，供需有望持续改善。
－铝
针对铝，供给侧改革始于2017年初，供需紧平衡成为常态，价格有望稳增；2017年国内有效产能有望降至3500万吨，截至2017.10月底基本实现，对应全年约3450万吨需求，从供给严重过剩实现紧平衡。随着环保督察再次趋严，已减产能死灰复燃几无可能；2020年有效产能有望控制在4200万吨以内，对应2018-20年5-7%的需求增速，预计供需持续紧平衡；且全球供不应求预计2018-20期间处于常态化，综合考虑国内外库存（铝锭和铝棒综合考虑），库存周转率处于合理偏下水平。
－锂钴
2018-19锂供需格局从供不应求转为紧平衡；2017年我们预计全球碳酸锂短缺约2万吨，但是随着2018-19年供给跳增，预计产业从供不应求转为供需平衡。2018-19，供不应求仍然是大概率事件，价格有望持续上涨；2018年钴供给预计增加1.2万吨（未考虑嘉能可复产），对应需求1.2-1.5万吨，可能会出现供不应求，若嘉能可如期复产将继续供需紧平衡格局。
4、推荐标的
兴业矿业、神火股份，钴和锂 华友钴业、赣锋锂业、融捷股份，电子产业和高端制造，天通股份、博威合金和云海金属。
