【招商军工周报】国企改革“双百行动”已正式启动，有望带来行业超额收益--军工信息周报（0813-0819）

本周中信国防军工指数下跌3.10%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。 推荐重点关注的标的：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测，其他关注：航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、中航光电（招商电子&军工联合覆盖）、海兰信等。

本周， 国防军工（中信）指数下跌3.10%，沪深300指数下跌5.15%，国防军工板块本周跑赢大盘2.05个百分点。 本周，国企改革“双百行动”企业名单公布，多家军工上市公司入选；国企混改进入全面提速期，层级不断提升，军工行业是混改重要试点领域，政策红利明显；A股纳入MSCI权重增至5%，中航沈飞等以5%的纳入因子新加入；中报陆续披露核心总装厂及配套企业业绩增长势头良好；行业估值不断趋向合理等近期种种情形表明，军工板块仍处于配置良机，坚定看好行业后续表现。 投资方向：重点推荐积极改革的企业，以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的，首推：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测，其他关注：航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、中航光电（招商电子&军工联合覆盖）、海兰信等。

1、 国企改革“双百行动”已正式启动，政策红利明显。

近日，国资委下发了国企改革“双百行动”企业名单，共404家企业入选，在2018-2020年期间实施国企改革“双百行动”。 要求 “在稳妥推进股权多元化和混合所有制改革方面率先突破”；“一企一策”，在9月底前上报方案等。据新华社报道，17日，国务院国企改革领导小组办公室正式启动此次行动。我们认为，今年有望成为军工改革的落地之年，除了“双百行动”，军工科研院所改制亦进入关键时期，军工企业混合所有制改革、内部激励机制和市场化薪酬机制改革、军品定价机制等都有望不断推进，释放军工企业潜力，提高盈利能力。

2、 美发布2018年度《中国军事与安全发展态势报告》，国防部坚决反对。

据媒体报道， 8月17日，美国国防部发布2018年度《中国军事与安全发展态势报告》，称中国正发展空中核打击能力；中国空军可能在训练攻击太平洋上的美国目标；解放军正在为可能的武力统一台湾做准备。国防部回应称，该报告曲解中国战略意图，渲染所谓“中国军事威胁”，妄议两岸关系和台海形势等。中国军队对此表示坚决反对，并向美方提出严正交涉。另外，媒体报道，13日美国总统签署“2019财年国防授权法案”，使其正式生效，该法案渲染中美对抗，对华态度强硬。我们认为，美方以上种种行为是美国军事战略由反恐转向大国竞争的具体表现。我国在走和平发展道路的同时，仍需要不断加强国防和军队建设，为维护核心利益提供坚实保障。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。