1 17Q1收入稳健增长，亏损收窄
2017年一季度，公司实现营业收入7.46亿元，同比增长26.5%；归母净利润为-1.67亿元，亏损同比减少22.9%；扣除非经常性损益净利润为-1.67亿元，亏损额同比减少25.4%；扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润为-1.65亿元，亏损额同比减少9.6%。报告期内，公司扣除非经常性损益后的净利润亏损收窄。公司各业务良好发展：软件业务稳定增长，云服务业务较好增长，金融服务业务高速增长。 报告期末，公司员工数量为13889人，比2017年年初减少413人，其中专职从事云服务业务的人员1535人，占比11.1%，专职从事金融服务业务的人员990人，占比为7.1%。
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软件业务稳定增长，继续领跑管理软件市场
（1）大型企业客户软件：公司发布数据迁移工具V1.0，帮助客户升级到NC6；发布NC移动应用掌阅报表微信企业号V1.0。推出iSM2.1 和服务一点通 2.0，客户服务向智能化、移动化、社交化迈进。（2）中型企业的软件：公司完成 U8+发票管理上市工作，U8+V13.0 全产品进入客户验证阶段；完成友云采、云报账的融合集成工作。报告期内，U8+签约了多家细分行业标杆客户。（3）小微型企业软件：公司在全国开展近百场市场活动，增强合作伙伴市场营销能力，促进了销售收入增长。围绕小微企业需求，整合核心应用，打造云服务与软件的组合应用，为小微企业提供一体化管理服务。（4）行业和领域的解决方案与专业服务：依托用友云平台iUAP 全面升级现有产品，支持云部署，提供云服务，体现社会化、智能化等产品特征，支持新会计准则和会计制度。在汽车、金融、烟草、电视、能源、医疗、审计等行业子公司不断研发推出新产品，积累标杆客户。
3 云业务快速发展
云服务企业客户数约298万家，较2016年末增长11.2%。报告期内，（1）云服务平台：公司发布用友云平台iUAP3.1版本；友户通上线运营，支撑云业务数据化运营。（2）数字营销服务：营销云、采购云、红人点点等都进行了新产品的更新迭代，包括“超客营销”V2.3.7、U会员的全员营销工具、电商通2.0、友云采中端市场的企业版、红人点点小程序版本等。（3）共享服务：财务云上市，发布友报账新版本，为大中型企业提供报账服务和连接服务。与U8、NC 等财务系统紧密集成，连接滴滴、携程、美团、首汽约车、红火台，为企业提供一站式商旅、出行、商宴服务。好会计、电子发票云、电子会计档案、人力资源服务不断推出新产品，并进一步迭代完善。（4）社交与协同办公：协同云友空间、工作圈、移动通信及智能制造方面不断研发新产品，继续加快迭代优化进程。
4 互联网金融业务高速发展
报告期内，新增撮合成交金额28亿元，较2016年年末增长25%；支付业务交易金额完成 537亿元，同比增长739%。（1）支付业务：畅捷通发布用友钱客APP及多款新产品，提升畅捷支付的线上支付和服务能力；针对小微企业提供金融增值服务业务。为加强风控，畅捷通制定了商户分类分级管理办法。（2）互联网投融资信息服务业务：深圳前海用友力合金融服务有限公司对官网、 APP进行了持续的迭代优化。（3）其他金融业务：公司供应链金融事业部聚焦公司NC、U8的企业客户，为该等企业客户上下游提供融资服务；北京中关村银行正在积极开展筹建工作；友泰财产保险的筹备工作在顺利推进中。
5盈利预测与投资建议
我们认为，用友是国内管理软件龙头企业，其云服务转型正在逐步取得实质性进展，互联网金融业务也在快速推进，有望为公司未来业绩增长奠定驱动基础。我们预计，公司2017-2019 年EPS分别为0.25/0.34/0.44元。
6风险提示
云服务进展低于预期的风险，互联网金融业务推进低于预期的风险，系统性风险。
7主要财务数据及预测
海通计算机研究团队：
郑宏达（13918906471）
谢春生（13774410126）
鲁立（13916253156）
黄竞晶（13764440139）
杨林（15221070365）
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