A股的 2024 年终于结束了。万得全A全年上涨10.0%，勉强实现了两位数的涨幅。这看似是一个并不起眼的数字，但考虑到这是 2024 年，在某种程度上又算是可圈可点。
回顾这过去的一年，市场的起伏间给予我们的不仅是数字上的收益或亏损，更承载了一种对市场和人性的深刻测试，而2024年，对于A股投资者而言，也有了一个无法回避的关键词：“相信”。
这一年，从年初的小盘股暴跌到年中几乎无差别的连续回调，市场的情绪几度探底。投资者中不少人彻底丧失了信心，甚至将这一年贴上了“垃圾时间”的标签，仿佛无论再做什么努力，都无法改变改年初定下的基调。
然而，市场的特性注定了它无法用直线逻辑去推理，当绝望被认为成了唯一的现实时，却往往暗藏机遇的曙光。在这些起伏中，倘若我们能抽离市场的喧闹，真正体味其中的内在运行逻辑，不难发现，这种所谓的“均值回归”并非偶然。
就像《灌篮高手》中安西教练所说的那句经典台词：“当你放弃的时候，比赛就结束了。”这样的信念，在2024年的A股投资中显得尤其重要。这并非只是一种鸡汤式的口号，而是对投资市场基本规律的某种精辟总结。在市场的一路下跌和反复中，投资者处于恐惧中，很多人选择割肉离场，而坚守和逢低加仓的勇气，才是真正决定最终收益的核心能力。
年初的小盘股暴跌，其实是一次“预演”，不是所有的小盘股业绩都在沉沦，更多的是市场情绪一致性杀跌的结果。这种行为大多来自于对后市预期过度悲观的宣泄，却并未深挖基本面和估值区间的变化——建立在偏激情绪上的行为往往偏离理性。
从那个时间节点来看，指数的表现显然被多数个股无差别下调所拉低，市场弥漫的恐慌情绪使人忽视了估值隐入低洼中的一些优质资产。市场能企稳归来，不是因为风口即刻重现，而是短期恐慌偏离之后的纠正开始展现出来。
然而，最难熬的时刻还是2024年的盛夏，无休止的跌跌不休达到了一个极致，几乎每一波反弹都被快速打压下来，市场里充斥着对经济基本面疲软的悲观猜测，还有部分投资者开始怀疑国内资本市场整体运作模式的问题。这种声音看似充满理性分析，却无视资本市场终将受制于反身性行为的定律。
此刻，正是少数秉承独立判断的投资者开始吸筹的时候，用一种常人难有的气魄化危机为机会。他们正是我们后来在“9·24”暴涨行情中可以找到的赢家——那些敢于以孤勇者的姿态，在灰暗时期逆势加仓的人。
“9·24”的行情，是一个情绪的宣泄点，也是市场重新塑造信任机制的关键。其背后，是种种迹象叠加后的必然结果：流动性被缓释、政策托底信号愈加清晰，以及投资者信心的逐步修复。
市场总是记载着人性最真实的表现：当所有人都恐惧时，少数人懂得逐步布局；而当市场重拾信心时，那些最先坚持并行动的人，才真正成为赢家。
重点在于，“相信”的力量不应该只存在于2024年的行情里，而应该成为一种贯穿投资生涯的信念。
2025，我们回看2024，会发现那些跌停板上买入仍处低估值优质资产的日子，其实是这一年里真正能够带回“高胜率”的时间窗口。而低估值股票，或者说价值投资的核心魅力，也在于它不依赖市场狂热的追捧，而通过真实的企业价值回报股东，这在A股中尤为重要。
低估值与股息率的吸引力，能够为投资者提供一种与时间为伴的长远收益模式。
2024教给我们一个显而易见的事实：投资并非一定是快节奏的淘金竞赛，而更像是一场与自己心态对话的长跑。那些期待“快钱”的投机客，往往会在情绪市场和非理性波动中变成牺牲名单中的一部分；而真正的赢家则沉得住气，愿意以股东自居，与企业共同成长，哪怕市场动荡，依然享受稳健的红利。
那些习惯在行情冷淡期中行动的投资者，或许并非因为对未来“拍脑袋”式的乐观，而是在反复市场周期与实际经验的累积下，逐渐形成的一种理性选择。在真正的价值投资者眼中，A股这样的市场虽然饱含风险，但更因为它的波动性、对政策因素喜恶的敏感，以及资本错配下的价格低洼效应，而成为一个比其他市场更值得“逆行”的环境。
我愿意在2025年继续相信A股的故事，也相信这个市场潜藏的巨大机会。
这个市场之所以迷人，恰恰是因为它并不能用单一维度轻易看透，它的曲折和复杂，注定了那些表面上的波动无法掩盖深处的基本盘。当然，这也意味着投资者需要付出更多的耐心，更多的时间与思考。回头复盘十几年来A股的走势，不难发现，真正那些长线赢家，之所以能走到胜利的尽头，从不是靠投机和偶然的小概率交易，而是来自对“慢即是快”的信仰。
耐心或许成了当下投资逻辑中被低估的品质，但从一个更长远的视角来看，这种品质才是决定投资成败的关键所在。因为投资终究是和自己做朋友。如果我们终其一生能够接受一种“平稳回报”的信念，并且愿意接受稳定股息分红所显现的财富积累速度，那A股的未来，其实不会令我们失望。
总的来说，“相信”并非是盲目的情绪支撑，而是一种建立在长期事实上的准则。无论是2024，那些在低谷中的坚持，还是2025，继续面对未知的信心，都离不开这一基本点。A股的意义不仅在指数的涨跌中显现，更是帮助我们重建对价值投资和理性持股的信仰。未来的不确定性会持续，但历史总是给那些相信时间、相信市场、相信理性的人以最好的回报。
请耐心等待时间为我们讲述它全部的答案。
by 张翼轸 × GPT-4o
