罗杰斯警告：下一场金融危机将是“我生平见过的最大危机”

来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）

随着各国央行资产负债表不断扩张，而美股、欧股等资产价格则屡创新高，投资大亨罗杰斯(Jim Rogers)也开始对危机发出警告。

近日，罗杰斯向美国媒体Business Insider表示，巨额的债务积累和资产估值的不合理，造成全球经济比2008年时更加脆弱，下一场金融危机将是“我生平见过的最大危机”。

他进一步指出，引爆下一次危机的可能是美国养老基金的崩溃，或者是一些不可预见的事情，他表示：

危机总是从我们不注意的地方开始。2007年，冰岛率先爆发危机，（这个国家很小），人们好奇“冰岛是一个国家吗？他们有金融市场吗？”随后爱尔兰爆发危机，再然后贝尔斯登、雷曼兄弟破产。这是一个螺旋过程。

下次危机可能起源于一个美国的退休金项目破产，实际它们很多已经破产。可能在一些我们看不到的国家，也可能是战争或者各种各样的事情。

央行正通过前所未有的资产负债表扩张行为来怂恿上述现象。罗杰斯指出，自从危机爆发以来，美联储的资产负债表扩大了五倍。美国银行Michael Hartnett也曾指出，全球央行目前的资产负债表上有15.1万亿美元资产。

罗杰斯认为，美联储利率接近于零，资产负债表暴涨至4.5万亿美元，危机到来时可能无力缓解影响。他表示：

当事情开始变得非常糟糕时，人们会打电话呼喊：“你必须救我”。这就是西方文化特点，它会崩溃。官僚和政治家组成的美联储会表示：“我们最好做点什么”。他们会尝试，但不会奏效。

历史悠久的机构同样难抵御危机，有150多年历史的雷曼兄弟也破产了。除了金融公司，下次危机还将看到、博物馆、医院，大学等更多机构破产。

今年2月，罗杰斯也曾表示，我们就要遭遇有生以来最为严重的经济问题，而届时许多人将走向崩溃。

此外，罗杰斯近日还在福克斯商业新闻网表示，真正精明的投资者应该避开美国和欧洲股市，因为这两大市场充满了变数，真正值得他们考虑的其实是中国、俄罗斯、和日本。

罗杰斯解释说：

从历史标准看来，这些市场（美股和欧股）现在都让人感到沮丧，而中国和俄罗斯的农业正在迎来繁荣发展。

他透露，自己已经投资了若干俄国个股，以及俄国政府债券：

这些债券的收益率非常之高。以卢布计算，你可以得到10%的利息，而且根据我的分析，卢布汇率已经渐渐稳定下来，所以，这显然比美国2%的收益率有吸引力。

在罗杰斯看来，日本市场的现状也要比欧美的更理想：

在日本，那里有很多的资金，数量非常庞大。长期角度说来，这对日本可能并不是什么好事，但是当下，日本股票价格低廉，而日本政府正在印制大量的货币，大规模支出，而这些资金当然会流到股市上。

对危机发出警告的不仅是罗杰斯，还有经济学家提到美国人口老龄化对经济、金融市场的冲击。

加拿大财富管理公司Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg近日指出，在未来15年，每年将有150万美国“婴儿潮”（1946-1964年）时期出生的人口超过70岁。到2030年，美国超过70岁的人口将达5000万，这将抑制经济增长。

美国智库兰德公司研究发现，退休以后，个人消费支出平均减少37.5%。而消费占美国经济总量的70％，老龄化将带来通缩。

Rosenberg还指出，短期内，养老金巨大的资金缺口将影响美国经济。人口寿命不断增长，养老金不足的老人仍需工作，这将挤占劳动力市场，影响年轻人就业。

至于老龄人口对金融市场的影响，Haver Analytics经济学家Gluskin Sheff表示，年龄到65岁的人投资风格发生很大变化，他们开始削减股票资产，同时增持债券，这将带来债市繁荣。

债市收益率创新低将造成什么影响？Rosenberg表示，大批资金会流入股市，瞄准拿股息的股票。在这种形势推动下，股票的估值高企。

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“老债王”格罗斯发警告：美国市场风险正处金融危机来最高水平

来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）

今年以来，股票、黄金和比特币这几种资产全线飙升。近日，多位投资大佬对市场风险发出警告。

现年73岁的债王格罗斯（Bill Gross）今年以来不止一次警告过资产价格太高，并认为当前的市场风险已创2008年金融危机之前最高。

他建议，在不能买低卖高的大环境下，人们还是要保持适量投资，只是在买了虚高的资产后，唯一能做的只有祈祷——祈祷明天的价格保持高企。

他认为，要怪就只能怪全球主要央行，超低或负利率政策在人为推涨了资产价格的同时，却没有对实体经济增长形成助益，反而惩罚了个人储蓄者、银行和保险公司。超量宽松令系统中的剩余流动性太多，人们蜂拥购买风险资产并用避险资产对冲，导致股价虚高、债市收益率下降。

知名对冲基金经理、传奇投资家Paul Singer也在近日多次对市场风险发出警告。

Singer表示，“扭曲的”货币政策、监管政策在金融危机后的近10年中，给投资者带来了风险。他指出：

我对目前我们所处的状态非常关心，与2008年之前相比，今天的全球金融体系杠杆率更高，我不认为金融体系比之前更为健全。

他进一步解释到，几年的低利率已经让中央银行应对经济衰退的成效减弱。“抑制性”财政、监管和税收政策则加剧了收入不平等，导致了民粹主义和极端政治运动的兴起。投资者信心可能会突然消失，引发债券市场，股票市场震荡，冲击金融机构。

Singer上月末在给投资者的一封信中称，当前正是储备“干火药”(指流动性高的资产，如现金)的好时候，因为一旦特朗普的刺激增长议程无法成功实施，“地狱之门将打开”，随着当前风险资产的“人造拐杖”被抽离，经济衰退也将渐行渐近。

他还表示，如果缺乏强有力的经济刺激政策，经济将出现一个相对短期的衰退。

TCW集团固定收益部门CIO 、海外公司资产达1950亿美元的Ted Rivelle在写给投资者的信中发出警告：

后周期超额的迹象持续扩大，但市场仍然坚信央行的“刺激”计划。我们都很清楚，当市场忽视基本面时，风险就在门口。

事实证明，全球资本市场善于将新创造的信贷从一个地方转移到另一个地方，从一类资产转移到另一类资产。因此，央行的“刺激”计划产生了深远而广泛的影响。为了提升收益率，央行将利率调整为负。

但最终是什么呢？如果没有可持续增长的GDP和收入来“匹配”上升的资产价格和杠杆，全球各国央行行长只能确保当经济周期结束时，做空的交易无处不在。