【原创】全球M1增速2008年来首次转负 经济衰退已经到来？

【财联社】（研究员 卞纯） 全球M1增速急剧下滑，2008年来首次跌入负值。来自摩根士丹利和美国银行的一些图表暗示，经济衰退或已经到来。

近期，全球主要央行流动性总和的年度变化跌入负值（参照下图）。

（来源：零对冲）

另一种将美联储资产负债表收缩可视化的方法请参照摩根士丹利的以下图表，特别显示了哪些资产——美国国债和MBS（Mortgage-Backed Security即抵押支持债券）——正在下降。

（来源：零对冲）

12月份的事件（包括美股大跌在内的一系列市场降温标志）提醒我们，正如QE（量化宽松）催生出世界上最大的资产泡沫一样，QT（量化紧缩）则会让泡沫缩小（市场变冷）。

尽管美联储资产负债表的扩张和收缩对各种资产类别的直接影响是相当直观的，一个更迫切的问题是流动性收缩将如何影响全球经济。

如以下美国银行图表所示，全球货币供应量在过去一年半中迅速下降。 事实上，全球货币供应量增长（M1）现在正徘徊在2008年的年中低点附近。这是全球M1增速自雷曼危机以来的首次转负。

虽然全球一些经济体目前正在转向支持性措施，但美国银行分析师巴纳比•马丁（Barnaby Martin）警告称，全球债务高企将限制经济体参与进一步刺激措施的积极性。

与此同时，如下图所示，货币供应增长放缓往往表明未来全球经济增长势头减弱。 事实上，如果将全球工业生产增长作为全球经济扩张或收缩的“代名词”，全球现在几乎肯定已经处于衰退之中，唯一的问题是经济学家什么时候会承认这一点。

（来源：零对冲）

上述图表传达出的信息也被清晰得体现在常见经济指标中（至少在那些政府没有关门且仍在公布经济数据的国家），全球经济数据不佳的持续时间正接近金融危机以来之最。