重磅！“指数化投资”新规看点满满！

周末jg部门继续节前发力，推出《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》、落地第二批长期股票投资试点520亿元。

“指数化投资”新规的看点包括鼓励债券ETF发展、股票ETF快速注册（5个工作日）、加大指数基金创新、指数基金降本（尤其是指数使用费）等。

相比于24年股票指数基金的大发展，25年债券指数基金的看点或更值得期待。

文件明确要“拓展债券ETF”，包括不同久期的利率债ETF、补齐信用债ETF短板。

在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。 支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债ETF 。稳妥 推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库 ，逐步补齐信用债ETF发展短板。

按照目前债券和权益产品的申报要求来说，头部基金公司是要求按照债券1:股票4的比例来申报产品。但如果是债券ETF产品的话，或许可以被豁免。

这对于头部基金公司来说，又有新的增量突破点，未来股票和债券的强者恒强趋势基本锁定。

债券指数基金创新也是一大看点，根据目前银行间和交易所两大债券市场的特征，后续针对银行间市场会有更多指数基金创新，包括跨市场债券ETF和银行间可转让指数基金，同样值得期待。

研究推出多资产ETF、 实物申赎模式跨市场债券ETF，银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品。

股票ETF的注册审批将更快，受理后5个工作日就可以完成注册，而且是ETF和链接基金统筹安排，这将进一步加快场外链接基金的发行速度。

建立股票ETF快速注册机制， 原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。 对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册安排 。

支持基金管理人基于可持续发展潜力、市场容量和标的流动性等因素，开展ETF前瞻性布局和差异化竞争。

指数基金成本将进一步下降，其中重点突出的是“指数使用费”+调降宽基ETF管理费和托管费。目前宽基ETF要想实现收支平衡已经比较难，或将进一步增大规模压力。好消息是ETF的相关费用也会进一步减免或下调。

继续免收ETF上市年费， 推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用， 持续调降指数基金运作成本。 适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率 。将 存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担。

这里重点要提一下“指数使用费”收费方式的改变，即从基金财产中收取改为基金管理人承担，一方面可以增加指数基金的收益，但另一方面也加大了基金公司的营收压力，尤其是一些债券指数产品的发展带来利空。