万科股权之争或到最后关头

万科股权之争也许已到最后阶段。图片来源：aly song/Reuters

记者 Kevin Kingsbury

对万科企业股份有限公司(China Vanke Co., 000002.SZ, 简称：万科)控制权的长期争夺也许已到最后阶段。

中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)上周五晚间发布公告，同意将所持14%万科股票出售给国企深圳市地铁集团有限公司(Shenzhen Metro Group Co.)，售价为人民币292亿元（约合43亿美元），较去年建立该头寸所付资金少约10亿美元。

今年1月，深圳市地铁集团同意以人民币372亿元的价格从华润集团(China Resources Group)买入15%的万科股票。

一年前，深圳市地铁集团与万科达成一笔66亿美元资产互换潜在协议，当时万科正在寻求一位盟友，以挫败宝能集团(Baoneng Group)可能发起的敌意收购。不过，该协议在去年12月落空，因为持股将因此被稀释的其它大股东表示反对。

到2016年底，宝能集团在万科持股25%，而中国恒大几个月内斥资人民币362.7亿元增持万科。万科当时正在解决收购战愈演愈烈导致的董事会混乱。

中国恒大和宝能集团的激进投资活动近来受到中国监管部门的审查，这是中国政府遏制投机性投资和企业借贷激增相关举措的一部分。

中国恒大去年超越万科成为收入最高的中国房地产公司。在提交给港交所的一则公告中，中国恒大预计将就出售事项产生约人民币70.7亿元亏损。中国恒大表示，计划将出售事项所得款项主要用作偿还集团债务。该公司近年来杠杆激增，2016年底达到780亿美元。

这桩交易的伏笔早在今年3月就已埋下，当时中国恒大与深圳地铁集团达成一项委托协议，中国恒大把对万科的表决权委托给深圳地铁集团行使，后者于1月份以人民币372亿元收购了华润集团持有的15%万科股份。

过去一个月，尽管资产负债表时时引发担忧，但中国恒大股价仍上涨一倍，创历史高位。与之相比，万科股价自去年11月份涨至高位以来一直窄幅横盘。

这桩股权交易可能再次推动万科与深圳地铁集团的资产互换计划。根据最初的条款，万科将授予深圳地铁集团股份以换取物业资产，这将使万科得以在深圳地铁站周边开发房地产项目。