可转债的八卦

在昨晚监管层的安抚下，今天沪深指数全部高开，但接下来，小盘股却借着高开，开始跳水，直到接近11点，这一趋势才得以扭转。最终上证指数涨1.26%，深证成指涨1.27%，都差不多。工农中建四大行的股票继续创出历史新高，大盘股连续三天跑赢小盘股。沪深两市成交1.32万亿，明显缩量。上涨股票3800只，下跌股票1300只。

可转债等权指数今天上涨0.44%，可转债整体估值由99.3上升到99.7，这个结果说明今天可转债表现比正股优秀。虽然在我的印象里，今年可转债经历了两次长时间的大跌，但9月后的上涨，让可转债整体的估值得以快速修复。最神奇的的是，现在的估值和2022年、2023年同期几乎完全相同。这与大家的感受完全不同。

起步转债因为大股东赠予公司1亿元而大涨19%，明天转债将触发强赎条件，我估计强赎是大概率事件。

今天可转债市场没什么好聊的，我们就来聊点可转债的八卦。

先说说灵康转债。灵康药业今年年报后是有*ST危险的。就这么一家公司，流动资金显得尤为宝贵。但在今年6月，灵康转债被回售了两个亿，总规模从4.58亿元，下降到2.53亿元。昨天小卡说起，因为终止可转债募集资金项目，转债将触发回售，转债持有者以为公司要下修，结果把价格抬到了104元，而公司以为散户看上的是自己的才华，而不是自己的廉价，所以就没有下修，没有下修就导致了可转债价格跌破面值。然后公司后悔了，于是赶紧通过下修来阻止回售，不过即使提议下修，散户们依然不买账，直接回售了两个亿。

类似的公司还有蒙娜转债。这只转债也是回售了8.3个亿，总规模从11.369亿元降到3.37亿元，才发现散户居然都来真的。回售后不久居然提议下修，但下修又不到底，随后又是半年内不下修。你说公司硬气吧，他下修了，你说公司很怂吧，他又敢回售。总之，给人的感觉是整个过程前后态度矛盾，东一榔头西一棒槌，完全没有章法。

今晚和小卡电话聊天的时候，我和他说，我觉得上市公司里，对可转债规则最熟悉，运用的最好的，当属转债届的老司机——山鹰国际。面对两只规模很大的、距离到期时间很短、大幅跌破面值、面临回售的山鹰转债、鹰19转债，在那么困难的条件下，各种操作层出不穷，没有一点问题，每一步都和我预想的完全一致，尤其是山鹰转债下修到底促转股+鹰19转债象征性下修躲避回售的操作，堪称神来之笔。最终只花了400万元就解决了24亿元的山鹰转债，堪称化债界的教科书。

直到现在，不少公司都觉得下修的话，自己吃亏了，散户占了便宜。其实下修促转股，对公司来讲，受益更大，只是公司没搞懂。像一直跟散户硬刚不下修的HT转债，要是去年就下修到底，现在早强赎了，哪像现在转股价值才84块钱，未来还不知道什么时候强赎呢？

今天和小卡聊天，还谈到一个问题，如何找到适合目前市场风格的可转债策略的问题，这个内容很重要，因为之前我们的沟通对彼此的策略都互有影响。但归纳总结起来也就两三百字，我准备把这些内容放在今年回顾和明年展望里说。

昨晚说到预约蛇年纪念币和纪念钞的事。前几年这些币和钞还容易约到，现在发行量降下来以后，就越来越难约了，这次就只约到一套币+钞。

对于我来说，一般都是拉着家里的孩子一起抢。如果约到多套，就会让孩子自己去闲鱼上处理。一是锻炼她与人沟通交流的能力，遇到不同的人，提出不同的价格该怎么处理，二是让她通过参与整个预约、出售、发货、收钱的过程，了解怎么赚钱，感受自己赚钱的喜悦。毕竟赚到的钱都是她自己的。就算是被人骗了，那花小钱买教训也比以后吃大亏要好很多。

Ø新债申购：NO.41  南药转债(SH110098)，对应股票：南京医药

1. 公司概况：主营业务为医药批发、医药零售、医药“互联网+” 和医药第三方物流服务四类，其中医药批发业务占总收入的95%左右。营业收入持续增长，盈利能力保持较好水平。但应收账款与存货规模较大，对日常营运资金形成较大占用。

Ø沪深新股：无。

Ø明日盘前信息

1.  今日集思录可转债等权指数2073点，上涨0.44%。换手率9.55%，较上一交易日明显放量。整体估值99.7，较上一交易日明显提升。

2.  金沃转债、大秦转债：强赎；福新转债：不强赎。

3.  山石转债、回盛转债：不下修。

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