【安信通信行业跟踪】2017H1国内运营商经营分析：中国移动大力发展光纤宽带业务，中国电信移动用户数增长明显

科技硬件FLAG · 公众号 · · 2017-07-31 12:06

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安信通信夏庐生彭虎团队

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■三大运营商固网业务与移动业务实现稳增，三大运营商日前公布了2017年上半年运营情况数据，其中移动通信业务收入4674亿元，同比增长4.6%，固定通信业务收入1779亿元，同比增长8.2%。移动数据流量持续上涨，同比增长233.33%，光纤宽带用户占比提升至80.90%。

■中国移动大力发展光纤宽带业务：自2017年年初起，每月净增固网用户均破200万， 2017上半年累计净增1541万户。

■中国联通移动用户数出现下滑，固网用户数增长平稳：中国联通固网宽带用户和移动出账用户数占比，从2015年1月到2017年6月分别保持在22%和78%左右的稳定水平。2017年上半年，中国联通移动出账用户累计达到562.6万户，同比下降32.91%，固网宽带用户数净增168.5万户，同比增长4.79%。

■中国电信移动用户数增长明显，固网平稳增长：中国电信固网用户和移动用户数占比，从2015年Q2到2017年Q2分别保持36%和64%左右的稳定水平。2017年上半年，中国电信移动用户净增1485万户，同比增加64.27%，固网用户累计净增498万户，同比增加0.81%。

■中国电信继续领衔固网市场，中国移动紧追：从固定宽带用户来看，中国电信仍然为“老大哥”，截至2017年6月，累计固定宽带用户数达到1.24亿户，领先于中国联通的7614万户和中国移动的9304万户。如果中国移动继续保持每月净增200万固定宽带用户的速度，或将于2018年反超中国电信，成为国内固定宽带市场的第一。

■投资建议：我们认为，近年来中国移动大力发展固定宽带促进了光通信产业链景气度整体向上，推动了光模块（重点推荐中际装备、关注光迅科技）、光纤光缆（关注中天科技）、光设备厂家（重点推荐中兴通讯、关注烽火通信）的发展。移动业务流量持续快速增长，将带动5G等创新技术的规模应用，利好主设备商（重点推荐中兴通讯）、天线厂家（推荐通宇通讯）。

■风险提示：市场竞争加剧

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1. 移动业务流量继续快速增长，光纤到户渗透率进一步提升

2017年上半年三大运营商，移动通信业务收入4674亿元，同比增长4.6%，占电信业务收入的72.4%，同期固定通信业务收入1779亿元，同比增长8.2%，占电信业务收入的27.6%。

移动通信方面，上半年移动互联网累计流量达88.9亿G，虽然4月份环比增速出现下滑，但整体维持在7%~10%的增速。

固定通信方面，我国光纤线路进一步增加。2017年1-6月总共新增光纤线路364.7万公里，同比增长32.42%。光纤到户的用户占固定宽带互联网的比例继续提升， 2017年7月达到80.90%，并且2017年上半年累计净增2475万户。20Mbps及以上接入速率的固定宽带用户总数达2.77亿户，占比为86%，50Mbps及以上接入速率的用户总数为1.75亿户，占比达54.2%。

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2. 中国移动：移动业务发展平稳，固网业务大力推进

中国移动近年来大力发展固网业务，固网业务用户数稳步提升，从2016年2月的5793万户增长到2017年6月的9304万户，在总业务中的占比从6.51%提升到了9.7%

2017年上半年，移动业务用户累计净增1760万户，同比上涨63.08%。固网方面，自2017年年初起，每月固网用户净增均破200万，2017上半年累计净增1541万户，实现了快速增长。

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3. 中国联通：移动用户数出现下滑，固网用户数同比增长

中国联通固网宽带用户和移动用户数占比，分别保持在22%和78%，基本保持不变。

2017年上半年，移动用户累计净增562.6万户，同比下降32.91%。固网月度净增用户数在2017年1月翻转上涨至91万户，随后逐渐滑落，到2017年6月份固网宽带当月净增用户数滑落至1.6万户，达到自2016年2月份以来的最低点。从2017年上半年的数据来看，2017年上半年固网宽带用户数累计净增168.5万户，同比增长4.79%。