专栏名称: 东吴双碳环保研究
东吴证券环保行业研究
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【东吴环保袁理团队】每日集锦0824:9单位联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》

东吴双碳环保研究  · 公众号  · 证券  · 2017-08-25 00:16

正文





核心标的


核心组合【兴蓉环境】、【苏交科】、【启迪桑德】、【高能环境】、【清新环境】、【中金环境】


建议关注【蓝焰控股】、【百川能源】、【金鸿能源】、【龙净环保】

核心观点

自上而下,配置存量优质资产

1、行业最大市场公共投资属性较强,以ppp模式主导,与财政政策和直间接融资环境紧密相关。

2、并且上市公司发展进入典型的平台化阶段,行业内外部、细分行业间边界被打破。

因此,趋势判断比细分行选择、个股选择意义更大。实操层面:关注ppp全投资回报率与资金必要报酬率之间的剪刀差选时。行业机会来临时,选股维持龙头逻辑,葛洲坝,北控水务,启迪桑德;入口价值:苏交科、中金环境。



沿三主线布局京津冀地区大气治理带来的环保投资机会

气候原因+制造业回暖+监测数据更为真实,造成上半年京津冀区域PM2.5数据反弹。政策集中发布+环保督查趋严,预计下半年环境空气质量有所改善。

1)“煤改气”成为京津冀地区大气治理工作的重要抓手,建议关注直接获益标的【百川能源】、【金鸿能源】;2)煤层气作为非常规天然气,有望形成天然气资源的有效补充,建议关注唯一煤层气上市标的【蓝焰控股】;3)电力行业改造基本完成&空气质量改善压力下,预计非电行业烟气治理空间将加速释放,建议关注【清新环境】,【龙净环保】。


当前配置存量优质资产【兴蓉环境】(现金流即市场机遇)

1)大格局去杠杆背景下,现金流即是市场机遇!地方公用公司业务为市政运营,现金流充足,符合国家“盘活存量”政策导向。解决打破政府刚兑过程中,市政项目面临的融资问题,在ppp规范化大背景下,现金牛公司有钱,承接业务能力提升。

2)有质量的内生增长!现金流优质,内生成长动力充足。新增资本开支投向特许经营属性运营期25年以上,回报率稳定,利润增厚的确定性、持续性强。属于“有质量的内生增长”。2016年末在建工程40亿,同类公司中,在建工程收入比和经营性现金流净利润比指标双优。

3)管理因素:董事长总经理董秘管理层更新,开启发展新周期,未来3年可见处理规模翻番。



本日行情

环保指数:0.53%

沪深300:-0.57%

板块涨幅前5 :环能科技(+9.96%)、博世科(+9.48%)、龙源技术(+7.59%)、科林环保(+6.14%)、巴安水务(+6.02%) 

板块跌幅前5:中国海诚(-7.21%)、同济科技(-3.65%)、湘潭电化(-3.41%)、三维丝(-3.12 %)、创元科技(-3.09)

公司公告


【津膜科技-半年报】2017年上半年,公司实现营业收入3.61亿元,同比增长47.99%;归属于上市公司股东的净利润-2120万元,同比下降-467.93%;每股收益-0.08元,同比下降500%。

【中衡设计-股票期权激励计划授予登记完成】公司2017年股票期权激励计划已完成授予登记工作,登记人数127人,登记数量418.6 万份股票期权。

【南方汇通-半年报】2017年上半年,公司实现营业收入5.32亿元,同比增长5.8%;归属于上市公司股东的净利润6275.9万元,同比增长22.52%;实现每股收益0.149元,同比增长23.14%。

【盛运环保-担保】公司为全资子公司宁阳盛运、乌兰察布盛运、图们盛运、金乡盛运、海阳盛运提供担保8.73亿元,期限5年。截止目前,公司对外担保合同金额累计数量为人民币36.65亿元,实际担保金额累计数量为31.75亿元,无担保逾期情况。

【盛运环保-设立项目公司】公司决定以自有资金人民币1000 万元、3000 万元、100 万元、1000 万元分别设立孟津盛运、东明盛运、渭南盛运、满洲里盛运项目公司,以推动当地垃圾焚烧项目建设。

【盛运环保-增资】公司全资子公司中科通用将按安庆皖能中科的持股比例,以自有资金 1911 万元对安庆皖能中科进行增资,从而推动生活垃圾焚烧二期项目建成投产。

【盛运环保-增资】公司将按淮南皖能的持股比例,以自有资金 3348.45 万元对其进行增资,从而推动淮南皖能生活垃圾焚烧发电项目二期建成投产。

【盛运环保-收购】公司拟以自有资金和专项贷款以 63,800.00 万元收购润邦投资持有的安贝尔环保 90%股权和安贝尔合成革持有的安贝尔环保 10%股权。本次收购实施后,安贝尔环保将成为公司的全资子公司。标的公司主营环保设备、环保技术开发与皮革制品、化工产品的生产与销售。乙方作出2017 年度净利润不低于 5500 万元,2018 年度净利润不低于6000 万元,2019 年度净利润不低于 6500 万元的业绩承诺。本次交易不涉及关联交易,不构成重大资产重组。

【盛运环保-担保】公司全资子公司盛运工程为公司提供担保金额人民币1亿元。截止目前,上市公司和控股子公司对外担保合同金额累计数量为36.65亿元,实际担保金额累计数量为31.75亿元,占最近一期公司净资产的 60.40%,无担保逾期情况。

【盛运环保-半年报】2017年上半年,公司实现营业收入8.01亿元,同比增长22.88%;归属于上市公司股东的净利润5528.1万元,同比下降31.99%;实现每股收益0.0419元,同比下降31.98%。

【盛运环保-担保】公司为全资子公司中科通用提供担保金额1亿元。截止目前,上市公司和控股子公司对外担保合同金额累计数量为36.65亿元,实际担保金额累计数量为31.75亿元,占最近一期公司净资产的 60.40%,无担保逾期情况。

【金鸿能源-半年报】2017年上半年,公司实现营业收入16.37亿元,同比增长47.19%;归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,同比增长30.93%;实现每股收益0.36元,同比增长33.33%。

【金鸿能源-获授股票期权未达到行权条件予以注销】公司首次授予股票期权第二个行权期行权条件未达标,公司董事会对激励对象相应获授股票期权予以注销,注销可行权数量280.02万份,涉及人员76人。

【聚光科技-非公开发行】公司 2016 年度分红派息实施后,本次非公开发行价格由 24.45 元/股调整为 24.30 元/股,本次非公开发行 A 股股票的发行数量由原来的不超过 3,000 万股调整为不超过 30,185,184 股。

【中金环境-继续停牌】因筹划重大资产重组事项,公司向深圳证券交易所申请公司股票于 2017年 8 月 28 日开市起继续停牌,继续停牌的时间预计不超过 1 个月。

【宜宾纸业-成立子公司】公司投资成立全资子公司宜宾竹瑞,注册资本金 2000 万元人民币。本次对外投资均未构成关联交易、未构成重大资产重组。

【华西能源-担保】公司向子公司浙江华西铂瑞提供总额不超过 6,000 万元人民币的担保,占公司最近一期经审计净资产的 1.91%。

【华西能源-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入20.7亿元,同比增长22.97%;归属于上市公司股东的净利润8374.5万元,同比下降29.99%;实现每股收益0.1135元,同比下降29.98%。

【盈峰环境-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入20.3亿元,同比增长11.87%;归属于上市公司股东的净利润1.75亿元,同比增长48.01%;实现每股收益0.16元,同比增长48.15%。

【盈峰环境-中标】公司全资子公司宇星科技中标江西会昌台商创业基地西区污水处理厂及管网工程设计、施工、设备采购总承包(EPC)招标项目,中标金额为 4,939.42 万元。本次项目为一期项目,处理规模 10000m3/d,项目建设期170 日历天。

【国祯环保-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入8.93亿元,同比增长56.43%;归属于上市公司股东的净利润6062.7万元,同比增长38.8%;实现每股收益0.1987元,同比增长32.47%。

【国祯环保-投资】公司投资东郊污水处理厂三期工程及配套管网PPP项目,负责该项目的投资、建设及运营。三期工程的设计规模为5万m3/d,新建污水管网约15,850m,项目总投资约2.1亿元。新建污水处理厂三期工程合作期为30年(含建设期和运营期,其中建设期约16个月);新建配套管网建设期暂定约1.5年;新建及存量(已建、在建)配套管网运营期为8年。

【蒙草生态-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入26.9亿元,同比增长154.29%;归属于上市公司股东的净利润3.97亿元,同比增长223.42%;实现每股收益0.25元,同比增长212.5%。

【盾安环境-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入38.6亿元,同比增长48.85%;归属于上市公司股东的净利润6582.4万元,同比增长11.21%;实现每股收益0.07元,同比增长0%。

【三维丝-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入2.23亿元,同比下降51.99%;归属于上市公司股东的净利润-1.87亿元,同比下降206.31%;实现每股收益-0.49元,同比下降204.26%。

【中环装备-半年报】公司2017年上半年,实现营业收入6.69亿元,同比增长75.43%;归属于上市公司股东的净利润2096.1万元,同比增长164.9%;实现每股收益0.0607元,同比增长165.07%。


行业新闻

1.9部门联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(北极星环保网)


日前,环境保护部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、公安部、财政部、住房城乡建设部、交通运输部、工商总局、质检总局、能源局、北京市人民政府、天津市人民政府、河北省人民政府、山西省人民政府联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

2.四川省推出第二批全省PPP示范项目(北极星环保网)

日前,四川公布第二批PPP示范项目28个,总投资365.57亿元。PPP项目共28个,涉及基础设施、公用事业、农林和社会事业三大领域,城镇综合开发、市政工程、交通运输、环境保护、水利建设、医疗卫生、教育、体育、旅游等重点行业。其中涉及污水处理、生态治理等环保项目。









东吴证券袁理团队

2016年新财富第6名、水晶球第5名,2015年中国证券业分析师金牛奖。)

涓流积至沧溟水,拳石崇成泰华岑

【独立思考、判断独到】独家、深度推荐环境咨询服务业,成功形成市场影响和定价能力。深度研究危废、污泥、VOCs监测、土壤行业,同时着眼于环境效果导向下,前端能源结构的变迁带来的园区集中供热、分布式天然气机遇。

【牛股挖掘】独立研究环境咨询服务业,中金环境一枝独秀、逻辑不断兑现。连续深度挖掘东江环保、聚光科技、理工环科、苏交科、富春环保、雪浪环境、盈峰环境、瀚蓝环境、华光股份、博世科、迪森股份、金圆股份、金海环境。 

【产业资源丰富】中国水业企业、中国固废企业评选委员会专家成员。团队获得中国风投等20家PE、50家上市公司背书支持。

袁理 | 首席证券分析师

手机: 135-8484-8556

邮箱:[email protected]

刘博

手机:188-1131-1450

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程似骐

手机:150-2666-0267

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