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揭示多层次资本市场风险
提高全社会风险辨识能力
据红途评审组的不完全统计，行业内涉嫌关联融资的平台仍有数十家之多。虽然总量呈缓慢减少趋势，但其中不乏一些典型平台还在模糊回应，不仅未对敏感信息予以充分披露，更是采取了反向遮蔽、转嫁等试图浑水摸鱼的消极行为。
那些依然在为关联方融资且未充分披露的平台（二）
平台：
牛板金成立于2015年11月，累计成交金额203亿。
现状：
“牛宝盆”，其中部分项目的借款人平台描述为“与国内超过200家职业技能教育培训机构开展合作，向其学员提供课程分期金融服务，借款人经营至今，已与众多优质职业教育培训机构形成了稳定合作关系，积累了众多小额、分散、真实的债权，正持续获得稳定的债权收益”，投资协议显示此类项目借款人为“
上海君记商业保理有限公司
”（以下称“君记保理”）。
2017年9月19日，牛板金官方发布公告，获得
春晓资本
A轮2亿，春晓资本也正式成为牛板金的股东。春晓资本成立于2014年，成立初期向课栈网注资2000万，2016年5月再次向课栈网注资8000万，课栈网主业是为学生提供优质培训机构信息、教育培训学费贷款分期服务。
评述：
关于春晓资本的关联企业
课栈网
，通过君记保理在君融贷融资的套路，这里不再过多阐述，详情见
红途网贷合规评审 第四期系列专题之关联融资篇（一）
。
虽然“牛宝盆”没有明确披露资源来自于
课栈网
，但根据
牛板金、春晓资本、课栈网、君记保理
之间的关联关系，以及
课栈网在君融贷上融资的套路
，几乎可以认定牛板金为关联方融资的事实，无论是为课栈网还是君记保理。
牛板金在自己的平台上
为其股东的关联公司进行融资，且未披露其之间的关联关系
，存在明显掩饰、隐瞒的行为，并掩盖重大的项目还款风险，投资人需要对此类项目保持高度关注。
平台：
温商贷于2013年3月正式上线运营，累计成交金额270亿。
现状：
“企业借款”，目前均为100万企业贷。经查，平台至少为如下企业提供过借款服务：
襄阳福泰文化产业有限公司，股东：
张钱吉、张显芳
；
温州侯三寿资产管理有限公司，股东：
张钱吉、孙鸥
；
武汉蓝天房地产开发有限公司，股东：
刘爱玲、孙魏魏
；
温州广源市场管理有限公司，股东：
张显芳、张钱吉
；
温州在水一方资产管理有限公司，股东：
张显芳、张钱吉
；
浙江萧邦控股集团有限公司，前法人：
张钱吉
（于17年9月变更为高维，公司于17年2月份借款，期限12个月，尚未到期）；
浙江博纳矿业投资有限公司，股东：
湖北天玖王酒店管理集团有限公司
… …
评述：
温商贷成立之初，其运营公司为浙江温州贷互联网金融服务有限公司，股东为李山投资集团有限公司全资控股。彼时，平台的企业贷借款项目几乎都来自于
温州聚信中小企业服务中心
推荐，并提供风控方案，而该服务中心的大股东就是
张显芳、张钱吉
。
2017年1月，平台运营公司变更为鄯善温商贷互联网金融服务有限公司，该运营公司的股东为鄯善天玖石材电子商务有限公司（原名为鄯善天玖石材交易中心），大股东包括：新疆天玖王石业股份有限公司（法人：
孙瓯
）、李山投资集团有限公司。
上述借款企业与温商贷的关联关系如下图：
平台融资的关联企业多为自然人股东，各自然人形成的关系错综复杂，但最终都能找到一些蛛丝马迹，如新三板企业瓷爵士（831441）在年报中就披露了
李山投资集团、卢成堆、刘爱玲、孙魏魏、陈建新
之间的关联关系。
另外，在调查中我们发现与上述企业或自然人的相关企业多有法律诉讼、被执行信息、失信人登记记录。如，
温州万豪置业有限公司
，相关法律诉讼100余件，另有被执行信息50余条，大部分为借贷纠纷，先期为与温州银行的借贷纠纷，后期发展成与自然人的民间借贷纠纷，均为大额借款逾期未还，被执行信息、资产被冻结信息、股权被冻结信息一个接着一个。该公司法人就是
张钱吉
，股东（100%控股）是初期温商贷平台的资产提供方
温州聚信中小企业服务中心
。由于目前平台的信息披露上大不如前，重要信息被脱敏，绝大部分历史项目被屏蔽，我们暂时未找到有关
温州万豪置业有限公司
的借款项目，我们将持续保持关注，我们希望，投资人也需对此保持高度警觉。
上述关联公司融资仅是冰山一角，平台上的关联融资众多，如为
金龟集团、山西玄辰
系公司关联融资等。鉴于复杂的股权关系及篇幅所限，我们再择期进行专文剖析。
综上：
温商贷平台的所有企业贷项目基本上都是为其关联公司进行的融资，早期项目信息披露做的还比较到位，借款企业及担保回购企业均有披露，而现在的平台项目信息披露基本上全部被模糊，逾期回购企业也都不予披露，绝大部分历史标的被隐藏，然而借款实质并没有改变，最终还是在为其关联公司融资，具体金额虽已经无法准确统计，但至少应占平台总体规模的大部分，其性质相当恶劣。
平台：
2015年3月正式上线运营，中国互金协会会员单位，累计成交金额70亿。
现状：
平台的产品类型仅分为两类：活期理财和定期理财。活期理财“零钱包”无投向无列表，定期理财“厚月升”“厚月盈”“厚钱包”尽管提供了债权列表，但
所有列表均不可查看
，除了提供借款人性别和年龄，其他完全没提供，所有项目的提供方均为“
上海厚本金融信息服务有限公司
”也就是平台运营公司自己。
评述：
平台的信息披露太少，仅有的信息就是债权标的是由平台自身推荐，如果这些借款项目真实存在，那可以说是厚本金融的其他机构为平台提供了资产，可以勉强算为关联方融资。
但平台目前的做法
涉嫌非法集资，实质上更有自融的嫌疑
。
平台：
金海贷成立于2013年3月，广东互联网金融协会首批会员单位，目前已经
公开表示不再受网贷行业监管
。
现状：
“玉见你”，参与购买玉石原石，
资金募集给平台母公司深圳市山石控股集团，母公司负责代销
，项目到期后，返还投资人购买成本和销售利润。如果到期后未完成代销，
平台母公司负责回购产品
。
“海带宝”，活期理财产品，隐藏于“我的账户”
中
，投向“平台定期理财产品+货币基金+银行活期理财产品”，无其他具体信息。
评述：
高调转型，公开表示不再受网贷行业监管
，是金海贷的独有亮点。
“以和田玉实物为依托，用户拥有的不是债权，是实实在在的和田玉产品所有权”。“基于实物的物权转让，购买后获得物权”，所以不受网贷行业监管。由物权代替债权，而跳出监管，看似还有些道理，但实际上并不是怎么回事。
“玉见你”玉石产品，单个项目金额从十几万到几十万不等，从购买到兑付，
全过程根本看不见实物
