专栏名称: 梅森投研

坚持好公司好赛道

重大，裂痕！

梅森投研 · 公众号 · 投资 · 2025-03-02 21:44

正文

今年春节后，市场主要围绕2大叙事展开：

1.Deepseek带来的AI的叙事；

2.宇树科技带来的机器人产业的叙事；

两家杭州的企业给中国科技带来的极大的自信心，还有一部《哪吒》的电影作品推动文化自信，让市场看到了中国创新的潜力，也引发了对科技的重新估值；

随着周五的杀跌，这两个大叙事的裂痕也来了：

首先是机器人，高盛调研了宇树科技，并提出了认为人形机器人技术拐点仍不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走；

用两句话来说就是：

进入成长期还很远+ 缺少应用场景；

这两点在对于机构人士来说，真的都门清，这也是我在上周二的圈内直播中提示机器人行业风险的时候说过，此外我也讲过，机器人的估值已经打到了27-28年，甚至更远；

以上这几点，可能都是普通投资者不会思考和看不见的问题，也是一般卖方不会讲的问题

所以，赛道投资决不能够跟着消息走，而是要理解赛道本身，站在那里等风来；

我们应该相信的是常识，而不是消息和传闻；

消息都是为行情服务的；

客观来讲，我认为机器人还有机会，但不在短期，这个行业被ZC层面当做当年的新能源汽车在推，必然要投出泡沫，最终投出行业巨头，所以不排除它进一步拔估值可能性。

但照着当下机器人的估值水平，适不适合格局，大家要自行判断。

.........

周末，还有一个消息是昨天Deepseek官方账号在知乎首次发布《DeepSeek-V3/R1推理系统概览》技术文章，引起轰动：

根据数据显示，若以理论定价方式计算，其单日成本利润率高达545%，这一数值在人工智能大模型领域中树立了新的盈利标杆。

这个的确很了不起：

因为DS的成本远低于差chatgpt;

该消息情绪上是利空算力的，因为通过优化架构，能够用更少的基础设施，推出更优的服务，如此以来，算力的在投资者心目中的紧缺度会降温；

而该消息利好云计算和 AI应用；

不过，话说回来，我也并不认为这个是一个大消息，原因很简单，因为此前deepseek之所以火出圈，也是因为其优化架构，实现了成本的大幅降低；

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