还有8天时间， 2017年1月20日，特朗普将就任美国总统。但是，美国金融市场却在圣诞节之后，开始反思“特朗普增长效应”。形势要逆转吗？特朗普当选以来，美股上涨了6.5%，但金价下跌了7.6%。
这个反差在特朗普新闻会闭口不谈关键的促增长政策之后，更为显著。今天，国际现货黄金大幅震荡后冲破1200美元关口，美元美股以及其他风险资产大幅下挫。圣诞节后，黄金价格已经上涨了近80美元。
嗯，还记得美国新债王Gundlach在去年12月初的话吗？当时他预计，特朗普效应将在其上台前就会消退，市场将逆转。Gundlach预计美元会下跌，美债收益率会在高位横盘，股市已经见顶，金价短期会上涨。Gundlach管理资产规模1060亿美元。
考虑到黄金价格与美元指数及美国实际利率水平高度相关，如果你也想押注特朗普效应的消退，不妨买点黄金压压场！
自从特朗普当选以来，美元指数上涨超过4%，市场押注其他承诺的财政刺激计划将推高通胀和提振经济成长。截至上周，美元的多头头寸已连续三周上升。目前，美元指数在100左右。但是过分集中押注美元上涨，也使得美元正在成为当前市场最大的风险源。
加拿大皇家银行跨资产策略师Charlie McElliggott：
美国大选之后美元走强的很大一部分原因，是因为市场注意力聚焦于特朗普提议的“边境税”政策，如果叠加对美国企业的减税政策，比如减到20%，那么从经济理论上看美元将会升值20%。
在经过一个多月的膨胀后，驱动美元上涨的这些因素有减弱的可能。如果当前的债市牛市进一步积聚能量，继续碾压美国国债空头，那么收益率将会崩溃，从而带动美元一起走低，拥挤的价值型股票将遭平仓，黄金会再被青睐。
“末日博士”麦嘉华（Marc Faber）：特朗普将很快求美联储推出QE4
特朗普的政策会帮助美国经济改善，但不足以长期拯救美股，而且经济最终会停滞不前，财政赤字会增加，迫使特朗普“乞求美联储推出QE4”，那将使美元走软、贵金属暴涨。
方正证券首席经济学家任泽平：今年1-2季度黄金有机会
考虑到11月9日特朗普逆袭成功后，市场预期可能过头，“基建+减税+反移民”等新政将面临诸多不确定性，2017年1-2季度黄金可能有机会。因为一旦特朗普新政遇阻，美国经济复苏和通胀不及预期，美元有望回调，黄金可能反弹；但是如果特朗普新政、美国经济复苏和再通胀超预期，美元走强，黄金可能延续下跌。
当然，也不都是看跌美元看涨黄金的，比如就有法国巴黎银行。
法国巴黎银行： 2017年年底前金价将跌破1000美元
法国巴黎银行大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian认为，美联储的举措2017年将与特朗普的宽松财政政策迎头相撞，并且事实可能证明美联储今年在加息问题上颇为鹰派。货币政策紧缩步伐下半年有可能加快，金价在2017年年底前可能短暂跌破1000美元/盎司。而且高收益率环境也会为美元带来支撑，进而对金价不利。而且债券收益率上升的可能性增加了投资者持有黄金的机会成本。
2016年，尽管金价年底出现较大幅度的回调，但黄金表现仍好于美元，甚至还跑赢了十年期美国国债。如下图所示，为2016年主要资产的表现，其中黄金矿业股以54.57%的涨幅，成为年度最佳资产。
商品和白银的涨幅各自为25%、15.02%，分别排在第二、第三位，而黄金去年涨幅为8.56%，高于十年期美债的7.71%和美元指数的3.63%。
同样，在国内，2016年国内黄金价格涨了19.01%。年初226.7，年末271.35。显然，远远高于国际涨幅。也就是说，假如你100万元在国内买了黄金，到年末就变成了119万。因为去年人民币兑其他货币总体贬了6%，即使扣除掉这个贬值幅度，你年末这119万，还是比年初100万要多的。
为什么会这样？因为国内黄金的价格是跟着全球黄金价格来走的，这里有黄金对冲掉人民币贬值的因素造成的。那也就是说，如果全球纸币泛滥，黄金的价格是有很大动力上涨的。
也正是这点，让很多投行仍然看好黄金价格。瑞银最新报告认为，由于目前通胀水平超过名义利率增长，当前实际利率很可能在两年内创下最低水平。尽管美联储加息对金价构成短期压力，但随着实际利率跌至负值区域，金价将在2017年升至1350美元/盎司。
根据wind统计显示，2016年国内市场上8只黄金ETF及其联接基金平均年度净值增长率高达18.40%。这个涨幅和国内黄金价格涨幅基本持平。
18.40%，这个成绩，远远跑赢了国内公募基金和债券基金。凯石金融产品研究中心数据显示，全年普通股基平均收益为-11.17%，全年仅有18%产品收益为正，指数股基平均收益为-11.59%，仅7%产品收益为正。偏股型平均收益为-13.80%，偏债型产品平均收益为1.46%，灵活配置型平均收益为-3.04%，平衡型平均收益为-11.58%。
从业绩排名来看，剔除成立不满一年的基金产品，圆信永丰优加生活以17.96%排名第一，嘉实环保低碳、工银瑞信文体产业、中欧时代先锋以超过15%的收益紧随其后。以上排名前列的基金都成立于2015年10月之后，在2016年初股市熔断时仍处于建仓期，由于其低仓位逃过一劫，因此全年业绩亮眼。
债券型基金全年平均收益为0.13%，可转债基金业绩表现居前。QDII基金成为2016年表现最佳的基金类型，全年平均收益为6.6%，其中中银标普全球精选表现最好，全年涨幅50.12%。从具体品种来看，美股指数、原油、黄金主题QDII表现相对较好，港股、大中华主题QDII表现较差。
由此可见，买点黄金，收益也还算不错的！
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