文/小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）
圣诞狂欢夜刚过完，接下来就是上市公司年报的“狂欢”了。
每年四季度到次年一季度末，各家上市公司会陆续发布年度业绩预告和年报。这个窗口期就是小伙伴们日益期待的年报行情。截至12月24日，Wind数据显示，已有1287份年报预告公布，A股上市公司业绩预增公司有355家，业绩续盈有168家，业绩扭亏有79家，业绩略增公司387家。之后随着时间推移，还会有一大波业绩预告和年报正在接近，对于咱老百姓来说，练就一双发现机会的慧眼极其重要，所以小白废话不多说，直接上干货吧！
如何踏准年报行情的节奏？
一家上市公司的年度业绩会分三次陆续披露：年度业绩预告，年度业绩快报和正式年报。所以，如果你真的要跟踪行情的话，踏准时间节奏很重要。
1、年度业绩预告：
A股的年度业绩预告都是规定报告期次年的1月31日前，但通常在10月起便会开始陆续发布。
2、年度业绩快报：
沪深交易所对年度业绩快报的披露时间并无限制，但鼓励上市公司在定期报告披露前主动披露，时间上讲一般在正式年报披露前
1-2个月。业绩快报比预告更详细，会披露核心财务数据，并对其进行简要说明，有的还会作一些数据修正（咱们只关注业绩上修，因为这意味着业绩超预期）。
3、正式年报：
前面的预告和快报都是给你打预防针的，这才是每年的终极大
boss。年报披露时间规定在报告期次年4月30日以前，同时也是信息量最大的公告。
揭秘年报行情背后的故事
上市公司的成绩单千千万，有的扭亏，有的转型，有的江河日下，有的步步高升，几家欢喜几家愁。按照业绩表现，可以简单分成以下几类：
一、潜力爆发型
所谓的潜力爆发，就是完全通过自有资产和业务实现利润增长，自力更生。我们可关注年报行情中具有这些特质的公司：
1、研发产品投入使用。
尤其是医药、科技、高端制造等企业，在一种新产品投入市场前，会产生大量的研发支出，直接影响到当期利润。但如果这些新产品上线并投入市场后，最终会源源不断地变成收入。因此，我们可以注意年报中，
研发支出、营业成本和收入（新产品在销售时才结转成本）的相关变动，或者直接从经营状况讨论与分析获得新产品投入的情况信息。
2、项目工程完工。
有些上市公司的业务扩张需要伴随着大量的基建，而新项目的完工往往能够给公司带来新的业绩增长点。比如像电信公司的基站，在业绩报告上会专门说明哪些基站正在建设，哪些基站已经完工。随着基站的完工并投入使用，
在建工程转换成固定资产，也就说明业务范围更广，公司竞争力进一步加强，
从而打开利润增长的天花板。一般来说，
单季固定资产增幅
>20%；报告期内在建工程减少额/总资产>15%算是表现比较好的公司。
3、回款加快。
年底往往是催收的
“旺季”，很简单，都年底了，欠的货款也早点还给我回家过年啊！赊销产生的应收账款是老板最不愿看到的，应收款过多，如果产生坏账会直接冲减当期利润。所以，
我们需要密切关注应收款增速和销售额增速。如果前者大于后者的话，很明显年终利润和现金流都不会太好看；反之，说明公司至少还有一定的现金流入。
二、外部增长型
企业做大做强的捷径之一就是并购重组。收购标的合并报表时，上市公司的业绩往往会出现“跳空高开”。很简单，两家公司优势互补，创造的价值肯定会更多。有数据显示，2016年完成重大资产收购的上市公司在合并报表后，全年的扣非净利润均出现较大幅度增长。
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扣非净利润变化
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年报公布家数
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下降
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44
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增长0-50%
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55
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增长50-100%
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60
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增长100-200%
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40
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增长200%以上
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65
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所以，我们在选股时别忘了关注并购重组的公司。
三、天时地利型
企业的宏观环境很大程度上会影响企业的运营，进而影响企业的利润。如果客观竞争环境改善的话，影响企业运营的持续性更强、波及面更广，尤其是很多行业法规都会在新的一年生效，这将使得部分行业上市公司的竞争环境有所改善。另外，还有今年受益于供给侧改革影响的产能过剩行业。不过，有天时地利的，当然也有运气不好的，像补贴持续减少的某些新兴行业。
这部分内容，咱们可以在年报中的经营状况讨论与分析或风险提示等相关内容找到信息。
四、时来运转型
这种情况多见于一次性收益，如资产处置、政府补贴、债务豁免、减税等。这类“意外之财”对于有扭亏需求的公司来说极其重要。
1,资产处置。
很多上市公司一年的利润还不如深圳一套房，但是没关系，咱有房啊！上市公司卖房保壳、卖房扭亏就是典型的例子。因此在这一节点上，部分上市公司为了保业绩，大量抛售房产或赎回一些理财套现比比皆是。
比如某奶粉上市公司在决定出售
7套房产后，最近再次甩卖位于杭州、重庆、成都、武汉、深圳、广州、北京等地的22套房产救急。
小白查阅其年报资料看到，其2016年的营业收入27.64亿元，同比下降39.02%，公司归属于上市公司股东净利润-7.81亿元，同比大幅下降853.24%。
这种情况我们更需要关注上市公司的资产处置和闲置资金使用情况，这些在财务报表中都会有具体说明，无需我们再去分析。
2,政府补贴。
这在政府扶持的新兴行业很常见，比如新能源，光伏等。合理利用补贴可以激励企业的创新，缓解资金压力，但我们更需要避开的是靠骗补过活的企业，比如像那些利用左手买右手卖骗取新能源车销量补贴的企业。企业收到的补贴款同样也会在年报中公示。
3,债务豁免。
这同样是上市公司最直接的受益方式之一，
债务豁免将直接冲减负债，增加
净资产
，对于企业来说的好处不言而喻。
4，减税。
减税将直接减少企业的税费成本，因此税费的减少同样对于企业来说有益。
那么如何选择年报行情牛股？
有经验的投资者一看到年报就会联想到高送转。没错，除了上面所说的，只要成长性足够好，高送转也是可以抓住一波行情的。小白此前在问答
《什么是高送转？怎么样防范高送转避免亏损？》
（微信公众号：小白读财经，可查看）
介绍
过高送转，提醒过一些高送转雷区，但今天小白来给大家简单说一下挖掘年报高送转的秘诀：
1、每股资本公积
越高越好。
当每股资本公积到
1元的时候，就具备
转增股本的条件，越高转增股本的概率就越大。
2、每股未分配利润
越高越好。
每股未分配利润越高，股票送股和派现金的数量就可能越高。
3
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