学徒问答 | 海外资金为什么投中国不良资产？

观点 · 公众号 · 房地产 · 2017-06-02 01:09

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贝恩再战地产江湖这些年海外基金的中国不动产投资生意

据市场最新消息，国际基金公司贝恩资本旗下Bain Capital Credit与中国一家资产管理公司达成协议，计划购买2亿美元（约人民币13.62亿元）的不良贷款组合。具体而言，此次购买的资产主要包括酒店、商业地产以及工业地产等不动产领域。

随着中国经济增速放缓，银行业整体盈利增速随之降低、不良贷款（资产）增加已经成为行业预期的共识之一。2016年不良资产证券化试点重启以来，国内显然有意识引入更多境外资金。除了贝恩资本，包括孤星基金、太盟投资集团已陆续买入不良贷款资产组合。

而在不良资产收购以外，据观点地产新媒体不完全统计，近年来包括黑石、凯雷、淡马锡、麦格理、高盛、大摩等海外基金通过包括介入开发投资、合作管理等渠道进入中国房地产市场。

来自男为悦己者穷的提问： 既是不良资产，为何证券化后还要去购买？

少侠好身手

首先纠正一点，不良资产是针对会计科目里的“坏账”科目而言，比如银行的部分是借款人不能按期、按量归还本息的贷款。确切的说，不良资产≠没价值。

如何让不良资产的价值体现，以合适的价格转化，才是消化不良资产的有效过程（类似烂尾楼盘活）。

不良资产因为高风险因素，会有较大折价，因此运用资产盘整和运营能力也能获益。比如股权、债券类不良资产，10亿的资产以3亿或者5亿盘下来，通过剥离、盘整等方式促使资产重新回归账面价值，再以合理价格出售实现退出，前后的差价就是盈利空间。

来自风杨的提问： 海外基金大举进入中国市场，不知道会对国内开发商的资金压力带来怎么样的冲击？

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