中金公司收购中投证券获批，为啥说"5年内解决同业竞争问题"

3月8日，证监会官方发布中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）通过受让中国中投证券有限责任公司（下称“中投证券”）股权设立子公司的批复，核准中金公司通过受让中投证券50亿元股权的方式设立子公司。中金公司注册资本由23.07亿元变更为39.85亿元。

一个特别看点是，上述批复写明，按照规定中金公司自控股中投证券之日起5年内要解决与中投证券的同业竞争问题。在业内人士看来，这一批复也最有想象空间，汇金系的券商整合下一家会是谁？我们充满期待。

按照此前中金公司公告，中金公司收购中投证券的方案为：中金公司与该公司的主要股东中央汇金投资公司订立股权转让协议，将从汇金公司收购中投证券的全部股权。本次交易对价确定为167亿元。中金公司将通过向汇金公司发行中金公司内资股的方式支付。本次交易完成后，中投证券将成为中金公司的全资子公司。此项交易完成后，两家公司注册地不变，各自保持独立法人地位，采用母子公司方式运营，中投证券将成为中金公司的全资子公司。

按照目前证监会的批复，中金公司收购中投证券一事已取得实质进展。按照公告测算,借此中央汇金预计对中金公司的持股比例将由28.57%增至58.65%。

相比较股权层面的变动,业务整合仍是更为关注的焦点。

证监会的批复信息要求中金公司应当进一步完善风险管理与内部控制机制，防范与中投证券之间的风险传递和不当利益输送，并按规定自控股中投证券之日起5年内，解决与中投证券的同业竞争问题，平稳处理现有客户相关事项，确保客户合法权益不受损害，妥善安置员工，维护社会稳定等。

中金公司和中投证券业务到底会如何整合及目前的进展情况，券商中国记者暂未从中金公司一方获得更多的消息。中金公司认为该次交易符合中金公司深耕财富管理业务的战略方向，有助于该公司把握该领域的历史性机遇。

公开信息显示，中金公司和中投证券业务都涵盖投行、经纪业务（中金公司焦作）及资管等领域，而在各个业务线上，风格不尽相同。要解决同业竞争问题，各个业务线的整合或将难免，目前记者尚未有获悉中金中投业务整合会如何进行的相关信息。

同为汇金系旗下券商，中投证券和中金公司的战略重组，亦被视为中央汇金对旗下资源的一次整合。据中央汇金官网信息显示，截至今年6月30日，中央汇金控股参股的券商除了中金公司和中投证券之外，还有中信建投证券。另外，中央汇金还控股中国银河金融控股公司，持股78.57%，参股申万宏源集团，持股25.03%。

在此次中投中金合并之前，申万宏源证券亦是原申银万国和宏源证券合并而来，而下一次汇金系券商的整合会轮到哪家？目前还没有汇金主导合并历史的还有中国银河证券和中信建投证券，不过在中信建投的股权结构中，汇金公司未占据控股地位，而中国银河证券控股股东为银河金控，实际控制人为中央汇金。

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