十年纠葛终章 湘财股份拟收购大智慧

2024年12月，湘财股份曾披露拟择机“清仓”大智慧的股份，二者理应上演的“分道扬镳”剧本，如今却突然急剧转向。

作者：牛钰

封图：图虫创意

在老股民的眼中，曾经的炒股应用软件“三剑客”中的“老大”不是东方财富和同花顺，而是大智慧。近十年来，大智慧不仅离互联网券商龙头渐行渐远，还一步步走向了“卖身”的结局。

2025年3月16日，湘财证券的母公司湘财股份（600095.SH）公告称，拟以换股方式吸收合并大智慧（601519.SH），双方已经签订了《吸收合并意向协议》，重组的具体方案除了需履行必要的内部决策程序，还需要监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。

2024年12月，湘财股份曾披露拟择机“清仓”大智慧的股份，二者理应上演的“分道扬镳”剧本，如今却突然急剧转向。

3月19日，经济观察报致电湘财股份董秘办公室，工作人员表示，相关交易还在推进过程中，目前正处于关键时期，不方便透露更多的信息。

从业绩表现来看，2024年湘财股份与大智慧的盈利情况都难言乐观。

未经审计的财务报表显示，2024年，湘财股份的核心子公司湘财证券的营业收入为15.18亿元，同比增长5.93%；净利润为2.15亿元，同比下滑21.53%。

大智慧披露的业绩预告显示，其2024年业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-2.25亿元至-1.90亿元，净利润同比下降319.68%至285.51%。

作为本身规模并不具有竞争优势的中小券商，湘财股份收购大智慧意欲何为？

2025年3月3日，湘财股份披露接待调研公告，其中提及，湘财证券由于资本金限制选择轻资本业务为重心，战略定位为走轻资产路线，围绕财富管理及金融科技发展战略，打造自身差异化竞争优势。在当前市场环境下，打造差异化核心竞争力是中小券商实现突围的根本路径。

一位华北券商的非银分析师认为，湘财股份收购大智慧股份，主要是看中了其金融科技的底色，有意在经纪业务、财富管理业务方面进一步加深合作，在行业内走出“金融科技+财富管理”的路径。

在东吴证券非银金融首席分析师孙婷看来，大智慧作为金融信息服务商，拥有庞大的线上流量和技术优势，在金融数据、资讯服务等方面具有较强的竞争力。2025年1月，大智慧月活数超过1000万。合并后，湘财股份可进一步通过大智慧实现用户引流，提高交易转化率，以互联网赋能金融提高公司财富管理板块竞争力。

然而，“金融+券商”的互联网券商赛道的竞争有些激烈，想做“东方财富第二”的不止湘财股份一家。

3月18日，指南针（300803.SZ）公告称，将收购大连亚联持有的先锋基金管理有限公司（下称“先锋基金”）33.3074%股权，此次收购完成后，指南针对先锋基金的持股比例将达到95%。早在2022年，指南针就斥资15亿元，获得了网信证券的100%控股权，并在次年更名为麦高证券。

孙婷指出，与西藏同信证券、网信证券较为不同的是，湘财证券的经纪业务具有不错的竞争力，截至2024年中期，湘财证券营业网点数为67家，网点平均营收排名在20位左右（2021年协会排名）。此次合并是为补足湘财证券在客户触达及大数据板块的短板，进一步提高其财富管理板块的竞争力。