【重点推荐】通信宋嘉吉/朱威宇：移动大手笔物联网集采开启，规模超预期

中移动启动大手笔物联网集采，进度和投资规模超预期。中移招采网公告招标招标集采111万副NB-IoT天线，对应约37万基站站址，预计将初步满足全国NB-IoT覆盖需求，进度超市场预期；此外公告招标“2017-2018年蜂窝物联网工程无线和核心网设备设计与可行性研究”集采项目，预估工程费为395亿元，规模超出市场预期。继续推荐中兴通讯、宜通世纪、东山精密，受益标的还包括移为通信、日海通讯、高新兴、通宇通讯等。低频重耕促无线需求回暖，物联网基站建设进度超预期。公告招标集采111万副NB-IoT天线，如按每个基站对应三个120°扇区、每扇区各一面天线计算，对应约37万基站（对应基站投资近300亿）；与中国电信宣称的全国覆盖需30万基站数量相当（中移动和中电信均使用低频为主、高频为辅的部署策略，这与中联通的策略有所不同，预计联通所需NB-IoT基站数量将远超其他两家）。因此，中移动此次集采将在未来一年内实现NB-IoT的全国覆盖，比市场预期进度更快，物联网的应用推广可能得以更早落地；另外，低频重耕可有效补足原4G基站建设完成后的资本开支低谷，无线通信领域“淡季不淡”。大手笔工程项目集采，物联网是中移动下一个发力点。市场预期中移动将于未来三年内逐步推进物联网建设，此次集采明确395亿元规模“工程勘察设计可研”项目的需求满足截止期为2018年12月31日，中移动在未来一年半内的工程设计投入力度超市场预期。值得注意的是，该项目未使用天线集采所用“窄带物联网”字眼，而使用“蜂窝物联网”，我们预计中移动在NB-IoT的建设之外，也可能在研究eMTC的部署，同时也为5G覆盖做一定提前准备。推荐中兴通讯、宜通世纪、东山精密，移为通信、日海通讯等受益。物联网领域最先受益标的为中兴通讯，其在NB-IoT设备领域的竞争力不弱于华为，有望在中移动无线网络投资中占据更多份额；此外，其NB-IoT芯片Rosefinch 7100有望于9月商用。宜通世纪作为物联网平台（立子云）和应用（倍泰健康）均有突出布局的公司也将受益于物联网加速建设。受益标的还包括物联网模组和终端厂商、天线厂商，即移为通信（车联网终端）、日海通讯（物联网新秀）、高新兴（中兴物联在模组和终端领域均有较好的市场地位）、通宇通讯（基站天线龙头），以及新天科技（弹性较大的物联网表类终端企业）、金卡智能（智能燃气表龙头）、三川智慧（智能水表龙头）等。风险提示：物联网应用推广不力，基础设施建设进度低于预期。