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一、业务回顾
百度Core总营收为人民币265亿元，同比持平。AI Cloud的收入增长了11%，继续保持两位数的增长势头，这得益于与AI相关的收入持续增长。公司的GAAP营业利润和非GAAP营业利润率保持稳定，这展示了公司的韧性。
二、业务进展
在应对持续的宏观经济疲软的同时，公司以AI驱动的创新战略保持耐心，特别强调转变现有产品和业务以及培养新的生态系统以获得收益，尽管短期内面临逆风，我们深信这种以AI为重点的战略定位将使我们能够长期抓住重大增长机会。我们的长期战略重点是AI能力的推进，这是我们AI驱动转型的基石。
ERNIE模型：
在第三季度，我们继续通过预训练和后训练提高效率，优化模型效率，同时满足我们多样化应用场景的需求。我们的旗舰模型ERNIE 4.0 Turbo在影响力效率吞吐量上取得了显著改进，与6月份相比提高了48%。效率提升是由我们自研的四层AI基础设施的优化驱动的，我们预计这种改进将进一步降低模型推理成本。我们还推出了Speed Pro和Lite Pro作为第三季度的轻量级模型产品，Speed Pro和Lite Pro相较于前身，具有更低的延迟、更高的吞吐量、更好的稳定性和更高的准确性。
在过去的24个月里，我们专注于通过检索增强生成解决LLM幻觉问题。然而，我们观察到图像生成仍然面临广泛的幻觉问题，导致在电子商务和营销场景中输出不准确和逻辑不一致的问题，客户需要生成与文本描述完全匹配的图像。针对减少图像生成中的幻觉问题，我们在2024年世界大会上推出了iRAG，以革新图像生成，提供更精确、需求驱动的结果系统，并显著提高准确性。这些新增功能使我们的产品更加便捷，扩展了ERNIE在多样化场景中的覆盖范围和有效性。得益于ERNIE增强的能力，广泛的应用以及改进的成本效率，我们在11月看到API调用的大幅增加，ERNIE每天处理约15亿API调用，较8月份的6亿有显著增长。同时，每天生成超过1.7万亿个token。搜索API的调用量和token生成量显示了ERNIE在现实世界应用中的强劲市场接受度，验证了其价值。
得益于增强的ERNIE模型，我们正在实现AI能力的全面渗透，涵盖我们整个产品线。从面向消费者的产品到企业解决方案，我们持续努力转变搜索取得了显著的进展。目前，超过20%的所有搜索结果页面包含AI生成的内容，高于8月份的18%。在百度应用上，大部分搜索查询都在这里进行，有越来越多的用户与生成内容互动，接近70%的月活跃用户接触到AI生成的搜索结果，他们在百度上花费的时间更长，使用了更复杂的查询，并更有可能在第二天返回。这些积极的变化季度对比来看越来越明显，表明我们通用人工智能的搜索更好地满足了用户的需求并提高了用户满意度。
我们还观察到用户行为模式的变化，表明百度正在超越传统搜索在用户心目中的地位，成为一个更全面的应用。用户在初次查询后停留更长时间与我们的AI功能互动并主动参与更复杂的多轮对话，日益增长的互动频率达到数百万。用户也正在超越单一的搜索转向在百度上的内容创作。例如，在今年的中秋节期间，我们看到了搜索、图像创作和文本生成的增长，这表明用户与我们平台的互动方式正在变化，他们正在探索更多ERNIE功能。这些变化为我们提供了未来增强的新思路，我们将丰富我们的内容多样性，探索更全面和统一的内容呈现方式，并促进基于聊天的互动。
智能体：智能体将成为AI原生应用最突出的形式和推动有意义的创新的变革力量。本季度，我们继续增强ERNIE智能体的能力，并扩大其在各种场景中的应用。我们见证了与ERNIE智能体对话运行的显著增长，平均每天达到1500万次。最近发布的Top 100智能体，这在世界大会上涵盖了广泛的场景和行业，展示了我们智能体的广度和多样性。
我们为比亚迪创建的ERNIE智能体展示了智能体如何增强品牌参与度并创造重大价值。用户现在可以通过与百度上的比亚迪智能体进行动态对话来了解比亚迪，而不是通过传统的网站导航。这种创新的方法自然激发了用户更积极地探索品牌，导致更高的参与度和更强的购买意向。智能体的有效性进一步得到了验证，大约70%与比亚迪智能体互动的用户在七天内返回百度进行相关搜索，突出了智能体引人注目的内容激发了真正的兴趣，并激发了进一步的品牌探索。
除了比亚迪，我们还与三星和洋河等领先企业合作，在百度上构建他们自己的智能体。虽然这些例子展示了学习智能体的多功能性，我们相信它们的变革潜力才刚刚开始展开。我们设想智能体在AI时代重新定义信息，就像网站在互联网时代或应用和社交媒体账户在移动互联网时代转变一样。我们相信智能体正在成为内容、信息和服务的基本载体。智能体部分是它们的类人能力。它们可以作为您的销售代表、客户服务智能体或个人助理，以更智能和互动的方式提供内容和服务。随着我们继续推进AI技术，我们期望智能体为我们的用户解锁前所未有的价值。
百度文库：我们产品转型之旅中的另一个亮点是百度文库，我们的一站式文档创作平台。文库的AI翻新在去年年底正式启动，AI功能启用的MAU迅速增长，9月份达到5000万，同比增长超过300%。
AI功能启用的用户表现出更强的支付意愿，有助于我们付费用户基础的加速增长。在第三季度，文库的订阅收入继续保持强劲增长，同比增长23%。
我们继续推出新的AI功能，以促进用户在思考、学习和创造过程中的使用。在上个季度启用了Powerpoint幻灯片构建和编辑的自然语言指令后，我们推出了一个新功能，将最基本的文本幻灯片转换为视觉上令人印象深刻、复杂和专业的演示文稿，使演示文稿的创建变得前所未有的简单，并显著提高了生产力。
凭借14年的悠久历史和庞大的用户基础，文库现在正在经历一场由AI技术振兴的显著转型，展现出前所未有的能力。借助这一势头，我们预计这种革命将波及我们整个产品生态系统，释放出非凡的潜力并创造突破性创新。
商业和公共部门的客户合作：
百盛中国：本季度，公司与领先的中国餐饮公司百胜中国合作，部署了由ERNIE驱动的客悦产品。客悦的关键优势在于其卓越的智能和能力，可以显著减少客户服务中对人工干预的需求，因为其AI能力可以独立解决大多数用户查询，简化的解决方案提高了客户服务效率并降低了运营成本。客悦API呼叫量的大幅增长，峰值API呼叫量达到每天数百万次，这种合作是我们产品的可靠性和卓越的有力证明。
考试宝：一个在线考试准备平台，利用ERNIE 4.0 Turbo和ERNIE通过公共云API调用。最初，考试宝的问题库在答案和解释方面是有限的，ERNIE通过为现有问题自动生成答案和解释，同时创建新的问答配对，使问题库更加有效，这导致有效问题的考试宝问题库增加了150%。此外，通过取代手动解释编写，创建解释的成本降低了99.8%。ERNIE还提供实时辅导服务，用户只需上传问题，就可以从AI导师那里获得即时解释。有了这种改进，用户表现出更强的支付意愿，因为付费用户比例增加了100%以上，收入增加了246%。
三、业绩亮点
AI云业务：
第三季度，AI云收入达到人民币49亿元，保持了11%的两位数同比增长，同时保持了非GAAP营业利润。与ERNIE相关的收入保持了强劲的增长势头，并继续成为关键的增长驱动力，占我们第三季度AI云总收入的约11%，高于上个季度的9%。这一趋势反映了企业客户对ERNIE价值的认可日益增加，我们在AI基础设施方面的技术优势是这一势头的关键推动力。
在本季度，我们推进了我们的AI基础设施管理，该基础设施由数万个GPU组成的GPU集群，实现了99.5%的有效LLM训练时间。此外，我们进一步提高了结合不同供应商的AI使用的能力，用于训练和托管模型，将吞吐量损失最小化至5%以内。有了这一进步，我们进一步加强了我们作为最强大、最具成本效益的AI基础设施提供商的地位。我们的数学平台继续发展，重点关注开发全面的 tocken以增强我们客户和合作伙伴的模型和应用开发体验。在第三季度，我们改进了ModelBuilder，使轻量级模型微调变得更容易。ModelBuilder轻量级模型可以微调为特定用途的模型，实现与ERNIE 4.0相当的性能，同时提供更快的推理速度和更低的成本。
我们正在利用我们的AI能力提高内部研发效率，并促进企业应用开发。在内部，我们广泛采用AI编程，目前AI编程助手现在贡献了我们新代码的超过1/3，我们的开发人员提供监督和批准。我们还在降低企业在AI原生应用开发中的障碍，企业可以通过我们庞大的平台上的更简单的方法构建复杂的应用。例如，使用自然语言指令，最小的编码工作量来开发业务应用的大部分。我们在2024年百度世界大会上推出了秒哒，标志着我们在提供无代码能力的第一步。我们对其潜力感到兴奋，因为我们相信将AI的可访问性扩展到开发人员之外将推动前所未有的创新速度。
与此同时，ERNIE能力的日益认可继续吸引新客户，本季度与闪送、金蝶和途虎养车建立了重要的合作伙伴关系，反映了ERNIE云的实力和信誉。我们还看到了中型企业客户的采用显著增长，这反映在他们对GPU公共云服务的投资增加。第三季度，我们的公共云上的中型企业客户的增量收入同比增长了170%。有了这些积极的趋势和发展，我们加强了我们对AI云收入流增长轨迹的长期乐观。
广告业务：
广告收入在第三季度同比下降了4%，原因是宏观经济条件具有挑战性，正在进行的AI驱动搜索翻新和互联网内容生态系统的演变。在第三季度，我们看到了来自通用人工智能和LLM的增量广告收入的持续增长，以增强我们的广告。这反映了我们不断完善我们的货币化系统和营销平台的努力，特别是在提高广告定位能力和扩大实时广告生成方面。
我们相信智能体为我们的广告业务开辟了许多新的可能性。本季度，ERNIE智能体在广告商方面的响应、准确性和意图识别能力有了显著改进。这些智能体变得越来越复杂和有效，我们注意到广告商对他们的价值的认可度越来越高。截至9月，大约有20,000名广告商每天通过我们的ERNIE智能体产生广告支出。一个典型的例子是我们的一个医疗客户，在构建了自己的智能体之后，客户对其性能印象深刻，然后他们主动贡献了自己的专有医疗见解，以进一步增强智能体的能力。通过持续的微调，智能体在对话准确性和内容及上下文理解方面表现出良好的智能和服务质量。这使得智能体能够全天候提供更专业、更准确的客户查询响应。通过扩展对话，智能体可以更好地识别客户的潜在需求，并提供量身定制的服务建议，显著提高客户体验。结果，客户看到了客户参与度的显著增加，客户愿意发起对话的意愿上升了13.6%，从7月到9月的潜在客户转化率增加了50%。
总体而言，尽管我们的广告业务正在经历一个转型期，我们仍然坚定不移地推动我们的AI转型。我们相信这将为我们的用户、客户和股东带来长期价值。
智能驾驶业务：
我们的第六代自动驾驶汽车，RT6现在在中国更多的城市公共道路上运营。这不仅扩大了我们的车型阵容，也重申了我们扩大运营并为用户提供更安全、更实惠、更舒适的移动体验的承诺。继上个季度在武汉实现100%无人驾驶运营的成就之后，第三季度全国范围内完全无人驾驶运营的比例超过了70%，10月份超过了80%。
10月我们在重庆实现了100%完全无人驾驶运营，我们目前在重庆运营着越来越多的自动驾驶汽车。我们继续在第三季度扩大我们的服务，Apollo向全国公众提供了约90.8万次出行，同比增长了20%。10月份向公众提供的累计出行次数超过了800万次，进一步巩固了我们在智能移动领域的领导地位。
我们相信我们的自动驾驶技术已经实现了技术成熟，经过验证的安全性和可靠性，广泛的测试和现实世界的运营。虽然我们的技术已经准备好更广泛的部署，但安全和负责任的自动驾驶需要一个和谐的监管框架的坚实基础。我们保持耐心，因为我们继续与不断演变的监管框架合作，以迅速扩大我们的运营。与此同时，我们也积极探索扩展到更多的城市和新的运营模式，例如轻资产战略，以增强运营韧性并释放新的增长潜力。
四、3Q24财务回顾
收入：336亿元，同比下降3%。1）百度Core收入为265亿元，同比持平；广告收入为188亿元，同比下降4%，非广告收入为77亿元，同比增长12%，主要由于AI智能云业务增长。2）爱奇艺收入为72亿元，同比下降10%。
营业成本：164亿元，同比增长1%，主要是由于流量获取成本和AI智能云成本的增加。
费用：百度运营费用为112亿元，同比下降5%，主要是由于人员相关的费用减少，部分被渠道支出和促销营销费用所抵消。百度Core运营费用为99亿元，同比下降15%。1）SG&A费用：59亿元，同比增加2%，占百度Core收入的19%，去年同期为18%。2）研发费用：54亿元，同比下降12%，占百度Core收入的19%，去年同期为21%。
经营利润：59亿元。百度Core经营利润为57亿元，OPM为21%。Non-GAAP百度Core经营利润为70亿元，OPM为25%。
其他收入：净额为2.7亿元，同比下降40%，主要是由于长期投资的公允价值收益增加以及处置收益增加所致，部分被人民币与美元汇率波动导致的净汇兑损失增加所抵消。
所得税费用：8.14亿元，去年同期为13亿元。
净收入：归属于百度的净收入为76亿元，摊薄每股ADS收益为21.6元。归属于百度Core的净收入为75亿元，百度Core的净利率为28%。归属百度的Non-GAAP净收入为59亿元。Non-GAAP摊薄每股ADS收益为16.6元。归属于百度Core的Non-GAAP净收入为57亿元，百度Core的Non-GAAP净利率为21%。
Adjusted EBITDA：87亿元，Adjusted EBITDA利润率为26%。百度CoreAdjusted EBITDA为83亿元，百度Core的Adjusted EBITDA利润率为31%。
现金：截至2024年9月30日，现金、现金等价物、限制性现金和短期投资为1445亿元，不包括爱奇艺在内的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资为1403亿元。FCF为26亿元，不包括爱奇艺的FCF为24亿元。
五、Q&A
Q：如何看待生成式人工智能结果的渗透率提升速度？管理层认为理想的渗透率水平是多少？您预计搜索产品的转型期会持续多久？另外，管理层能否进一步说明人工智能搜索近期在商业化方面的进展？管理层预计何时能够实现人工智能搜索结果的商业化？
A：公司一直致力于通过AI技术变革搜索业务。目前已有超过20%的页面和超过70%的月活跃用户与生成式人工智能内容进行了互动。然而，这些数字仅代表了公司在AI驱动的搜索变革中某一方面的初步进展，不应被视为AI生成内容的全面指标，也不应作为唯一的进展衡量标准。真正重要的是超越这些数字。事实上，公司的目标是彻底改变搜索体验，从根本上颠覆并转型，通过各种形式为用户提供无限制、按需、个性化的内容。
借助生成式AI，公司能够更深入地了解用户在越来越复杂的查询背后的意图，这使公司能够定制内容生成，更好地满足用户需求，同时不断提升生成内容的质量。公司也在尝试多样化内容形式，例如AI摘要、图像、视频、智能助手、帖子，甚至是数字人。这些不同的形式可以动态结合，创造个性化的搜索体验。通过生成式AI，公司可以根据用户的需求和偏好，调整内容及其展示形式，从而优化用户体验并提升参与度。
AI驱动的搜索变革已在某些用户指标上显示出初步成效，这也增强了公司继续推进这些努力的信心。通过持续探索，公司正在拓展新的可能性，释放AI技术带来的前所未有的潜力。在未来的每个季度，公司将在AI驱动搜索变革的各个方面不断取得新的成果。
Q：能否进一步说明人工智能搜索近期在商业化方面的进展？管理层预计何时能够实现人工智能搜索结果的商业化？
A：针对您提出的关于变现的问题，目前公司在某些垂直领域看到了令人鼓舞的初步成果，包括法律、教育和B2B服务。例如，公司的AI智能助手在为广告主带来更高效的销售线索方面已经展示出价值，这既能为广告主带来收益，也能提升用户的整体体验。随着公司早期基础模型的不断演进，预计智能助手将在未来解锁更大的收入机会。不过，目前公司仍处于AI搜索商业化探索的早期阶段，并采取了有节奏的稳步推进方法。在短期内，公司优先考虑提升用户体验，而不是急于实现变现。
事实上，公司的产品转型充分体现了公司的战略方向，即公司正在有意识地优先考虑长期价值创造，而非短期收益。尽管这确实在短期内带来了一些压力，但公司愿意接受这种权衡，以实现长期愿景。
除了搜索业务之外，公司还致力于打造一个涵盖多个面向消费者的产品的综合移动生态系统，如信息流、问答和健康等，这些都拥有庞大的用户基础。公司正在利用生成式AI对整个移动生态系统的产品线进行革命性变革，包括优化内容生产机制、改进分发机制以及加强变现能力。公司对这些转型充满信心，并将继续专注于提升用户体验和参与度。
值得鼓舞的是，早期结果进一步强化了公司在这一战略方向上的信心。公司相信，在这一调整期之后，广告业务将在明年开始改善。
Q：能否分享一下这背后增长的主要驱动因素？此外，是否在To B或To C市场中出现了潜在的“杀手级”应用？最后，请问管理层对中长期时间段内，早期应用的前景有何看法？
A：公司确实观察到API调用量取得了显著增长，这一增长受到了多个因素的驱动。
首先，生成式AI模型变得越来越小，同时“幻觉”现象显著减少，因此越来越多的应用程序能够利用它为用户创造价值。
其次，使用成本不断降低，使得客户可以更容易负担得起。
第三，公司为客户提供的工具链使他们能够轻松定制模型，以满足自身特定需求。在每个应用场景中，生成式AI的API调用量增长主要受到内外部需求的驱动。
自2Q23开始，公司就已启动了产品的AI转型。公司首先升级了变现系统，不断提升广告主的投资回报率（ROI），并每季度创造数亿元的新增收入。接着，公司将AI转型扩展至主要的用户面向产品，包括拥有过亿月活跃用户的搜索、好看视频、百度网盘、输入法及百度地图等产品。公司很高兴地看到，AI可以彻底变革并重新激发这些拥有庞大用户基础的长期存在的产品。今年，公司加速了搜索的改造，在搜索结果页面展示了越来越多的生成式内容。公司相信，新版百度搜索在生成式AI时代有潜力成为‘杀手级’应用，因为搜索本质上与语言和文本理解紧密相连，这与大型语言模型（LLM）的能力完美契合。
公司每天拥有数亿的忠实用户，以及最先进的基础模型。在此基础上，数百万Agents正在构建，旨在帮助用户和客户解决具体问题。这也促成了生成式AI的API调用量的增长。目前，大部分API调用来自公司To C产品的改造，而生成式AI也已经在帮助企业解决问题方面获得了广泛认可。在第三季度最后一周，外部API调用量的增长速度非常快，环比增长约240%。
公司看到，不同行业对生成式AI的采用需求强劲，包括在线教育、社交媒体、餐饮服务、医疗保健、法律咨询和招聘等领域。其广泛的应用表明企业认识到公司强大模型的价值，并愿意为此进行投资。公司对取得的进展感到鼓舞，并将继续推动生成式AI在所有产品线中的广泛应用。通过从互联网为中心的业务向AI优先的业务转型，将生成式AI融入整个产品布局中，公司有信心解锁新的收入来源，并进一步巩固公司的市场领导地位。
Q：管理层能否评论一下当前的潜在需求趋势？此外，是否观察到最新刺激政策出台后，市场情绪有所改善？管理层对于进入2025年的宏观前景怎么看？
A：公司认为，公司的广告业务与宏观环境高度相关，尤其是与涵盖多个行业的线下中小企业群体密切相连，这些企业构成了公司广告客户基础的主体。由于这些中小企业既深受国内消费的影响，又对宏观环境的变化非常敏感，因此其活力和复苏情况成为公司业务的重要指标。
在3Q24，公司观察到房地产、特许经营以及医疗保健等行业的持续疲软。到目前为止，第四季度广告主的支出模式并未出现显著改善，消费者支出依旧低迷。不过，公司对近期推出的刺激政策的力度和时效性，以及市场上陆续出现的一些建设性举措感到特别鼓舞。虽然这些措施可能仍需一定时间才能传导到线下中小企业并提振其广告支出信心，但公司对未来复苏趋势保持谨慎乐观的态度。
公司相信，一旦宏观环境改善，国内消费恢复动力，中小企业的信心将迅速回升。百度一直以来都是这些广告主的首选平台，凭借在客户获取和业务增长方面的卓越成效，公司预计他们会重新加大广告投入，从而助力公司广告业务实现显著复苏。凭借公司广泛的触达能力以及对线下中小企业的独特价值主张，公司相信，随着市场信心得到恢复，公司广告业务将以强劲的复苏势头重启增长。
Q：在当前广告业务压力持续的背景下，公司计划加速并扩大AI转型。那么管理层能否进一步分享公司当前的业务重点，包括投资资源、支出以及资本配置方面的优先级？此外，公司该如何看待4Q的利润率趋势？
A：目前公司将继续致力于以AI为核心的战略，这既是公司短期的优先事项，也是长期的战略重点。鉴于公司正在进行的以AI驱动的搜索业务革新，以及短期内AI生成搜索结果尚未实现货币化的现状，公司预计在线营销业务在短期内仍将面临压力。然而，公司对这一战略方向充满信心，因为公司认为这一方向在长期内将创造巨大的价值。
