停牌！基金紧急调整

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-01-03 21:57

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近日，青岛海尔生物医疗股份有限公司（简称“海尔生物”）与上海莱士血液制品股份有限公司（简称“上海莱士”）因筹划重大资产重组而宣布停牌。对此，多家基金公司密集发布公告，对旗下基金持有的停牌股票调整估值方法。

两家公司宣布重组停牌

海尔生物与上海莱士均为海尔集团公司控制的上市公司。2024年12月22日晚间，两家公司公告称，为打造一流的综合性生物科技龙头、完善血液生态产业链布局并发挥协同价值、推动公司高质量发展，海尔生物与上海莱士正在筹划由海尔生物通过向上海莱士全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并上海莱士并发行A股股票募集配套资金。

2024年12月27日晚，两家公司再次发布公告表示，截至该公告披露日，公司以及有关各方正积极推进本次交易事项的相关工作。为维护广大投资者利益，避免公司股价出现异常波动，根据上交所相关规定，公司股票将继续停牌。待相关事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。

基金调整估值方法

1月3日，永赢基金发布公告称，公司经与基金托管人协商一致，决定自2025年1月2日起，对公司旗下基金（ETF基金除外）持有的停牌股票“上海莱士”采用“指数收益法”进行估值，其中所用指数为中基协基金行业股票估值指数（简称“AMAC行业指数”）。待该股票复牌交易并且体现出活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时将不再另行公告。

同日，国泰基金公告称，根据《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》以及中国证券投资基金业协会《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》的原则和有关要求，公司与托管银行商定，决定对公司旗下基金（ETF基金除外）持有的“海尔生物”股票进行估值调整，自1月2日起按指数收益法进行估值。待该股票的交易体现出活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时将不再另行公告。

申万菱信基金、财通证券资管也公告称，自2025年1月2日起调整为指数收益法对公司旗下部分基金所持有的“海尔生物”股票进行估值。招商基金也在同日调整了对所持有的“上海莱士”的估值方法。

常用指数收益法调整估值

创金合信基金此前公告，自2024年12月27日起，对公司旗下证券投资基金持有的“诺辉健康”按照4.12港元/股进行估值。再往前，嘉实基金宣布自2024年12月2日起对旗下证券投资基金持有的“汇顶科技”采用“指数收益法”予以估值。

业内人士表示，当基金所持有的股票价格波动较大或者停牌时，股票价格无法反映出市场对该股票的最新评估，出于风险控制和保护投资者利益的角度，尽可确保基金产品的净值能够及时准确地反映资产状况，基金公司需要对这些股票进行估值调整。

一位公募基金经理介绍，对持仓股票进行特殊估值调整，通常是因为持仓标的长时间停牌，一般适用于基金重仓股。如不进行及时的估值调整，可能会出现基金产品的净值与实际价值偏差较大，存在潜在的申赎套利风险，造成不同投资者无法得到公平对待的风险。

根据相关规定，对于停牌股票，各基金管理公司应充分评估股票停牌后经济环境变化及上市公司特有事项对股价的影响，如果潜在估值调整对前一估值日基金资产净值的影响在0.25%以上的，应当按照指导意见的规定进行估值调整。

停牌股票的具体估值方法包括指数收益法、可比公司法、市场价格模型法、现金流折现法、市场乘数法、重置成本法等。所谓指数收益法，是指当一只股票停牌后，按照该股票所在的指数波动情况进行估值，业内一般采用中国证券投资基金业协会发布的行业指数估值。