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能否简单介绍一下自己从事的业务及对近期维生素原料药涨价背景的看法？
我主要从事医药原料药进出口业务，涉及维生素、抗生素及医药中间体，并且主要服务欧洲、南美的大型分销商和生产商，以及印度的大型生产商。维生素行业目前整体情况稳定增长，经历多次重大整合后形成了中国企业迪斯曼、巴斯夫和几家中国企业的三足鼎立格局。对于维生素涨价的原因，我认为主要是由于产能释放过快导致市场供应过剩，再加上下游养殖行业的亏损使得需求疲软，多以消耗库存为主。
目前全球维生素行业产能格局如何？具体到一些关键品种（如
VA、VE、VD3）的产能和占比情况又是怎样的？
全球维生素行业中，中国企业迪斯曼和巴斯夫分别掌握着多个品种的较大产能，如迪斯曼在
VA、VB2上有竞争优势，而巴斯夫拥有全球最大的维A中间体柠檬酸产能。中国企业在单体维生素方面也表现出显著的竞争优势，新和成、浙江医药、维益等企业共同占据了超过四成的全球市场份额，例如VB1、VB6、B12等品种均有多家企业在全球范围内领先。关于VA、VE、VD3的具体产能，例如浙江医药的VA产能约为5000至6000吨，占全球产能约15%；而浙江医药、金达威和花园生物分别占据约8800吨、1600吨和3000吨的VD3产能。
去年维生素整体为何处于低位价格，过去几年该市场经历了哪些变化导致了价格低迷？
去年维生素整体价格较低的原因在于产能大量释放后的市场供大于求现象加剧，再加上下游养殖行业普遍亏损导致需求疲软，市场多以消耗库存为主。在过去两三年间，维生素市场经历了从高价到低价的波动周期，随着产能不断扩大和技术进步，部分品种如维生素
A、维生素E的价格曾大幅下跌至历史低位。然而，自2024年起，尤其近几个月，随着供需关系的变化，维生素行业迎来价格触底反弹，部分品种涨幅明显。
2021年的新冠疫情对医药行业，特别是维生素和原料药行业有何影响？
在
2021年的疫情期间，由于不确定性与担忧供应链中断的风险，全球对于维生素和原料药的需求显著增加。特别是在运输受限的情况下，这些产品的生产受到影响，但整体来看，尽管存在诸多挑战，医药行业仍呈现出了增长态势。
进入后疫情时代，维生素和原料药价格为何下滑？
后疫情时代的到来，供需关系发生了变化，表现为供大于求和产能过剩，下游需求相对较弱，尤其是维生素
A、C和E等产品。此外，由于上游企业的停产或检修导致供应紧张，使得市场上的维生素产品价格经历了大幅度的下跌，例如VA和VC的价格分别从高点降至历史低位。
维生素
B2因其特殊性，在价格走势上有何特点？
不同于其他维生素品种，维生素
B2的主要产能并非在中国，因此价格相对稳定，在2022年至2023年间大致维持在90至100元/公斤上下波动，并未因整体市场的低迷而大幅上涨，且受到去库存的影响较小。
供给端是否存在明显变化导致当前维生素涨价的现象？
供给端确实出现了部分厂家因事故停工或检修导致产量减少的情况，例如金达威子公司金达维生素和巴斯夫德国的停产检修事件，使得市场上维生素产品的供应量下降，从而推升了其价格。同时，下游客户的补库存行为也在一定程度上加剧了这种价格上涨趋势。
有关斯曼欧洲产能退出维生素市场的传闻真实性和可能影响如何评价？
目前尚未在斯曼官方文件中找到他们欲退出维生素市场的声明，而且考虑到维生素市场规模庞大，企业不太可能轻易退出。因此，传闻的真实性暂且持观望态度，等待官方发布正式数据或声明后再做判断。
短期来看，您认为重点品种涨幅是否会继续保持高速态势？
是的，短期内我认为相关重点品种会继续保持高速增长态势。
能否具体谈谈最近备受关注的维生素
D3（VD3）的情况？
维生素
D3自2023年底以来价格较为平稳，但在今年五月初开始出现大幅上涨，目前价格已达到150元/公斤。这是因为星河城山东工厂、迪斯曼芬兰、美国、意大利工厂分别于7月至9月下旬停产检修，预计9月份才恢复生产，造成市场供应短缺，加剧了供需紧张。
对于维生素
D3价格上涨的原因有哪些补充说明？
除了供应减少之外，维生素
D3新国标发布限制了其原料脑干胆固醇的使用，国内仅花园生物和意甲两家公司能大规模生产羊毛脂胆固醇，其他主要依赖猪脑提取。此外，今年6月权威机构提出维生素D3可用于治疗疾病如肿瘤和抑郁症等，进一步推升了市场需求并引发抢购热潮。
在未来几个月内，维生素
D3的价格走势如何？
预计未来
3-4个月内维生素D3将持续上涨，因新增产能释放需至9月份，供应仍显紧张。同时，在健康意识提高及功能性饮料食品需求增加等因素推动下，即使经历停产检修与季节性调整，总体上维生素市场价格将在波动中呈上升趋势。
按照您的判断，维生素价格的暴涨趋势能在
1年至1年半左右得到保证吗？
目前看来，维生素价格在短期内仍将继续上涨，尤其是维生素
D3，不过过完十月份后价格可能会稍有平缓。
下游补库需求是否会影响当前维生素价格？
下游补库需求与价格上涨存在一定的相关性，但由于养殖行业的滞后性，价格变动并不会立即反映出来，但随着时间推移，这种滞后效应可能导致价格波动幅度有所减小。
最近维生素
D3的实际成交价格是多少？
现在的公开数据显示价格偏高，但实际上成交价在
190元左右。由于供应商挺价现象明显，若非库存或大型合同支持，采购价格通常会比公布价低2到3块钱左右。
维生素价格的有效期一般是多久？
由于价格波动较大，现阶段维生素的价格有效期可能仅为一周左右，某些特殊品种甚至更快，可能只需
2到3天。
印度对国内原料药行业，特别是维生素原料的影响有多大？
从业内角度来看，印度并不会对国内维生素原料行业产生重大影响。原因在于维生素行业的生产过程复杂且要求高技术、环保和质量标准，印度企业在这样的壁垒下难以进入并挑战现有寡头垄断格局。
预计在未来几年内，是否会有多家公司加入维生素
D3产能竞争？花园生物投资在维生素A（VA）和维生素E（VE）项目上的资金是否足够？
预计未来
2至3年内，会有更多企业通过新建生产线扩大现有生产力来增加维生素D3的生产能力。目前已有浙江医药、华润939等企业有这样的扩张计划，市场需求也在增长，因此新的产能投入是必然的。关于花园生物的具体投资项目细节不便透露，但从资金投入规模上看，花园生物投入的6000吨VA和2万吨VE产能项目的资本开支只有约2亿，可能存在投资覆盖范围仅限于最终产品的可能性。
地缘政治因素（如中美关系）对维生素原料药行业有何影响？
虽然地缘政治因素对中美关系有一定影响，但在维生素行业中影响相对较小。例如，即使出现印度与中国联合对抗的情况，由于中国在许多维生素品种如维
D3和维B类具有显著的成本优势，并且具备较大产能的国家较少，因此离开中国市场，原料药行业将难以正常运转。
市场上是否存在对高端
25抢机型VD3产品的需求及其价格竞争力如何？
高端
25抢机型VD3产品主要用于特定领域，如宠物制药中的伴侣动物饲养，相比传统VD3具有更好的效果，但因其高昂的价格，在饲料行业中的应用可能会受限，但仍有一定的市场需求存在。
对于当前维
D3的价格走势，能否预测其涨幅会达到多少，并且未来是否会维持上涨趋势？
