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周末，上证50和沪深300两个重要指数都进行了成份股调整。

上证50把特变电工，上汽集团，片仔癀，中国电建和兆易创新5家公司调出成份股，将赛力斯，寒武纪，中国中车，京沪高铁和洛阳钼业纳入指数。

上证50是按照市值进行成份股调整，选择上海市场中市值最大的50家公司，每年6月和12月的第二个星期五进行调整。

A股的指数编制对指数涨跌拖累很大。

美股市场以指数投资为主，不太搞行业轮动，主流机构都是按照指数中的占比配置各个行业，很少出现过度超配或者低配某个行业的情况，也很少出现把一个行业炒出一个大泡沫的情况。

美股的指数轮动基本都是产业发展规律走，比如最早汽车股，铁路和石油股，后来的消费股，医药股和金融股，现在的互联网股，软件股和芯片半导体股。

行业逐步兴起以后，占指数的权重就会逐步增加，行业衰落以后，占指数的权重就会逐步减少。

A股机构特别喜欢搞行业轮动，哪个行业景气度高就炒哪个行业，20年白酒医药出现泡沫，21-22年新能源出现泡沫，23-24年AI相关的方向出现泡沫。

泡沫阶段，很多上市公司的市值会极速膨胀，然后被纳入上证50或者沪深300指数当中，等到泡沫破灭，相关公司的股价又会暴跌，给指数带来巨大的拖累。

被调出上证50的五个公司，兆易创新是2020年12月纳入，当时芯片板块国产替代的顶峰，纳入以后兆易创新跌了40%，片仔癀是21年12月纳入的，当时医药消费泡沫顶峰，纳入以后跌了50%，特变电工23年6月纳入，特变电工有硅料煤炭业务，当时都比较景气，纳入以后跌了20%，中国电建和上汽集团都是因为行业衰退被自然调出。

被纳入上证50的五个公司，寒武纪最离谱，赶上了AI泡沫高峰，后面凶多吉少。

赛力斯因为跟HW合作问界，最近三年市值涨幅也很巨大。

洛阳钼业赶上铜价上行，属于周期股，在商品价格高点被纳入，这两个公司后续也存在一些不确定性。

中国中车主要做高铁生产和维修，京沪高铁运营京沪高铁线路，相对比较稳定。

总得来看，A股行业轮动的特点导致很多行业在景气高点都容易出现泡沫，指数编制中很容易把处于泡沫高点的公司纳入，导致后面对指数拖累巨大，这是A股大部分指数长期表现不佳的重要原因。