浙商早知道 | 9月13日

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本期精华

内容详情

1、大势：

周四上证指数下跌0.2%，沪深300下跌0.4%，科创50下跌0.8%，中证1000下跌0.4%，创业板指下跌0.4%，恒生指数上涨0.8%。

2、行业：

周四表现最好的行业分别是煤炭（+1.2%)、银行（+0.7%)、石油石化（+0.4%)、环保（+0.4%)、公用事业（+0.4%)，表现最差的行业分别是食品饮料（-2.4%)、美容护理（-1.3%)、电子（-1.0%)、医药生物（-1.0%)、传媒（-1.0%)。

3、资金：

周四沪深两市总成交额为5156亿元，南下资金净流入30.75亿港元。

【浙商北交所&新股  黄宇宸】武汉蓝电（830779）公司深度：研发类电池测试设备领军者，拓展大功率及化成分容设备助成长

1、北交所&新股—武汉蓝电（830779）

2、推荐逻辑：

武汉蓝电是研发领域电池测试设备领军企业，客户资源丰富优质，未来在巩固微小功率设备及小功率设备等优势业务基础上，重点发力大功率设备业务以及开拓化成分容设备新领域，有望带动业绩超预期。

1）超预期点：

市场认为：公司在研发领域的电池测试设备市场空间有限，未来成长性动能不足。

我们认为：公司长期深耕微小功率设备及小功率设备领域，积累了大量的优质客户及技术优势，在巩固微小功率设备及小功率设备等已占据竞争优势地位业务的基础上，公司持续加大在大功率设备领域的研发投入并增强市场开拓力度，同时利用已有的技术积累，开拓化成分容设备新领域，有望共同助力公司业绩进一步增长。

2）驱动因素：

微小功率设备及小功率设备订单超预期；大功率设备及化成分容设备客户拓展超预期。

3）盈利预测与估值：

预计2024-2026年公司营业收入为222/255/303百万元，营业收入增长率为8.60%/14.99%/18.73%，归母净利润为103/117/140百万元，归母净利润增长率为3.37%/14.02%/19.66%，每股盈利为1.80/2.05/2.45元，PE为9.48/8.32/6.95倍。

3、催化剂：

微小功率设备及小功率设备订单超预期；大功率设备及化成分容设备客户拓展超预期。

4、风险因素：

下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，业务开拓不及预期的风险。

报告日期：2024年9月12日

报告详情：

《武汉蓝电（830779）公司深度：研发类电池测试设备领军者，拓展大功率及化成分容设备助成长》

【浙商宏观  李超/廖博】公募REITs风再起：印花税减免兑现，关注指数ETF进展

1、所在领域：宏观

2、核心观点：

我们认为，今年以来公募REITs波动上行的趋势具有较强的持续性。短期内，最重要的边际变化在于，原始权益人和SPV在底层资产重组环节需要缴纳的印花税得到减免。中长期维度来看，受债务负担、人口结构调整等影响，我国利率或将在保持震荡趋于下行，低利率环境势必形成资产荒，兼具资本利得与固定回报双重优势的公募REITs有望占优。

1）市场看法：

市场普遍认为公募REITs流动性差。

2）观点变化：持平

3）驱动因素：

2024年9月4日，财政部与税务总局联合发布《关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告》（财政部税务总局公告2024年第14号，简称14号文），首次明确企业改制重组环节中关于产权转移数据印花税的免税政策。

4）与市场差异：

我们认为，实时行情的推出可能会吸引更多的投资者关注和投资公募REITs领域，增加市场活跃度，提高市场的流动性，激发更多与REITs相关的金融产品创新，例如REITs指数ETF产品等，进而方便投资者进行资产配置和风险管理。如果未来公募REITs指数化产品落地，各类资金配置公募REITs的积极性或将进一步增加。

3、风险提示：

自然灾害等外生冲击系统性破坏基础设施；地缘政治形势超预期恶化影响风险偏好。

报告日期：2024年9月11日

报告详情：

《公募REITs风再起：印花税减免兑现，关注指数ETF进展》

【浙商宏观  李超/林成炜】宏观专题研究：哈里斯地利人和，大选辩论整体表现更好

1、所在领域：宏观

2、核心观点：

哈里斯临场表现更好，大选辩论后博彩网站数据显示哈里斯支持率上行。

1）市场看法：

特朗普可能大选有优势。

2）观点变化：

哈里斯突破“新人桎梏”，支持率上行。

3）驱动因素：

9月10日美国大选辩论。

4）与市场差异：

哈里斯突破“新人桎梏”，支持率上行。

3、风险提示：

美国内政矛盾超预期恶化；巴以冲突超预期恶化。

报告日期：2024年9月11日

报告详情：

《宏观专题研究：哈里斯地利人和，大选辩论整体表现更好》

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