六合咨询第
284
家公司
299
篇研报
全文
5,305
字
预计阅读
10
分钟
公司紧跟用户需求变化，探索直播、语聊等多元化内容，增强变现能力
趣丸网络专注移动社交娱乐服务，致力为手游玩家提供优质内容与服务，主要依托
“
TT
语音
”
（游戏社交平台）、
“
TT
玩
+
”
（玩家服务平台）两大产品，为手游玩家提供社群组织、开黑语音（玩家通过语音沟通游戏信息，能够更好的配合，从而占据优势）、游戏直播
、语聊互动
等多元化娱乐社交服务，并通过游戏下载、礼包领取、游戏充值、游戏资讯等基础服务，持续获取精准手游用户，完整涵盖游戏推荐、游戏下载、充值交易、游戏内外社交等全过程需求，打造年轻人最爱泛娱乐平台。
趣丸网络紧贴市场，切入玩家刚需痛点，从
“
手游吧
”
到
“TT
语音
”+
“
TT
玩
+”
两大拳头产品双轮驱动。
手游发展初期，优质应用较少，用户需求痛点在于获取游戏，豌豆荚等大量应用商店崛起。游戏内容丰富后，找攻略，玩好游戏成为新痛点，同时游戏付费兴起，衍生出便宜玩付费游戏需求，激活码、礼包福利等需求旺盛，九游等崛起；公司抓住游戏充值折扣需求切入，推出公会组织
“
手游吧
”
，抓住折扣痛点，形成快速爆发。
随后公司将
“TT
语音
”
开黑语音、
“
TT
玩
+”
充值折扣作为流量入口，持续吸引游戏用户，沉淀用户社群，最终通过手游分发推广业务及视频直播、语音多人互动场景实现盈利。公司累计覆盖用户超过
6,000
万，合作游戏研发商超过
500
家，与《王者荣耀》、《穿越火线》、《第五人格》等超过
1,000
款热门优质手游合作；核心产品
“TT
语音
”
注册用户超过
2,000
万，
MAU
（月活用户）超过
500
万，月流水超过
6,000
万。
趣丸网络推出
“TT
语音
”APP
，从开黑工具逐步演化到多样化社交平台。
目前移动游戏社交方式，主要通过纯社交平台与游戏内置社交模块，纯社交软件无法满足游戏爱好者深度需求；游戏内社交模块形成的社交关系，通常局限于单款游戏，难以延伸到不同游戏间与游戏外。并随着《王者荣耀》、《绝地求生》等电竞类游戏兴起，玩家组队难、游戏中沟通难问题越加突出。
“TT
语音
”
打通游戏与社交，为手游玩家提供社群组织、开黑语音、游戏直播、语聊互动等多元化娱乐社交服务。
“TT
语音
”APP
界面
趣丸网络推出
“
TT
玩
+”
网页
+APP
端，打造综合性玩家服务平台。
随着互联网游戏不断发展，玩家对游戏体验与充值需求不断增大，
“
TT
玩
+”
为玩家提供综合性服务，覆盖上千款优质手游，预约新服
/
新区、下载、折扣充值、停运补偿、账号交易全流程优化游戏体验。目前
“
TT
玩
+”
上线
1
年，累积用户过百万，
DAU
（日活用户）约
3
万，覆盖《王者荣耀》、《绝地求生》、《楚留香》、《我叫
MT
》、《口袋妖怪》等超过
1,000
款游戏，月均流水超过
7,000
万，公司按比例获取收入，
2018
年该业务营收超过
9
亿。
“TT
玩
+”APP
界面
公司变现能力不断增强，持续保持高速增长。
根据
A
股上市公司星辉娱乐公告，趣丸网络营收，
2015~2017
年、
2018
年
Q1
分别
0.18
亿、
6.04
亿（
+3256%
）、
7.76
亿
(+28.5%)
、
1.83
亿。预计公司
2018
年流水过
10
亿，净利润超
5,000
万，
2018
年主要利润来自
“TT
语音
”
移动视频直播、语聊等移动社区平台增值服务。
趣丸创始团队来自国内一线互联网公司，具有丰富游戏与视频娱乐行业经验积累。
公司创始人、
CEO
宋克，专注手游与移动互联网多年，
2013
年
9
月推出
“
手游吧
”
产品；董事、副总经理周杨，曾担任腾讯
QQ
空间高级产品经理、深圳彩讯科技增值产品部主管、欢聚时代公司总监；首席运营官、事业部总经理、监事邱志招，曾任谊游网络运营总监；首席技术官陈光尧，曾担任腾讯技术经理、腾讯技术架构师、欢聚时代技术总监。
星辉娱乐支持趣丸独立上市，放弃控股权。
公司董事长、总经理宋克，直接与间接合计持有公司
47%
股权，为公司控股股东、实际控制人。珠海星辉（上市公司星辉娱乐全资子公司），
2014
年参与公司创立，投资
4,000
万，持股
25%
，估值
1.6
亿；
2016
年
1
月，以
2,380
万收购点睛投资持有公司
3.4%
股权，估计
7
亿；
2016
年
2
月，珠海星辉以
1,140
万收购樟树盛趣持有公司
0.95%
股权，同时向公司增资
3,500
万，估值
12
亿，交易完成后共持有公司
32.9%
股权，成为公司控股股东。
2016
年
6
月，珠海星辉拟以
9.7
亿收购公司
67.1%
股权，估值
14.3
亿，交易完成后成为珠海星辉全资子公司；
2017
年
4
月，因证券市场环境、政策等发生较大变化，全资收购交易终止；
2018
年
6
月，珠海星辉以
5,100
万，向宋克出售公司
5%
股权，估值
10.2
亿，支持趣丸独立上市（包括境内或境外上市）。
珠海星辉
2018
年
6
月向宋克转让
5%
股权后，公司前十大股东情况（单位：百万元）
资料来源：星辉娱乐公告、六合咨询
移动游戏行业潜力巨大，社交平台需求急剧增长
游戏行业快速发展，移动游戏市场规模高速增长。
根据
iResearch
数据，
2017
年中国游戏市场规模
2,355
亿元（
+31.6%
），全球游戏市场规模约
7,079
亿元（
+9.3%
），中国游戏市场占
2017
年全球游戏市场规模
1/3
。其中移动游戏高速发展，中国移动游戏市场规模
2017
年约
1,489
亿（
+45.6%
），占中国游戏市场规模
62.1%
，大幅超过
PC
客户端游戏（占比
29.5%
）、网页游戏（占比
6.6%
）。
中国游戏市场规模占比情况
资料来源：
iResearch
、六合咨询
中国移动游戏市场规模情况（单位：亿元）
资料来源：
iResearch
、六合咨询
移动游戏用户规模庞大，电竞赛事逐渐成为主流。
2017
年中国移动游戏用户约
6
亿（
+15.7%
），
2018
年英雄联盟
S8
赛季总决赛，中国战队
IG
夺得英雄联盟
S
系列赛中国首冠，国外直播数据统计机构
Esports Charts
发布全球总决赛收视数据，总决赛平均在线观众超过
4,665
万，远超
2017
年
NBA
总决赛
2,038
万场均收看人数，电竞赛事逐渐成为主流娱乐项目。
中国移动游戏用户规模情况（单位：亿人）
资料来源：
iResearch
、六合咨询
中国移动游戏用户年轻化，游戏社交需求不断扩大。
根据
iR
esearch
数据
，
MOBA
（多人在线战术竞技游戏）
类游戏因现象级爆款《王者荣耀》崛起；射击类游戏因《绝地求生》等游戏推动，玩家数量
2017
年
12
月份飙升，用户规模月环比增长
179%
。《王者荣耀》、《绝地求生》等游戏都对游戏时间与游戏操作有较高要求，
24
岁以下学生用户成为主力群体；同时都支持多人组队游戏，高水平玩伴能带来更好游戏体验，促进陪玩、组队等形式的游戏社交平台快速发展。
中国移动游戏用户年龄情况
资料来源：
iResearch
、六合咨询
“TT
语音
”iOS
排行榜领先同类产品，主要竞争对手
“Hello
语音
”
紧随其后。
截至
2018
年
1
月
31
日，公司核心产品
“TT
语音
”
在
iOS
平台，排免费总榜
411
名、畅销总榜
566
名，成绩领先同类竞争品。根据
iResearch
数据，
2018
年
12
月，
“TT
语音
”
在月独立设备数量上超过
“Hello
语音
”
。
2014
年
1
月，
YY
移动新产品部独立，在新加坡成立
Bigo Technology
，在国内成立百果园信息（简称
BIGO
，由
Bigo(
香港
)
全资持股，
YY
移动新产品部副总经理胡建强任法人），
“Hello
语音
”
为百果园信息旗下产品。
公司与主要竞争对手
APP Store
排行榜对比情况（截至
2018
年
1
月
31
日）
资料来源：七麦数据、六合咨询
“
TT
语音
”
满足玩家多样化社交需求，持续开发新业务提高平台变现能力
趣丸网络推出
“TT
语音
”APP
，首打语音组队开黑功能。
2014
年
12
月，公司推出
“TT
语音
”
，主打开黑陪玩，内设快速匹配、一键组队等功能，有效解决玩家组队需求。快速匹配能
10
秒内完成玩家匹配，比游戏内匹配速度更快；一键组队玩家，可根据自定标准建立开黑房间，等待其他玩家加入，并根据是否开麦克风、段位等选择队友，组队质量更高。公司打造开黑语音球，提供高质量实时语音，低
CPU
、带宽占用，多人实时语音让玩家能更好商讨战术，助力提升游戏胜率。公司基于开黑组队需求与游戏中语音对讲需求痛点，突出核心产品
“TT
语音
”
开黑约玩功能，相较游戏内随机匹配，提升玩家组队游戏体验。
“TT
语音
”
快速匹配功能
“TT
语音
”
持续拓展游戏分发、直播、语聊等泛娱乐业务。
“TT
语音
”
初期主打领礼包、混公会、手游实时语音、游戏社区等功能，通过公会社区衍生游戏分发业务。
2016
年
5
月，
“TT
语音
”
直播业务上线，探索提供游戏外泛娱乐服务，
APP
更名为
“TT”
，主打手游语音、公会基地、娱乐直播等功能。
2017
年
7
月，
“TT”
新增娱乐房功能，主推语聊功能，分为相亲交友、处关系、点唱厅、大神带飞等板块，创造丰富社交场景，满足用户多样化娱乐社交需求。
2018
年
3
月，
“TT”
快速匹配模式新增多人模式，提升匹配效率，
APP
更名为
“TT
语音
”
，突出约玩功能，主打
“
开黑约玩，就上
TT”
。
“TT
语音
”
直播房间与语聊房间
“TT
语音
”
汇集同步内容（直播、语聊）、异步内容，为用户打造立体化社交，满足用户多元化社交需求，提升用户粘性。
公司紧跟视频直播热潮，
2016
年推出视频直播业务；
2018
年
6
月，在语聊互动基础上，上线语音直播业务，降低主播准入门槛；
2018
年底，在直播形式基础上，加入异步内容，丰富社区内容，提高用户留存。在
“TT
语音
”
广场版块（原游戏圈），用户可上传包括音频、视频、图片等异步内容，如王者荣耀五杀视频，绝地求生吃鸡视频等。异步内容按不同兴趣爱好，分为刺激战场、二次元、综合游戏、王者荣耀、穿越火线、第五人格、交友、生活八个板块
。
“TT
语音
”
拓展丰富异步内容
“TT
语音
”
兴趣社交快速破冰，拓展用户关系链，增加用户关系链质量，减少用户流失。
公司平台主打游戏社交，用户有相似兴趣（游戏），加上平台破冰小游戏，相比
“
陌陌
”
等陌生人社交
APP
，更能迅速搭建关系链。用户在
“TT
语音
”
上交到
30
个好友后，平台会显示用户在线情况，连续
3
天不在线，平台发起
“
好友召回
”
，公司利用平台好友关系链粘性，增强用户留存率。
“TT
语音
”
提供红钻、积分、
T
豆三种虚拟货币，覆盖不同用户需求，满足付费用户、免费用户、职业主播型用户差异化需求，挖掘更多用户价值。
红钻主要通过发布的各项任务获得，可用来购买礼物、领取游戏礼包；积分只能通过收到别人赠送的礼物后获得，可以用来提现；
T
豆通过充值与参加活动获得，充值渠道包括
APP
内购、天猫旗舰店、微信公众号，获得后可以用来购买礼物赠送给别人。
公司
“TT
语音
”
平台用户，主要为中重度移动游戏核心用户，多为
“
小镇青年
”
，消费能力强。
公司通过充值折扣平台，持续获取具备付费能力与意愿的用户，具有转化潜力及消费潜力。公司通过持续拓展直播、语聊等泛娱乐社交形式，致力将游戏用户转变成娱乐用户，并且培育娱乐用户消费习惯。公司
“TT
语音
”
游戏社交平台，弥补
“
小镇青年
”
社交缺陷，
“
小镇青年
”
因社交范围狭窄，社交亲密关系需求未能得到满足，需要相应渠道满足需求，同时
“
小镇青年
”
缺少房贷与车贷压力，可支配收入与时间均较多，消费能力强。
“TT
语音
”
男性用户占比较高，
iOS
用户
ARPU
（平均单用户付费）值高。
根据
iResearch
数据，
2018
年
12
月期间，
“TT
语音
”
男性用户占比
68%
，女性用户占比
32%
。公司
CEO
宋克介绍，女性用户付费能力更强，
iOS
用户占比
18%
，贡献
40%
收入。
“TT
玩
+”
整合折扣充值业务，完善泛娱乐生态圈建设
趣丸网络推出
“TT
玩
+”
，主打折扣游戏精品化，瞄准玩家折扣痛点，效果凸显。
公司
2017
年
8
月将手游充值折扣业务从
“TT”APP
剥离，推出
“
桃子手游
”
，主要提供充值折扣、礼包、优惠券等游戏福利，同时玩家能在平台内进行游戏下载、角色交易等。
“
桃子手游
”
主打充值折扣低至
3
折，一键自助充值，立即到账，无需代充，并提供各种减免券随时领取，实现折上折。
2018
年
8
月，
“
桃子手游
”
更名
“TT
玩
+”
，打造精品游戏平台，提升玩家体验。
“TT
玩
+”
提供专业化体验，从游戏场景化出发，充分考虑玩游戏过程中用户遇到的各种情况，为玩家提供多样化服务。
“TT
玩
+”
成功建立
“
游戏下载
—
游戏充值
—
停运补偿
—
账号交易
”
运营体系，通过专业化服务、透明化操作，取得用户信任，增强用户粘性。
“TT
玩
+”
首页采用专题
+
信息流展示方式，向用户推荐游戏，并在轮播图下方，设置
“
新游首发、游戏专题、新服、排行榜、
BT
游戏（主打特色福利，免费赠送
VIP
，小额充值就能享受超额豪华礼包等突破常规运营模式）
/H5
游戏
”5
个模块入口，方便用户快速找到感兴趣内容。底部导航栏分为
“
游戏、分类、福利、交易、我的
”
共
5
部分。
“TT
玩
+”
官网
公司注重主播、公会、
IP
资源积累，拓展国内，进军海外市场
公司对接主播经纪公司，紧跟用户兴趣变动，遴选平台移动直播业务主播。
公司移动直播经纪商务人员，针对平台特点与用户容量，决定每年需要新增主播数量，并在市场中筛选合适经纪公司对接需求。公司从经纪公司服务质量、种类、培训、运营等方面评估，并评定经纪公司旗下主播综合素质，引入高质量主播人才。
公司加强线上线下公会管理，增强公会玩家凝聚力。
公司建设公会管理体系，持续获取优质游戏用户。公司线上根据公会活跃度、战力评定公会等级，按照公会等级持续供应礼包与现金扶持；线下为公会社群提供社群代维护、活动与事件组织、社群管理辅导等系列增值服务。公司助推公会社群高效运作，加强游戏公会竞争力，凝聚大量高留存率、高付费率的中、重度游戏玩家。
公会管理体系
趣丸网络
储备高变现潜力
IP
资源，收集用户特征需求，定制化发行游戏。
公司评估市场中不同
