【浙商银行FICC·固收日报】被小作文支配的一天

周二在缺乏交易主线的情况下，股债都经历了被小作文支配的一天。债券方面，经过周一短暂的收益率上行回调后，周二多头情绪集中释放，叠加未经证实的平滑发行节奏、降低发行久期的小作文的助攻，各期限收益率均有不同程度的修复。短端1-2Y国债下行0.5-1.5BP，曲线中段下行约1.7-2BP，长端及超长端在交易型机构的追逐下表现较好，期货收盘后更是出现大量TKN，全天来看，10Y 下行1.5BP，30Y下行2.4BP。

权益方面，早盘三大股指小幅高开后震荡走弱，午后市场传出一些利好小作文，指数探底回升，新能源、锂电、光伏板块涨幅居前，不过成交量已连续五日萎缩，周二权益的整体量能进一步压缩至1.5万亿。

全天来看仍然是行情选择消息的一天，10年国债收益率再次向下突破2.10%中枢位置。但目前影响长债的扰动因素仍然较多，短期内出现明显趋势性行情的可能性不大。对于地方债来说，目前尚未进入密集发行期，以好地区为例，当前10Y/30Y地方债-国债利差分别在14BP/12BP，在未来一至两周陆续进入发行密集期后，地方债-国债利差有望进一步走阔。

数据来源：iFind

美国国债周一扭转跌势收盘走高，与上周五如出一辙。超过110亿美元的公司债券于周一定价发行，预计本周总计规模在200亿至250亿美元，同时原油价格攀升，提升了美债收益率。10年期美债一度上升至4.49%。美东时间下午3点在早盘收益率上升之后，期货市场出现了逢低买进的大宗买盘，2年期和长期国债期货的大宗买盘，合计规模达到59.5万美元/DV01。上周五美债市场也出现类似走势，在10年期国债收益率突破4.5%之后也吸引了逢低买盘。纽约时间下午3点后不久，国债收益率全线下降1-4个基点，曲线中部债券领涨，5s30s收益率差当天扩大2.5个基点，突破了上周五高点。收盘时2年期国债收益率报4.2802%，5年期国债收益率报4.2731%，10年期国债收益率4.4119%。

周二亚洲时段市场比较平稳，但进入欧洲时段，地缘政治由于俄罗斯的核威胁出现紧张，美债收益率在避险情绪的推动下回落5BP。目前来看10年期美债收益率突破4.5%的阻力仍然较大。