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“郭施亮”
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再过几个交易日，即将结束今年
11
月份的交易行情。很快，
2018
年全年的交易行情也终将会结束，即将步入
2019
年的市场行情。
虽然还有一个月多一点的时间才正式结束
2018
年的股市行情，但从过去
11
个月的股市表现分析，
A
股市场整体表现并不乐观。其中，截至今年
11
月
27
日，上证指数年内累计下跌
22.15%
、深证成指年内累计下跌
30.84%
、中小板指数年内累计下跌
33.46%
以及创业板指数年内累计下跌
24.95%
。
与之相比，海外主要股票市场的年内表现却稍显强势。其中，港股恒生指数年内累计下跌
11.99%
、美股道琼斯也仅仅把年内涨幅吞噬，并未形成较为明显的下跌走势。实际上，对于
2018
年的
A
股市场表现，还是逊色于市场预期，而从
A
股市场主要指数表现来看，也基本上吞噬了前一轮杠杆牛市行情的成果，甚至回落至
2014
年三季度的低点水平。
A
股市场持续非理性下行，截至目前，也是自
2015
年
6
月调整以来的第三年时间，准确来说本轮调整行情延续了三年五个月的时间。
如果从调整周期分析，三年五个月在
A
股市场历年来的熊市调整周期来看，基本上属于熊市末端的阶段。但是，纵观过去几轮比较明显的熊市调整行情，平均调整最大周期在四年左右，最长的熊市调整周期接近五年。由此一来，对于当前的股市熊市调整，也许已经步入了熊市末端阶段，但距离历年来平均调整最大周期仍存些许的距离，而作为
2019
年的
A
股市场，有可能是熊市拐点的重要时间点。
然而，即使目前
A
股市场的熊市调整已经步入末端，但从历年来的熊市末端调整表现来看，越到末端越接近拐点时刻，股票市场的非理性风险却愈发提升，而对于三年半至四年左右的调整时间点，
A
股市场的不确定性因素仍然存在，而股票市场一直等待着那个万众期待的牛熊拐点。但是，遗憾的是，就目前而言，股市政策环境、市场环境、外部环境以及资金面环境尚未能够形成真正意义上的合力推动状态，或许说当前股市的底部区域尚未能够得到多数资金尤其是场外实力资金的充分认可，也许是股市底部基础尚且不够扎实的真实写照。
今年以来，
