国金数字刘道明丨AI周观察：Qwen发布系列先进模型&O3-mini发布，手机12月表现良好

摘要

阿里Qwen发布系列先进模型，Max版本能力超过DeepSeek-V3；OpenAI开放o3-mini使用，首个免费用户可以使用的推理思考模型，分为多个算力版本。从聊天类应用活跃度看，国内应用首春节假期影响，活跃度环比下降明显，360纳米搜索逆势环比提升超过120%，为春节假期营销中主要受益应用。

2024年12月，中国智能手机销量达到约2650万台，同比增长20.6%。我们认为国内消费电子补贴政策将会推动国内安卓系厂商份额提升，同时随着AI功能更加实用、能够提升使用或生产效率后将会继续促进AI手机渗透率的提升，看好智能手机市场在2025年继续恢复。

AMD将于2月4日美股盘后发布其FY24Q4财报，上季度，AMD的数据中心业务表现强劲，主要得益于Instinct GPU的出货量增长以及EPYC CPU的销售表现。本季度的关注重点依然是Instinct GPU的业绩，尤其是在推理算力需求不断增长的背景下，AMD低价、大存储的GPU配置在推理领域具有独特优势。投资者应关注新产品MI325X的部署情况。

微软和Meta分别发布了截至2024年12月底的财报，均显示资本开支的显著增长。微软本季度资本开支环比继续增长，预计在接下来的财季将维持这一水平，可能使2025财年的资本开支超过公司的预期。Meta的资本开支则主要用于服务器、数据中心和网络基础设施，且计划在2025年继续增加投入。尽管在资本开支方面表现强劲，但微软的Azure业务未达到市场预期，增长放缓。Meta则表示，当前的重点是提升消费者体验，而不是急于变现。这两家公司在财报中均表明，AI的变现能力仍处于发展阶段，未能完全实现市场预期。

风险提示

芯片制程发展与良率不及预期；中美科技领域政策恶化；智能手机销量不及预期。